贸易战期间，投资者应该躲到哪里？

投资者建议，为防范美国与其经济盟友之间日益激烈的贸易战，应买入美国国内面向消费者的公司的股票。一些人还表示，如果贸易战持续下去，公用事业股——这些仅面向国内市场的经典防御型股票——也可能从中受益。

面对不断升级的冲突，其他人仍然坚持投资热门的小盘股。

周五，北京和华盛顿互相加征价值34亿美元的新关税，一些市场策略师担忧全球贸易中断可能会损害拥有庞大海外市场和供应链的公司。瑞士信贷认为，因此，有望跑赢同行的股票很可能是那些主要业务集中在美国以及拥有所谓“债券替代资产”的公司股票。

瑞士信贷股票主管乔纳森·戈卢布（Jonathan Golub）在今年早些时候的一份报告中写道：“海外销售占比高的周期性股票往往最容易受到贸易紧张局势加剧的影响。另一种可能获利的应对贸易紧张局势的策略是：关注利率影响。更具体地说，贸易紧张局势加剧会导致经济衰退担忧上升和收益率下降，从而导致资金从金融股转向债券等价物。”

过去一个月，公用事业板块领涨各板块，涨幅超过 10%，而标普 500 指数则下跌了 0.4%。

近期，NextEra和杜克能源等公司的股价上涨与同期利率的持续下降趋势基本一致。公用事业精选行业SPDR交易所交易基金（ETF）已上涨9.7%。另一方面，Credit Cuisse指出，如果贸易关系进一步恶化，贝克休斯、Mosaic和3M等全球性企业可能面临最大的风险。过去30天，这三家公司的股票表现均逊于大盘。

与此同时，高盛建议投资者考虑投资国内消费品公司，以此来应对动荡的贸易政策。

“许多特朗普竞选时的提案，例如基础设施建设和税制改革，投资者曾预期这些提案会提振美国经济增长，但这些提案并未得到落实。因此，面向国内市场的公司表现落后，”该银行首席美国股票策略师大卫·科斯汀去年7月在贸易紧张局势初现端倪时写道。“展望未来，任何阻碍对外贸易的因素，例如关税或贸易争端，都可能使那些国内销售额较高的公司股票相对于出口导向型公司股票更有利。”

他补充道：“尽管我们的经济学家估计，关税对经济增长的影响会因规模、外国报复和时间跨度而异，但美国股市似乎受到的影响相对较小。标普500指数成分股公司中，海外销售额仅占总收入的31%；而像罗素2000指数成分股公司这样规模较小的公司，其国内收入占比高达80%，受到的影响就更小了。”

科斯汀表示，海外收入占比高的行业包括信息技术、材料和能源；海外销售额最低的行业包括电信、公用事业和房地产。

日兴资产管理公司的约翰·韦尔告诉CNBC，虽然贸易战期间可能“赢家寥寥无几”，但消费类股票可能会成为相对不错的投资选择。

“更多面向国内市场、以消费为导向的股票可能会表现更好。一些防御性极强的股票甚至可能表现优异，”韦尔表示。“如果美联储采取更为谨慎的政策导致债券收益率下降，公用事业股可能会表现良好。在这种情况下，美国经济也会受到影响，因此美联储也会对此做出反应。”

还有一些人建议关注小盘股，以此作为应对全球贸易危机的一种手段。

追踪小型股票表现的罗素2000指数已反弹至历史新高，远超道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数。事实上，该指数在过去三周内收于历史最高点，目前距离历史最高点仅差不到1%。

BK资产管理公司外汇策略董事总经理鲍里斯·施洛斯伯格4月份在CNBC的“交易国度”节目中表示：“我认为小盘股的上涨很大程度上是避险行为，投资者纷纷涌向小盘股，因为小盘股更加以美国为中心。”

然而，也有人担心小盘股交易市场可能过于拥挤，以至于无法成为一项有吸引力的投资。

ACG Analytics董事总经理兼全球宏观策略主管拉里·麦克唐纳表示，罗素2000指数交易是世界上最拥挤的交易之一，这意味着投资者应该考虑那些“不太受市场追捧”的股票。

相反，麦克唐纳（McDonald）表示，“必需消费品交易可能是近年来最好的交易之一，而且目前持有量偏低。”麦克唐纳同时也是CNBC的撰稿人和《熊市陷阱报告》（Bear Traps Report）的编辑。“这场贸易战可能会引发一波涌入必需消费品（XLP）的浪潮。”

当被问及是否会考虑买入美元时，这位策略师表示，在美联储明确不会放松加息步伐之前，他会避开美元。

他补充道：“如果美联储改变政策方向，美元将会遭受重创：美元就像一颗全球破坏球。” 他建议，如果局势失控，交易员应该转向黄金和白银作为避险资产，并表示如果美联储决定像2015年和2016年那样放弃鹰派立场，贵金属价格可能会上涨20%。