英国和欧盟达成过渡协议，消除英国央行加息路径的关键不确定性

尽管在宣布达成脱欧过渡协议后英镑一度上涨，但随后已回吐大部分涨幅。英国和欧盟官员均对该协议表示欢迎。英国脱欧谈判代表戴维斯·戴维指出，该协议包含了“构成英国有序退出国际协议的大部分内容”，而欧盟代表米歇尔·巴尼耶则表示，该协议标志着英国脱欧后与欧盟关系最终达成协议的“决定性一步”。然而，过渡协议的条款表明，英国在多个方面做出了让步。在过去的几次会议上，英国央行暗示加息步伐应快于市场预期。央行还表示，脱欧的不确定性是其货币政策决策的关键考量因素。过渡协议表明，软脱欧的可能性现在更大。我们预计，继去年11月加息之后，英国央行将在本周晚些时候的会议上暗示，可能会在5月份再次加息。令人失望的2月份通胀报告（总体CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.4%，均低于预期）不应影响货币政策决策。

正如英国与欧盟联合声明中所述，过渡期将从2019年3月29日英国脱欧日持续至2020年12月31日。协议的关键条款包括：在此期间抵达英国的欧盟公民将享有与脱欧前抵达英国的公民相同的权利和保障。这同样适用于居住在欧洲大陆的英国侨民；英国在过渡期内可以自行谈判、签署和批准贸易协定；英国仍将是欧盟与其他国家现有贸易协定的缔约方；英国的渔业捕捞份额在过渡期内将得到保障，但英国实际上仍将是共同渔业政策的一部分，只是在2020年底之前没有直接参与制定相关规则的权利；在没有其他避免与爱尔兰共和国出现硬边界的解决方案的情况下，北爱尔兰将实际上继续留在单一市场和关税同盟的部分区域内。事实上，英国首相特蕾莎·梅已将北爱尔兰的这项安排描述为“不可接受的”，因为它实际上会将现有的陆地边界转移到爱尔兰海，并损害英国的主权。然而，欧盟表示，这项“保障方案”是去年12月与英国达成的第一阶段协议的关键部分，并且“除非找到其他解决方案”，否则将继续有效。

反对脱欧的工党议员楚卡·乌穆纳的评论——“最终，脱欧派几乎在所有问题上都准备妥协和让步。在分手费、欧洲法律的优先地位、人员自由流动以及渔业问题上，政府再次屈服。我们应该毫不怀疑，未来关系谈判的走向也将如此”——相当中肯。英国显然在主权和边境管制问题上做出了让步。然而，这似乎并未引起全球投资者的过多关注，他们更关注的是英国与欧盟未来的贸易关系。软脱欧的可能性越来越大，降低了不确定性，这对英国的经济增长前景来说是个好兆头。这将促使英国央行在今年继续加息。

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