美国股市今年有望取得高于平均水平的涨幅，但只需快速浏览一下海外市场，就会发现情况更加令人担忧。
2018年全球股市表现艰难。
尽管标普500指数上涨超过6%，距离新高仅差不到1%，但iShares MSCI中国ETF今年迄今已下跌超过12%。iShares中国ETF——与其他由金融巨头贝莱德管理的ETF一样——追踪特定国家股票指数的表现。
尽管有人猜测，对中国经济增长放缓的担忧可能是导致中国股市表现疲软的部分原因，但香港和上海绝非孤例。
Raymond James首席经济学家斯科特·布朗表示：“我认为今年最大的新闻之一是新兴市场面临的压力。这些国家大多负债累累，因此利率上升会给它们带来压力。”
自从美联储开始缩减庞大的资产负债表并提高利率以来，美元兑一篮子其他货币的汇率逐渐走强。在其他条件不变的情况下，一国利率上升会推高该国货币的价值，因为外国投资者会涌入该国寻求更高的收益。
美元疲软往往会提振新兴市场，因为以美元计价的债务更容易用本币收入偿还。反之，美元走强则可能促使投资者重新青睐美元。
周五，美元兑一篮子货币下跌0.3%，至96.32，但过去六个月仍上涨了8%。
新兴市场股票的下跌对华尔街来说是一个180度大转弯，因为华尔街在2017年的大部分时间里都在向新兴市场ETF投入资金。
在标普500指数今年早些时候创下历史新高之前的12个月里，投资者向iShares MSCI新兴市场基金净流入超过6亿美元。该ETF在抛售潮前一个月就增持了超过2.3亿美元。
该ETF周三进入熊市，较1月份的高点下跌超过20%，自1月26日以来，投资者已撤出超过7.2亿美元。
本周信贷担忧再次加剧，土耳其金融危机导致其货币在周五暴跌 14%。
“如果你的负债以美元计价，而资产/现金流来源以当地货币计价，美元相对走强可能会带来麻烦，”北方信托首席投资官凯蒂·尼克松周一在一份电子邮件声明中表示。“一些新兴市场国家的货币相对较弱，并且严重依赖外部（主要是美元）融资。人们担心土耳其发生的事情不会仅限于土耳其。”
自1月份以来，追踪英国、德国和法国股票的发达市场交易所交易基金（ETF）分别下跌了6.9%、11.6%和3.9%。Raymond James的Scott Brown补充说，尽管投资者目前对欧洲的信用状况并不十分担忧，但华盛顿激进的贸易政策无疑雪上加霜。
他解释说：“贸易政策会带来负面影响，人们往往只关注关税的直接影响，但关税也会造成普遍的不确定性。你不知道一年后的政策会是什么样，所以企业会更加谨慎。关税往往会阻碍全球投资。”
特朗普屡次挑起与欧洲和亚洲贸易伙伴的关系，希望以此减少数十亿美元的贸易逆差。他威胁并对大量欧元区和中国商品加征关税，而且已经实施了这些关税。
特朗普推特
今年早些时候，总统对大多数国家的钢铁和铝进口分别加征25%和10%的关税。此举激怒了中国、欧盟、墨西哥和加拿大，这些国家也对美国产品加征了关税。
中国商务部本月初宣布对价值16亿美元的美国商品加征25%的关税，其中包括大型乘用车、摩托车和沥青。作为对中国钢铁和铝关税的回应，欧盟也对价值3.3亿美元的美国商品加征了关税。欧盟的目标包括美国波旁威士忌和哈雷戴维森摩托车等产品。
在欧盟委员会主席让-克洛德·容克于7月下旬访问华盛顿之后，美国和欧盟同意开始“对话，以减少两国经济体在监管标准方面的差异”。
美国商务部本月早些时候报告称，尽管总统做出了努力，但美国6月份的贸易逆差仍增长了7.4%。
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