外汇市场方向不明朗，日元先于日本央行走软

欧元和瑞士法郎今日早盘走强，但随后被新西兰元超越。日元和澳元表现最弱，美元紧随其后。由于交易员在一系列重要事件即将到来之际保持谨慎，外汇市场走向尚不明朗。首先是明日日本央行利率决议，随后是美国个人消费支出（PCE）、国际供应管理协会（ISM）和非农就业数据，以及美联储公开市场委员会（FOMC）、英国央行、英国采购经理人指数（PMI）、欧元区消费者物价指数（CPI）等数据。尽管日本国债收益率坚挺，且市场避险情绪温和，但日元走软或许正是由于市场对日本央行决议的谨慎态度所致。其他市场方面，WTI原油价格反弹势头强劲，突破70美元关口。黄金价格继续在1220美元附近徘徊。

技术面来看，美元今日走弱使得美元/瑞郎0.9900和美元/加元1.3032成为关注焦点。欧元/日元和英镑/日元的反弹表明市场触底反弹。但若要确认短期反转，则需分别突破130.25和146.51这两个短期阻力位。由于英镑兑美元汇率落后于欧元和瑞郎，英镑/美元1.3070的短期支撑位仍将是本交易日的关注焦点。

日本央行政策决定将成为即将召开的亚洲会议的焦点。

日本央行利率决议是即将到来的亚洲交易时段的焦点。市场普遍预期其将维持货币政策不变。根据收益率曲线控制框架，短期政策利率应维持在-0.10%。10年期日本国债收益率目标也将维持在0%左右。但近期有传言称，日本央行可能会扩大10年期日本国债收益率目标的上下限，可能高达0.1%。这是推高日本国债收益率和日元汇率的关键因素。在目前讨论的早期阶段，我们认为日本央行尚未达成足够的共识来做出决定。如果其声明发生改变，将令市场感到意外。

今天，日本央行再次以0.10%的收益率购买10年期日本国债，这是短短一周多时间内的第三次此类操作。此次购买的日本国债规模达到创纪录的1.64万亿日元，超过了2月份创下的7240亿日元的纪录。

日本公布的数据显示，6月份零售销售额同比增长1.8%，高于此前预期的1.7%。

瑞士KOF指数降至101.1，但仍略高于100的长期平均水平。

瑞士KOF经济晴雨表7月份下降0.2至101.1，低于预期的101.5。该读数仍略高于100的长期平均值，表明未来几个月瑞士经济发展将略高于平均水平。KOF在新闻稿中指出，“制造业、出口行业以及住宿和餐饮服务业的负面指标是导致该指数小幅下降的主要原因。”另一方面，“银行业和建筑业则发出了积极信号。”

欧洲交易时段公布的其他经济数据包括：英国6月份抵押贷款审批量增加1000笔至66万笔；M4货币供应量环比下降0.3%；欧元区7月份商业景气指数降至1.29，低于预期的1.35；经济信心指数下降0.2至112.1，高于预期的112.0；工业信心指数下降1.1至5.8，低于预期的6.7；服务业信心指数上升0.9至15.3，高于预期的14.2；消费者信心指数最终为-0.6；德国7月份CPI同比增速放缓至2.0%，低于预期的2.1%。

英国央行行长卡尼：我们可以选择走保护主义的低级道路，也可以选择走贸易自由化的高级道路。

英国央行行长马克·卡尼在接受彭博社采访时表示，世界可以在“以双边货物贸易平衡为重点的保护主义低路”和“服务贸易自由化的高路”之间做出选择。但他警告说，“低路”将导致就业、增长和稳定受损。与此同时，“高路”则能支持一个更具包容性和韧性的全球化。卡尼表示，特朗普6月份以来采取的贸易措施影响甚微，但“大幅提高关税将产生显著影响”。

卡尼表示，就国内而言，均衡利率“极有可能”已经上升。但他同时指出，“任何特定司法管辖区都必须考虑其自身的国内因素，例如财政政策带来的不利影响、不确定性带来的不利影响、贸易谈判带来的不利影响或其他因素。”

他还淡化了其他欧盟国家复制伦敦成为全球金融中心成功的可能性。他说：“在欧洲某些圈子里，人们更倾向于将金融活动隔离起来”，“这可能会导致欧洲出现一个规模庞大但实际上局限于本地的金融中心，而不是像伦敦那样成为一个全球金融中心，而我认为伦敦将继续保持这一地位。”

英国外交大臣亨特表示，中国主动提出就英国脱欧后的自由贸易协定进行谈判。

英国新任外交大臣杰里米·亨特今天在北京会见了中国外交部长王毅。会后，亨特表示，中方提出“就英国脱欧后可能达成的中英自由贸易协定展开讨论”。他还补充说，“我们对此表示欢迎，并将对此进行探讨”。王毅并未直接提及自由贸易谈判，但他表示，两国“同意积极对接彼此发展战略，扩大贸易和互利投资规模”。

王毅：中国不应为中美贸易失衡负责

王毅还表示，“中美贸易失衡的责任不在于中国”。他指出，美元的全球地位、低储蓄率、高消费水平以及美国对高科技出口的限制是造成贸易失衡的部分原因。他还重申，“中国不想打贸易战，但面对美方这种咄咄逼人的态度和侵犯人权的行为，我们不得不采取反制措施。”

人民币贬值反映的是基本面，而非贸易战策略

人民币自今年4月以来的贬值势头在过去两个月加速。尽管美元兑人民币汇率在6月和7月累计上涨超过6%，但人民币兑一篮子货币的疲软程度相对较小。官方人民币指数——中央实物金融技术交易所（CEFTS）指数在过去两个月下跌了4.4%。

随着中美贸易冲突加剧，外界普遍猜测中国正在通过贬值人民币来反击特朗普的强硬关税政策。许多人甚至以近期人民币的快速抛售作为佐证。我们认同中国政府确实存在一种倾向，即允许其实行管理浮动汇率制度的人民币贬值幅度大于升值幅度。

然而，我们认为近期人民币走弱更多是由于中国经济增长放缓、中国政策（包括财政政策和货币政策）转向宽松以及由此导致的美联储和中国人民银行货币政策分歧所致。

未来几个月，我们预计人民币面临的风险仍偏向下行。然而，中国政府会谨慎地进行货币政策调整，以避免2011年下半年灾难性的抛售潮重演。

人民币贬值受经济疲软和宽松政策影响

美元/瑞郎日中展望

每日枢轴：（S1）0.9923; （P）0.9951; （R1）0.9974; 更多…

美元/瑞郎今日延续自 0.9977 的跌势，焦点重回 0.9900 的次要支撑位。若跌破该支撑位，则将延续自 1.0067 以来的下跌趋势，并首先下探至 0.9856 的支撑位。上行方面，若突破 0.9977，则将确认自 1.0067 以来的回调已结束。日内走势将转为上行，目标位为 1.0067。若有效突破该支撑位，则将延续自 0.9186 以来的上涨行情。

从更宏观的角度来看，只要0.9787的支撑位保持有效，我们就倾向于看涨。也就是说，从0.9787开始的上涨将恢复自0.9186以来的整体上升趋势，并有望在恢复上涨后冲击1.0342的关键阻力位。然而，如果跌破0.9787，则预示着中期走势反转，前景转为看跌。

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