“Thị trường tăng giá không chết vì tuổi già” là một phần khôn ngoan của nhà giao dịch đã tìm ra để biện minh cho việc mua cổ phiếu trong một nỗ lực cố gắng và vắt kiệt cuối cùng của bất kỳ khoản lợi nhuận tiềm năng nào trong một chu kỳ. Nhưng theo truyền thuyết thị trường, lời khuyên này bây giờ có thể gây hại cho sự giàu có về tài chính của bạn.
Đúng là chiến lược mua vào bất kỳ mức giảm nào trong những năm gần đây đã có lợi cho các nhà đầu tư. Sự kết hợp giữa nới lỏng định lượng (QE) của ngân hàng trung ương và lợi suất trái phiếu thấp đã buộc các nhà đầu tư phải chấp nhận rủi ro thị trường cổ phiếu nhiều hơn với hy vọng cải thiện lợi nhuận.
Phương pháp thị trường cũ cho thấy thị trường tăng giá thay vì chết vì quá dư thừa - quá nhiều ngạo mạn và quá nhiều đòn bẩy. Nhưng còn một lý do nữa: chính sách sai lầm. Cho dù đó là việc Cục Dự trữ Liên bang nâng lãi suất quá nhanh hay Tổng thống Donald Trump châm ngòi cho một cuộc chiến thương mại trở thành ngọn lửa, rủi ro chính sách luôn rình rập trong tầm nhìn ngoại vi của các nhà đầu tư như một con ong bắp cày xấu tính trong một bữa ăn ngoài trời.
Rõ ràng vẫn có những lập luận ủng hộ thị trường chứng khoán. Cụ thể, lợi nhuận cao và giá cổ phiếu điều chỉnh từ đầu năm đến nay đã cải thiện bức tranh định giá.
Nandini Ramakrishnan, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JP Morgan, vẫn lạc quan. Bà nói: “Trong nửa cuối năm, chúng tôi dự đoán sẽ có một số đợt tăng trưởng trở lại bên ngoài Hoa Kỳ khi… tăng trưởng việc làm và tín dụng giá rẻ… tự khẳng định lại bản thân”. “Chúng tôi kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng khiêm tốn vào cuối năm khi giá trái phiếu chính phủ giảm xuống.” Nhóm nghiên cứu tại JP Morgan vẫn nhận thấy những cải thiện về năng suất đang nổi lên ở Mỹ sẽ tạo cơ sở cho các thị trường ở đó.
Tuy nhiên, lo ngại về một cuộc chiến thương mại ăn miếng trả miếng và lãi suất tăng đang bắt đầu gây khó chịu cho các nhà đầu tư.
Ralph Jainz, người quản lý tiền tại Centricus Asset Management, cho biết: “Sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương đang bắt đầu giảm dần, ngay cả khi môi trường nhu cầu toàn cầu đang xấu đi.” Ông cho rằng các nhà đầu tư cần bắt đầu định vị bản thân cho một thị trường đang xoay chuyển: “Chúng tôi mong đợi một cuộc chiến thương mại toàn diện trên thị trường chứng khoán châu Âu sẽ bắt đầu muộn nhất trong nửa đầu năm 1”.
Đối với lập luận rằng thị trường tăng giá chết trong sự hưng phấn, Jainz nói rằng đó là vấn đề của việc tìm kiếm đúng chỗ: cổ phiếu công nghệ. “Không nghi ngờ gì nữa, công nghệ đang ở trong giai đoạn bong bóng và quá nóng. Điều đó có thể thấy rõ khi nhìn vào khoảng cách giữa tăng trưởng (ví dụ: cổ phiếu công nghệ) và giá trị (ví dụ như ngân hàng) đang ở mức cao nhất kể từ quý 1 năm 2000. ”
Đối với một số người, thị trường đã tham gia vào một quá trình kéo dài nhiều năm.
Stewart Richardson, CIO tại RMG Investment Management, cho biết chu kỳ tăng trưởng này đang già đi. “Chu kỳ này tương tự như các chu kỳ khác, trong đó các chính sách lỏng lẻo trước đây đã khuyến khích các khoản nợ mới mà cuối cùng sẽ không thể sử dụng được và sẽ phải được viết ra,” ông nói. “Nợ doanh nghiệp tích tụ nói riêng… là điều đáng quan tâm.”
Trong khi Richardson thừa nhận rằng cổ phiếu có thể sẽ tăng giá hơn nữa vì sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, các thị trường đang sống dựa vào thời gian vay mượn. “Thị trường chứng khoán đã phải vật lộn để đạt được tiến bộ trong những tháng gần đây. Điều quan trọng cần thử và hiểu (giả sử chúng ta đang trễ chu kỳ), đó là chúng ta hiện đang đối phó với một chuỗi kết quả sẽ dẫn đến ngày càng ít tốt hơn và sau đó là kết quả xấu. "
Những con gấu đã không có một thời gian dễ dàng trong giai đoạn này của thị trường. Sự biến động của tháng Hai đã tan biến, một lần nữa khuyến khích phe bò tăng tỷ trọng của họ trong các tài sản rủi ro.
Nhưng các yếu tố tiềm ẩn gây ra sự yếu kém mới có rất nhiều: mức nợ, áp lực ký quỹ, định giá, lãi suất, v.v. - hãy chọn lý do cho bạn. Nhưng cuối cùng, niềm tin là chìa khóa, và nhà đầu tư và doanh nghiệp, niềm tin dường như ngày càng bị suy giảm bởi rủi ro sai lầm về chính sách thương mại và tiền tệ. Và điều đó giải thích tại sao những con gấu đã thức dậy trở lại.
National và CNBC International là các đối tác chia sẻ nội dung toàn cầu.
Liên kết đến nguồn thông tin: www.cnbc.com
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
