Cuộc chiến thương mại giữa Washington và Bắc Kinh đã bùng lên và có vẻ sẽ còn khốc liệt hơn nữa, vì Trump có thể lợi dụng cuộc xung đột này để ghi điểm chính trị trước cuộc bầu cử Mỹ năm 2020. Trên thị trường, trong khi chứng khoán có thể bị ảnh hưởng đôi chút thì sự kích thích của các ngân hàng trung ương lớn có thể sẽ bù đắp một phần những tổn thất đó. Thay vào đó, một đại diện tốt hơn nhiều cho bất kỳ sự leo thang nào trong tương lai có thể là đồng yên Nhật, đồng tiền này có thể tăng giá hơn nữa thông qua kênh tâm lý rủi ro và thông qua việc thu hẹp chênh lệch lãi suất.
Thao tác
Quyết định mới nhất của chính quyền Trump coi Trung Quốc là nước thao túng tiền tệ đã tàn phá thị trường tài chính, đẩy cổ phiếu xuống giá và tài sản trú ẩn cao hơn, bằng cách gửi một thông điệp rõ ràng: cuộc chiến thương mại vẫn còn ở đây. Động thái này được đưa ra sau khi Bắc Kinh để đồng tiền của mình suy yếu xuống mức thấp nhất kể từ năm 2008, điều mà Mỹ coi là nỗ lực nhằm vô hiệu hóa tác động của thuế quan. Đồng tiền yếu hơn sẽ thúc đẩy xuất khẩu của một quốc gia, bằng cách khiến chúng trở nên cạnh tranh hơn ở nước ngoài.
Phải thừa nhận rằng, việc đồng nhân dân tệ sụt giảm là điều đương nhiên trong bối cảnh các mối đe dọa thương mại mới và nền kinh tế đang chậm lại - trừ khi Trung Quốc sử dụng một lượng dự trữ ngoại hối thậm chí còn lớn hơn để giữ ổn định.
Fallout
Lời đe dọa của Trump vào tuần trước về việc áp thuế đối với tất cả hàng hóa còn lại của Trung Quốc đã xé nát thỏa thuận ngừng bắn đã được thỏa thuận trước đó vào mùa hè, và cùng với nhãn hiệu thao túng tiền tệ, đã dội một gáo nước lạnh vào những kỳ vọng về một giải pháp cho thử thách này sớm.
Trong khi các cuộc đàm phán dự kiến sẽ tiếp tục vào tháng 9, khả năng đạt được đột phá dường như là cực kỳ thấp. Bắc Kinh đã nói rõ một cách đau đớn rằng “không còn mong đợi thiện chí” từ Mỹ, và do đó khó có thể thực hiện bất kỳ nhượng bộ vật chất nào về các vấn đề quan trọng như bảo vệ sở hữu trí tuệ - đặc biệt là để tránh bị Washington bắt nạt. Chưa kể rằng nếu Trump tiếp tục áp dụng mức thuế mà ông đe dọa, Tập Cận Bình có thể sẽ phải đáp trả.
Nghệ thuật thỏa thuận (không)
Do đó, phía Trung Quốc dường như khó có thể chớp mắt trước 'sự bế tắc của Mexico' này, một điều cũng được thể hiện rõ qua các biện pháp kích thích mà quốc gia này đã ban hành để bảo vệ nền kinh tế của mình - một dấu hiệu cho thấy họ đang dấn thân vào một cuộc chiến kéo dài.
Còn ông Trump thì sao? Mặc dù ban đầu anh ấy có vẻ muốn có một thỏa thuận để có thể mang lại 'chiến thắng' cho cơ sở bầu cử của mình trước cuộc bầu cử năm 2020, nhưng điều đó không còn rõ ràng nữa. Trên thực tế, điều ngược lại có thể đúng. Trump dường như thích kéo dài cuộc xung đột này để tiếp thêm sinh lực cho cơ sở của mình bằng cách trở thành ứng cử viên 'cứng rắn với Trung Quốc', đồng thời chạy đua với chủ đề rằng bất kỳ tổng thống Đảng Dân chủ nào cũng sẽ làm rối tung các cuộc đàm phán.
Chiến tranh lạnh mới?
Ngoài lĩnh vực kinh tế, tranh chấp này còn có khía cạnh địa chính trị. Điều rõ ràng nhất liên quan đến Biển Đông, nơi mà Bắc Kinh tuyên bố là của mình nhưng đang bị cộng đồng quốc tế tranh chấp. Kết quả là các tàu chiến Mỹ thường xuyên đi qua vùng biển này trong các hoạt động “tự do hàng hải”, khiến Trung Quốc tức giận vì coi những động thái như vậy là vi phạm chủ quyền của mình.
Điều đặc biệt đáng chú ý là những chuyến đi này của Mỹ trở nên thường xuyên hơn mỗi khi chiến tranh thương mại leo thang và ít thường xuyên hơn khi các cuộc đàm phán đang tiến triển, cho thấy một số mối tương quan. Đài Loan cũng là một vấn đề tương tự. Trung Quốc coi hòn đảo này là lãnh thổ của mình, nhưng Mỹ ủng hộ nền độc lập của hòn đảo này và gần đây đã đồng ý cung cấp vũ khí cho hòn đảo này.
Điểm mấu chốt là cuộc chiến thương mại này có đủ mọi yếu tố để trở thành một cuộc chiến tranh lạnh mới, đặc biệt là trong tình thế “tiến thoái lưỡng nan của tù nhân” khi không bên nào có thể thực sự lùi bước mà không bị mất mặt.
