Mức nợ thực tế của Mỹ có thể là 2,000% của nền kinh tế, một báo cáo của Phố Wall cho thấy

Tổng số nợ tiềm tàng đối với Hoa Kỳ bằng một biện pháp bao gồm tất cả đang tiến gần đến 2,000% GDP, theo một phân tích cho thấy nguy hiểm nhưng cũng cảnh báo chống lại việc đọc quá nhiều vào cấp độ.

AB Bernstein đã đưa ra phép tính - chính xác là 1,832% - bằng cách bao gồm không chỉ các mức nợ công truyền thống như trái phiếu mà còn cả nợ tài chính và tất cả các phức tạp cũng như nghĩa vụ trong tương lai đối với các chương trình được gọi là An sinh xã hội, Medicare và lương hưu công cộng.

Kết hợp tất cả những thứ đó lại với nhau sẽ vẽ nên một bức tranh đầy khó khăn nhưng cần một sắc thái để hiểu. Điều quan trọng là nhận ra rằng không phải tất cả các nghĩa vụ nợ đều được đặt ra và điều quan trọng là phải biết đâu là chỗ dựa, đặc biệt là trong các chương trình của chính phủ có thể được thay đổi bằng luật pháp hoặc kế toán.

“Sự khác biệt về khái niệm này là quan trọng để thừa nhận bởi vì ống kính này thường được sử dụng bởi những người muốn vẽ một bức tranh thảm khốc về nợ,” Philipp Carlsson-Szlezak, nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại AB Bernstein, cho biết trong báo cáo. “Trong khi bức tranh is Thật thảm khốc, những con số như vậy không chứng tỏ chúng ta đã chết hoặc rằng một cuộc khủng hoảng nợ là không thể tránh khỏi. "

Các biện pháp khủng hoảng cắt giảm cả hai cách - đôi khi một mức nợ dường như nhỏ hơn có thể gây ra các vấn đề ngoại cỡ trong thời kỳ căng thẳng kinh tế, chẳng hạn như trong cuộc khủng hoảng tài chính. Và mức nợ lớn hơn có thể được duy trì miễn là các điều kiện khác, như mức đòn bẩy, hoặc nợ thành vốn, có thể quản lý được.

Chìa khóa không phải lúc nào cũng là tổng số tiền mà là khả năng thanh toán.

“Nợ của Mỹ là lớn. Và nó đang phát triển. Nhưng nếu chúng ta muốn suy nghĩ về các vấn đề nợ (trong bất kỳ lĩnh vực nào - chủ quyền, hộ gia đình, doanh nghiệp hoặc tài chính) thì các điều kiện hơn là mức độ quan trọng hơn, ”Carlsson-Szlezak nói. “Có thể cho rằng vấn đề nợ có thể đã xảy ra ở mức nợ thấp hơn nếu các điều kiện vĩ mô buộc nó”.

Các cảnh báo về các nguy cơ nợ tiềm ẩn được đưa ra khi tổng dư nợ liên bang đã tăng lên tới $ 22.5 nghìn tỷ, tương đương khoảng 106% GDP. Không bao gồm các nghĩa vụ liên chính phủ, nợ được nắm giữ bởi công chúng là $ 16.7 nghìn tỷ, hay 78% GDP.

Tổng số sau đó, được coi là phù hợp hơn như một gánh nặng kinh tế, có khả năng tăng lên 105% bởi 2028, theo dự đoán của Văn phòng Ngân sách Quốc hội. Tuy nhiên, CBO lưu ý rằng các con số có thể được sửa đổi tùy thuộc vào cách chính sách của chính phủ diễn ra.

Những người ủng hộ cải cách tài khóa cho rằng tác động của nợ thực sự đã đạt đến mức cần thiết phải hành động.

“Trên toàn cầu, chúng ta đã trở nên quá phụ thuộc vào việc vay mượn như một giải pháp cho mọi thứ. Maya MacGuineas, chủ tịch Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm, một ủy ban lưỡng đảng gồm các nhà lập pháp, lãnh đạo doanh nghiệp và nhà kinh tế, cho biết có rất nhiều lý do chính trị để giải thích tại sao điều đó không quan trọng. Chủ tịch Paul Volcker và Janet Yellen trong số các thành viên của nó.

