加拿大7月CPI大幅上涨

亮点：

• 0.5 月份 CPI 上涨 0.1%，高于预期的上涨 XNUMX%。
• 同比增长率跃升至 3.0%，而不是稳定在 2.5 月份的 XNUMX%。
• 本月大约一半的意外上涨反映了机票（16.4%）和旅行服务（7.5%）的大幅增长。

我们的看法：

加拿大 3.0 月份通胀报告远强于预期，同比率意外跃升至 2.5%，而非预期的 2.0% 不变。意外上涨的很大一部分（尽管不是全部）可归因于机票和旅行服务的大幅增长。尽管有证据表明整体 CPI 出现价格压力，但加拿大央行可能会因 1 月份核心指标年增长率保持在 0.1%（从而符合其通胀目标）而感到一些安慰。最近 5.8 月 25 日宣布的对美国进口产品征收的报复性关税可能会直接成为一个上升因素，尽管幅度可能微不足道。由于加拿大央行仅假设物价水平累计受到 50 个百分点的打击，因此即使未来加拿大不会宣布进一步的报复性关税行动，这种上行影响也不太可能很大。更直接的通胀风险是加拿大经济目前的运行略超负荷，目前 2019% 的失业率就证明了这一点。这种风险预计将导致加拿大央行继续收紧政策。我们的预测假设隔夜利率在今年年底前将再上调 2.25 个基点，并在 XNUMX 年上半年再上调 XNUMX 个基点，明年官方利率将达到 XNUMX%。