Xuống nhưng không ra, Romania chỉ là một đặt cược rủi ro

Các nhà phân tích đã hạ xếp hạng Romania trong khảo sát rủi ro quốc gia của Euromoney theo kết quả sơ bộ cho quý 1 năm 2019 sẽ được công bố chính thức vào tuần tới.

Đất nước này đã trải qua một năm đầy biến động, đặc trưng bởi sự bất ổn chính trị và xã hội xuất phát từ việc theo đuổi cải cách pháp lý và các cuộc biểu tình chống chính phủ chống nạn hối lộ tràn lan của các quan chức chính phủ.

Đảng Dân chủ Xã hội cầm quyền được lãnh đạo bởi Liviu Dragnea, người bị cấm trở thành thủ tướng vì gian lận phiếu bầu. Tuy nhiên, anh ta vẫn đang giật dây chính phủ do Viorica Dancila lãnh đạo, thúc ép thay đổi nền pháp quyền để cho phép ân xá và ân xá mà cá nhân anh ta sẽ được hưởng lợi.

Tham nhũng là một trong bốn yếu tố rủi ro chính trị bị hạ cấp trong năm 2018 và là yếu tố vẫn nhận được điểm thấp nhất trong số các yếu tố rủi ro từ những người tham gia khảo sát.

Ngoài ra còn có những lo ngại về rủi ro thể chế và triển vọng tài chính của chính phủ bị hạ thấp khiến Romania không đạt được xếp hạng tín dụng cao hơn:

Vào tháng 2018, IMF đã cảnh báo Romania rằng nước này có nguy cơ không đạt được mục tiêu tài chính cho năm 3, phù hợp với mục tiêu của EU là đạt được sự ổn định tài chính, được xác định là thâm hụt không quá XNUMX% GDP.

Khó khăn mà chính phủ liên minh gặp phải trong việc đạt được mục tiêu không phải vì tăng trưởng chậm. Nền kinh tế Romania, giống như các nước khác ở Trung và Đông Âu, đang bùng nổ, với GDP thực tế tăng 4.0% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2018 năm XNUMX.

Sản xuất công nghiệp tăng 3.5% trong năm 2018, doanh số bán lẻ tăng 5.4% và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3.9% (tỷ lệ hài hòa, được điều chỉnh theo mùa) tính đến tháng 3.3, với tỷ lệ thất nghiệp được đăng ký ở mức 4%, thúc đẩy tiền lương và lạm phát (hiện là XNUMX%). ).

Các nhà kinh tế tại Ngân hàng Tái thiết và Phát triển Châu Âu tham gia khảo sát của Euromoney trong triển vọng kinh tế mới nhất của họ rằng GDP “sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi đầu tư liên quan đến quỹ EU và tiêu dùng liên quan đến thị trường lao động thắt chặt”.

Chính phủ cũng đã sử dụng các biện pháp kích thích tài chính, bao gồm mức lương tối thiểu cao hơn và tăng lương hưu cho người già, nhằm duy trì mức tiêu dùng tư nhân mạnh mẽ.

Standard & Poor's nhận định mức thâm hụt chung của chính phủ sẽ tăng lên 3.3% GDP vào năm 2019 và lên 3.5% vào năm 2020, do có đặc quyền duy trì chi tiêu phổ thông trước các cuộc bầu cử tổng thống và quốc hội vào cuối năm 2019 và 2020.

Các chuyên gia về rủi ro cho rằng với nhu cầu cấp thiết về cải thiện cơ sở hạ tầng, chính phủ sẽ gặp khó khăn trong việc giảm chi tiêu đầu tư được đồng tài trợ bằng các quỹ cơ cấu của EU hoặc thực hiện những cải tiến lớn trong việc thu thuế VAT để kiểm soát tài chính.

Kết quả dự đoán, nếu đúng, sẽ áp dụng quy trình thâm hụt quá mức của EU.

Do đó, điểm rủi ro của Romania thấp hơn, tạo thêm khoảng cách giữa quốc gia này với cả Hungary và Croatia, quốc gia đang được nâng cấp xếp hạng tín dụng phù hợp với điểm rủi ro quốc gia đang được cải thiện:

Lần hạ cấp mới nhất diễn ra sau khi thực hiện cái gọi là “thuế tham lam” đối với các ngân hàng mà chính phủ hiện cho biết sẽ giảm nhẹ bằng cách hạ thuế từ 1.2% xuống 0.4% và từ 100% tài sản ngân hàng xuống 20%, để tránh Standard & Poor's đang điều chỉnh triển vọng BBB ổn định của mình thành tiêu cực (không phù hợp với các chỉ số tương đương của Fitch và Moody's).

Động thái này được thúc đẩy bởi mong muốn thấy lãi suất cho vay thấp hơn, nhưng lại được đưa ra một cách kém cỏi, tạo ra sự không chắc chắn về môi trường kinh doanh và khiến các ngân hàng thương mại, nhà đầu tư và ngân hàng trung ương tức giận.

Romania nằm 61^st trong số 186 quốc gia trong bảng xếp hạng rủi ro toàn cầu của Euromoney – ba bậc dưới Croatia và bốn bậc dưới Hungary – xếp cuối cùng trong số năm loại rủi ro có mức đầu tư, trong khi cao hơn Thổ Nhĩ Kỳ một bậc.

EBRD cho biết: “Những rủi ro tiêu cực đối với triển vọng bao gồm tình trạng thiếu lao động ngày càng trầm trọng, sự bất ổn về chính trị và cải cách trong nước cũng như sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư toàn cầu đối với các thị trường mới nổi”.

Trong quan điểm

Tuy nhiên, rất khó để tiêu cực quá mức. Thật vậy, một điều mà những người tham gia khảo sát của Euromoney đồng ý chung là đất nước này tiếp tục được hưởng các điều kiện kinh tế thuận lợi và gánh nặng nợ thấp.

Không giống như các nước cùng thời ở Tây Âu, niềm tin kinh doanh đang được cải thiện, theo chỉ số tâm lý kinh tế do Ủy ban Châu Âu công bố.

Vào tháng 102.2, chỉ số của Romania đã tăng lên 101.5, từ mức XNUMX trong tháng XNUMX, kéo dài xu hướng tăng lên ba tháng và gần đây ING đã báo cáo về tốc độ tăng trưởng cho vay ngân hàng mạnh mẽ “giữ hy vọng rằng suy thoái kinh tế sẽ không chuyển sang tình trạng hạ cánh cứng”.

Rủi ro chính trị sẽ vẫn tăng cao, nhưng những tác động sẽ bị hạn chế bởi tăng trưởng kinh tế và một số khoảng trống tài chính.

Thật vậy, nếu có một chỉ số duy nhất biện minh cho xếp hạng cấp đầu tư của Romania thì đó phải là tổng gánh nặng nợ, theo Eurostat, đã giảm xuống 33.9% GDP vào cuối tháng XNUMX.

Không nên quên đây vẫn là một trong những nơi thấp nhất trong khu vực, ngang bằng với Cộng hòa Séc.

Thị trường tài chính sẽ chỉ bắt đầu lo lắng nếu nền kinh tế giảm tốc nhanh hơn và chính phủ không có nhiều động thái để điều chỉnh tham vọng kích thích tài khóa của mình.

Chỉ riêng thuế ngân hàng không phải là lý do để trở nên quá lo lắng.

LƯU Ý: Nếu bạn muốn giao dịch ngoại hối một cách chuyên nghiệp - giao dịch với sự trợ giúp của chúng tôi robot ngoại hối được phát triển bởi các lập trình viên của chúng tôi.
Đánh giá của Signal2forx