MacGuineas nói thêm: “Chúng tôi đang nhanh chóng tiếp cận một tình huống mà chúng tôi đã tự đào cho mình một cái hố nợ đang gây ra những ảnh hưởng tiêu cực sâu sắc đến nền kinh tế trong nhiều thập kỷ tới.

Trong tính toán của mình, AB Bernstein rút nợ từ nhiều nguồn khác nhau và so sánh nó với GDP như sau:

• 100% GDP sử dụng nợ chính phủ liên bang, tiểu bang và địa phương cộng lại.
• 150% cho hộ gia đình và doanh nghiệp
• 450% đối với nợ tài chính, mang "các vấn đề khái niệm và rủi ro", cụ thể là khoản nợ do các công ty tài chính nắm giữ thường thể hiện khả năng xảy ra trong trường hợp xấu nhất liên quan đến các công cụ phái sinh khác nhau có thể mang mức danh nghĩa cao mà khó có thể thành hiện thực.
• 27% tin tưởng cho các chương trình bảo hiểm xã hội.
• 484%, coi trọng tất cả những lời hứa từ các chương trình bảo hiểm xã hội hiện tại.
• 633%, cho thấy một “chân trời vô hạn” về các nghĩa vụ đối với các chương trình xã hội, thay vì chỉ 75 năm truyền thống được sử dụng trong tính toán.

Tổng số đó nhận được tải nợ xung quanh nhãn hiệu 2,000%, mặc dù Carlsson-Szlezak chỉ ra rằng các khoản nợ khác nhau mang đến những rủi ro khác nhau.

Ông viết: “Một vụ vỡ nợ đối với trái phiếu kho bạc của Mỹ sẽ là thảm họa đối với nền kinh tế toàn cầu - trong khi những thay đổi trong chính sách (trong khi gây đau đớn cho những người bị giảm lợi ích trong tương lai) sẽ hầu như không được ghi nhận trên đường kinh tế.

Tác động đến các bộ phận riêng lẻ của nền kinh tế sẽ khác nhau.

Moody's Investors Service gần đây đã cảnh báo rằng một số lượng ngày càng tăng các công ty được xếp hạng rác có thể “phình to đáng kể” trong đợt suy thoái tiếp theo, “về cơ bản làm tăng rủi ro vỡ nợ”.

Christina Padgett, phó chủ tịch cấp cao của Moody's cho biết: “Trong đợt suy thoái chu kỳ tín dụng tiếp theo, chất lượng tín dụng nói chung thấp hơn của tầng lớp đầu cơ ngày nay có nghĩa là số lượng nợ mặc định có thể vượt quá đỉnh Đại suy thoái là 14% trong số tất cả các công ty phát hành được xếp hạng cho biết trong một tuyên bố.

Hiện tại, mặc dù, tỷ lệ mặc định tín dụng vẫn còn thấp khi điều kiện kinh tế chứng minh thuận lợi.

Tương tự, ở cấp độ vĩ mô, những lo ngại về suy thoái kinh tế đã được chứng minh là không có cơ sở khi tăng trưởng vẫn tiếp tục mặc dù với tốc độ chậm hơn so với năm 2018. McGuineas của CRFB cho biết rằng bây giờ là lúc để nước này bắt đầu làm điều gì đó về tình hình nợ nần.

“Đầu tiên, bạn bắt đầu có mức độ chính trị gia với cử tri thay vì hứa hẹn những người miễn phí. Thứ hai, bạn nhận ra rằng thời điểm để làm điều đó là khi nền kinh tế của bạn mạnh mẽ, ”cô nói. “Khi mọi người tranh cãi về việc vay mượn nhiều hơn, đáng lẽ ra họ phải làm ngược lại. Chúng tôi vẫn chưa suy thoái. Đã đến lúc phải đưa ra những chiến lược dài hạn ”.