Điện cao thế
Vậy tất cả những điều này dẫn đến thị trường tài chính ở đâu? Cuộc xung đột này khó có thể được giải quyết trong tương lai gần và trên thực tế có thể leo thang từ đây, khi Trump tăng cường các biện pháp tu từ trong chiến dịch tranh cử.
Triển vọng thương mại ngày càng u ám sẽ dẫn đến làn sóng lo ngại rủi ro thường xuyên hơn trên thị trường, đặc biệt nếu sự bất ổn đang diễn ra làm tăng thêm lo ngại về suy thoái kinh tế, khi các doanh nghiệp hạn chế đầu tư và chuỗi cung ứng bị gián đoạn. Các mô hình của Fed tại New York đã chỉ ra xác suất cao (và đang tăng) về một cuộc suy thoái ở Mỹ trong năm tới.
Do đó, các nhà đầu tư có thể chuyển tiền khỏi các tài sản rủi ro hơn – chẳng hạn như cổ phiếu, đồng đô la Úc và kiwi – và chuyển sang các nơi trú ẩn an toàn như đồng yên Nhật, đồng franc Thụy Sĩ và vàng.
Các ngân hàng trung ương để giữ cổ phiếu nổi
Hãy bắt đầu với cổ phiếu. Mặc dù người ta có thể mong đợi cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề trong điều kiện như vậy, nhưng điều đó có thể không xảy ra do các ngân hàng trung ương lớn. Cả Fed và ECB đều đang chuẩn bị tung ra nhiều biện pháp kích thích hơn, trong đó căng thẳng thương mại càng leo thang thì quy mô kích thích càng lớn. Vì chi phí vay thấp hơn thường thúc đẩy cổ phiếu, nên việc nới lỏng này có thể bù đắp tác động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại, ít nhất là một phần.
Nói cách khác, chúng ta hiện đang ở trong một mô hình nơi 'tin xấu là tin tốt cho chứng khoán', vì càng căng thẳng thì càng có nhiều kích thích. Để điều đó thay đổi, tình hình có lẽ sẽ phải xấu đi đến mức các nhà đầu tư không còn tin rằng việc nới lỏng tiền tệ có thể hỗ trợ nền kinh tế một cách có ý nghĩa, khiến họ bán tháo cổ phiếu.
Yên có thể vượt trội hơn Franc
Trong đấu trường FX, người chiến thắng lớn nhất có thể là đồng Yên Nhật. Đồng tiền trú ẩn này đã có hiệu suất tốt nhất trong năm 2019 cho đến nay và có thể có nhiều cơ hội hơn để đạt được hai chủ đề chính: ác cảm rủi ro và hội tụ chính sách tiền tệ. Điều đầu tiên là hiển nhiên – đồng yên thu hút nhu cầu trong thời kỳ hỗn loạn, do Nhật Bản là quốc gia chủ nợ lớn nhất thế giới.
Về mặt tiền tệ, Ngân hàng Nhật Bản đã triển khai một chương trình kích thích khổng lồ, điều này có nghĩa là họ có rất ít hỏa lực để nới lỏng thêm nữa. Trong khi đó, Fed và ECB đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất một lần nữa, do đó chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và phần còn lại của thế giới có thể sẽ thu hẹp theo hướng có lợi cho đồng yên, làm tăng sức hấp dẫn của đồng tiền này.
Đối với đồng franc, mặc dù các lập luận ủng hộ nó tăng giá rất giống với đồng yên – với trạng thái trú ẩn an toàn và ngân hàng trung ương kiệt sức – điểm khác biệt chính là SNB tích cực can thiệp vào thị trường ngoại hối để làm suy yếu đồng tiền, do đó, bất kỳ sự tăng giá nào cũng có thể xảy ra. có độ lớn nhỏ hơn.
Chuyển sang vàng, triển vọng vẫn tươi sáng bất chấp mức tăng gần đây. Lãi suất thấp hơn trên toàn cầu, đồng đô la yếu hơn nếu Fed 'đánh bại' các ngân hàng trung ương khác trong việc nới lỏng chính sách và nhu cầu trú ẩn an toàn cổ điển đều cho thấy đà tăng sẽ tiếp tục.
Nỗi đau trước sự thỏa hiệp
Nhìn chung, triển vọng đạt được một thỏa thuận – ít nhất là trước cuộc bầu cử năm 2020 – có vẻ ảm đạm. Hai bên vẫn còn cách xa nhau về các vấn đề lớn và một đợt leo thang khác có thể sắp xảy ra do cách tiếp cận 'cứng rắn' của Trump. Trung Quốc không muốn bị bắt nạt nên có thể sẽ không mang lại cho Trump những nhượng bộ lớn mà ông mong muốn, đặc biệt là với lập trường đối đầu của ông trong các vấn đề địa chính trị.
Điều gì sẽ giúp Trump giảm bớt yêu cầu của mình và thực sự tìm kiếm một thỏa thuận? Rất có thể đó là nền kinh tế Mỹ suy yếu hơn hoặc thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh hoặc cả hai. Miễn là nền kinh tế Mỹ vẫn vững chắc, Trump tin rằng ông có ưu thế và có đủ khả năng để đóng vai trò 'cứng rắn với Trung Quốc'. Tuy nhiên, nếu mối lo ngại về suy thoái kinh tế kết hợp với lo ngại thương mại thực sự bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế thì xếp hạng tín nhiệm của ông có thể bắt đầu giảm, buộc ông phải thỏa hiệp.
Điều đó nói lên rằng, chúng ta vẫn còn một chặng đường dài mới đến được thời điểm đó và có thể chúng ta sẽ phải chịu nhiều đau đớn hơn nữa mới đạt được điều đó.
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
