Barclays chuyển niềm tin từ chứng khoán Mỹ sang châu Âu cho 2020

Barclays đã tái cân bằng trọng tâm vốn cổ phần của mình khỏi Mỹ và hướng tới châu Âu cũng như các thị trường mới nổi trong năm 2020.

Trong triển vọng năm 2020 được công bố hôm thứ Tư, tổ chức cho vay của Anh cho biết họ kỳ vọng chứng khoán châu Âu sẽ tăng thêm, đặt mục tiêu cho Stoxx 600 là 430 vào cuối năm 2020, tăng 6% so với thời điểm mở cửa hôm thứ Tư.

Mức tăng dự kiến ​​sẽ ở mức vừa phải hơn so với năm 2019 và các nhà phân tích của Barclays xác định chu kỳ kinh doanh ở giai đoạn cuối, các chỉ số kỹ thuật quá mua và định giá bình thường là những rủi ro có thể xảy ra đối với hoạt động của chứng khoán châu Âu.

Tuy nhiên, báo cáo dự đoán, sự kết hợp giữa định vị nhẹ, môi trường kinh tế vĩ mô và điều kiện tài chính được cải thiện, thu nhập phục hồi nhẹ và mức định giá hấp dẫn cho thấy sự mở rộng của thị trường chứng khoán tăng giá hiện tại.

Emmanuel Cau, người đứng đầu chiến lược vốn cổ phần châu Âu của Barclays, viết trong báo cáo chiến lược: “Châu Âu hoạt động kém hơn một chút so với Hoa Kỳ từ đầu năm đến nay, nhưng đã thu hẹp một số khoảng cách về hiệu suất gần đây”.

“Trong năm 2020, chúng tôi tin rằng chứng khoán Châu Âu và Hoa Kỳ nhìn chung có mức tăng giá tương tự nhau, nhưng chúng tôi nhận thấy sự cân bằng rủi ro xung quanh kịch bản vĩ mô mang tính xây dựng của chúng tôi phù hợp với ưu tiên chiến thuật giữa Châu Âu và Hoa Kỳ. Chúng tôi thấy định giá vốn cổ phần hiện tại của Châu Âu hấp dẫn so với Hoa Kỳ. ,” anh nói thêm.

Cả hai khu vực đều đã được xếp hạng lại trong năm nay, nhưng Mỹ, cao hơn châu Âu và Cau cho thấy sự lo lắng của các nhà đầu tư đối với các cổ phiếu giá trị, đặc biệt là tài chính, trong những năm gần đây có thể giải thích cho việc họ rời bỏ thị trường chứng khoán châu Âu, điều này có nghĩa là hầu hết các nhà giao dịch cổ phiếu đều thừa cân. Mỹ và Châu Âu có tỷ trọng thấp và các thị trường mới nổi.

Cau cho biết: “Ngoài các yếu tố cơ bản về thu nhập và vĩ mô yếu hơn ở châu Âu, chúng tôi tin rằng phần lớn tiêu cực ở châu Âu là do sự không chắc chắn về chính sách, Brexit, xung đột thương mại nói riêng và lực cản từ việc giảm nợ của Trung Quốc”.

“Dòng vốn chảy ra từ các quỹ đầu tư chuyên dụng của Châu Âu và Vương quốc Anh đã bắt đầu một cách nghiêm túc ngay sau cuộc trưng cầu dân ý ở EU vào tháng 2016 năm XNUMX, trong khi dòng vốn chảy ra khỏi Hoa Kỳ bắt đầu muộn hơn khi nền kinh tế toàn cầu chuyển biến”.

Nếu bế tắc chính trị giữa Anh và EU chấm dứt vào năm 2020, Barclays dự đoán rằng các nhà đầu tư toàn cầu có thể quay trở lại cả hai thị trường chứng khoán.

Các chiến lược gia của Barclays đang dự báo mức tăng ở mức trung bình một chữ số tương tự đối với chứng khoán Mỹ và châu Âu, với tăng trưởng toàn cầu cho thấy sự phục hồi nhẹ và chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương dẫn đến tăng trưởng khiêm tốn về thu nhập trên mỗi cổ phiếu và định giá tăng nhẹ.

“Tuy nhiên, do mức độ tiếp xúc nhiều hơn với EM (các thị trường mới nổi), chúng tôi cho rằng cổ phiếu châu Âu mang lại cơ hội lựa chọn cho mức tăng trưởng EM cao hơn so với mức đã được định giá trong cơ sở của chúng tôi. Ngoài ra, mức định giá rẻ hơn một chút, việc các nhà quản lý tổ chức đánh giá thấp và rủi ro chính trị khác nhau có thể mang lại một số hỗ trợ cho chứng khoán châu Âu,” Cau kết luận.

Tính đến sáng thứ Năm, Stoxx 600 đã tăng khoảng 21.1% kể từ đầu năm 2019, trong khi S&P 500 tăng khoảng 25.8%.

Triển vọng cũng cho thấy một số thay đổi quan trọng trong tỷ trọng ngành. Barclays đã nâng hạng cổ phiếu ô tô từ hạng trung lên hạng nặng nhờ triển vọng vĩ mô lành tính hơn và dữ liệu PMI (chỉ số nhà quản lý mua hàng) chạm đáy.

Chất bán dẫn đã được nâng cấp từ hạng trung lên hạng nặng do “chu kỳ chuyển biến tích cực” và nhu cầu cuối cùng linh hoạt, trong khi hàng xa xỉ nhận được mức nâng cấp tương tự do nhu cầu tiêu dùng cao cấp ổn định bất chấp mức định giá đắt đỏ và đồng euro yếu.

Cổ phiếu bất động sản đã bị giảm từ mức tăng tỷ trọng sang tỷ trọng thấp, khi các chiến lược gia cho rằng lĩnh vực này “khó có thể được hưởng lợi từ sự thay đổi của lãi suất trái phiếu và PMI, trong khi mức định giá của nó không đặc biệt hấp dẫn”.