天还没有塌下来

贸易战升级，但天还没塌下来。有报道称中美重启双边贸易谈判，加上人民币小幅走强，市场乐观情绪有所回升。“有志者事竟成”。但说到幕后谈判，想必代价不菲。

整体市场仍在观望，等待中国可能采取的贸易报复措施的更多细节，而股市则在“没有升级的消息就是好消息”的预期下继续走高。事实上，股市继续收复了周中大幅抛售的跌幅。但美国科技板块再次脱颖而出，美国互联网和科技巨头引领市场在周四纽约交易时段稳步收盘。

尽管投资者们可能松了一口气，但他们或许只是庆幸自己的投资组合在最近的贸易战之后依然保持活力。然而，即使是最悲观的投资者也必须注意到，在经历了各种不利因素（贸易战、意大利-德国冲突、长期债券利率）的冲击之后，这些市场依然展现出如此持久的牛市势头。全球股市能够经受住所有这些负面消息的冲击并继续上涨，这令人难以置信。但事实上，牛市的坚实基础就在于它能够忽略坏消息，持续走高。人们不禁会想，如果贸易战最终平息，标普500指数将会达到怎样的水平。

说到牛市，美元兑日元持续走高，或许上述因素已开始发挥作用（即无视利空消息，继续上涨）。突破111.75是近期最明确的信号之一，若升至113上方，可能会引发长期避险情绪（做多日元）的平仓，从而推动本轮涨势进一步扩大。

Marketplace 对 Powell 的采访进展不大，但以下是完整的采访稿。

北约峰会在较为乐观的气氛中落下帷幕，特朗普总统重申了他对北约的承诺，同时更加关注其他成员国的财政义务。因此，市场乐见北约继续向前发展。

石油市场

周三的漏油事件后，石油市场正试图有所回升，但难以维持高点和上涨势头。我认为这部分是贸易战的影响，部分是供应恢复的影响。但周三的暴跌伴随着创纪录的交易量，即使是最坚定的多头也会因此而重新考虑是否继续持有多头头寸，尤其是在周末。供应方面，来自利比亚的最新消息对短期市场不利，埃尔菲尔（El Feel，又称大象油田）自2月份以来首次重启生产，有观点认为供应反弹可能会加剧，并足以抵消东部港口关闭带来的影响。

黄金市场

黄金价格在1,240美元附近仍保持关键支撑，但金价整体走势仍处于震荡区间。隔夜全球股市反弹走高，投资者对黄金的防御性配置寥寥无几。然而，由于美联储主席鲍威尔并未发出任何可能进一步收紧货币政策的警告，黄金市场获得了一些利好。但最终，美元似乎依然稳固，并准备再次主导市场走势，尤其是在美元兑日元汇率方面，这应该会抑制黄金多头的攻势。

货币市场

美元正寻求重回主导地位。

日元：美元兑日元正发出多年来最显著的突破信号，而美元兑日元的多头头寸严重被低估，这意味着任何利好消息都可能导致该货币对大幅上涨。如果风险偏好情绪高涨或贸易战平息，现货日元的走势将难以预料。

CNH：人民币仍然是所有市场动态的中心，但鉴于经济放缓的程度远超预期，进一步放松政策的迹象可能出现，市场将继续逢低买入，直到贸易战情绪出现明确的积极转变。

美元亚洲

平台上做多美元亚洲市场的强劲需求与市场普遍观点一致。

贸易战升级对美元来说绝对是一个利好因素，再加上强劲的美国经济数据，这更加印证了这一观点。

马来西亚林吉特：尽管有报道称中美双边贸易谈判取得进展，市场出现了一些乐观情绪，但亚洲大部分货币对从昨日早盘高点回落，林吉特汇率继续落后于大盘走势。

令吉持续受到政治风险和财政不确定性的影响。如果美元开始恢复强势，再加上短期油价下跌的信号，那么在当前环境下，美元兑令吉汇率很可能像热刀切黄油一样轻松跌破4.05关口。

印度卢比兑美元汇率跌至历史日内低点，目前已下跌超过7.6%，导致大量套利交易化为乌有。但卢比的走势仍将受油价波动的影响。

韩元在测试1130.00关口后，反对票推动韩元走强，加之人民币走强，美元兑韩元跌破1124关口。贸易战紧张局势升级之际，韩元将成为交易热点，但与此同时，人民币走势仍将继续主导市场动态。