看来更有可能征收另外 200 亿美元的关税

看来更有可能再征收 200 亿美元的关税。

很高兴听到山竹席卷香港后，香港市场预计将于周一开始交易。但更重要的是朋友和同事都很安全！

现在是坚果和机器人。

正如许多人所怀疑的那样，尽管财政部长姆努钦试图与中国达成贸易协议，但美国可能会继续对中国征收关税。周末媒体援引知情人士的话称，特朗普政府计划在几天内宣布对价值 200 亿美元的中国商品征收新的贸易关税。

贸易问题及其对全球经济的影响可能会成为本周投资者关注的焦点。

现在，这是否只不过是总统利用这一杠杆作为谈判策略，但中国官员将继续感到沮丧。这种好警察坏警察的做法继续破坏姆努钦的努力，因为目前还不清楚特朗普本人是否会委托其他人达成协议。中国可能会取消这次会议，这并不出人意料，也是一种不祥之兆。

但假设关税在周二通过，考虑到这并不那么出人意料，我想最大的问题是 10% 或 25%，我怀疑这就是事件尾部风险所在。如果特朗普的支持率达到 25%，我们可能会引起巨大的市场反应。

市场对Munchin会议的解读良好，并在上周晚些时候引发了新兴市场空头回补近3%的上涨，恒生指数上涨超过3.5%。但在特朗普总统发推文称他没有感受到与中国达成贸易协议的压力后，恒生指数期货在周五交易中下跌超过 1%，而恒生国企指数期货也下跌。消息传出后，离岸人民币当日跌至低点，因为中国领导人毫不意外地承诺将对美国的任何措施进行报复。所有这些噪音都导致了本周非常看跌的格局。

尽管如此，贸易战升级手册确实表明欧元兑美元和美元日元将走低，美元兑日元将因避险情绪而走低，但由于其十国集团中国代理地位，我们可能会看到澳元大幅波动。尽管 XAU-DXY 相关性在周四略有波动，但如果美元买盘确实出现，正如剧本所暗示的那样，如果美元走强的说法重新出现，金价可能会走低。

但至少，美元兑日元尤其是美元离岸人民币应继续受到支撑，因为离岸人民币为贸易战升级提供了极好的对冲手段。

然而，如果希望看到一线希望，请记住，特朗普总统和习近平主席预计将在 18 月之前获得一份合作路线图，并且根据白宫经济顾问库德洛的说法，更多的美中贸易谈判可能会在联合国会议期间进行会议（20月30日）和GXNUMX（XNUMX月XNUMX日）。这一消息可能会减轻这一声明的刺痛，希望它确实能流行起来，并且很快就能取得一些进展。

但幸运的是，它只有 200 亿，而不是接近 300 亿或更多。否则，本周市场可能会变得有点混乱。

事实上，当地股票市场以及石油和货币市场都将成为焦点。但随着美国经济数据不断公布，投资者还将担心美国10年期国债周五触及3%后美国收益率上升。即使有最周密的计划，本周也可能会很棘手。

石油市场

尽管伊朗制裁可能产生积极影响，但交易员非常关注贸易战对经济的不利影响，以及这如何对亚洲石油需求产生负面影响。周末的关税头条新闻也无助于提振这种情绪。因此，我们今天上午在亚洲看到 WTI 存在一些早期压力，但坦率地说，除了上周的空头回补反弹之外，风险情绪一直很糟糕，因此我预计前方不会有很大的支撑

此外，美国和俄罗斯之间再次进行了一些幕后讨论，美国做出让步，诱使俄罗斯在即将举行的有争议的美国中期选举之前限制油价上涨。虽然这并不一定意味着油价下跌，但它确实支持了一些交易员长期以来的观点，即 OPEC 和非 OPEC 产油国将在美国 80 月大选期间试图将布伦特原油价格限制在 XNUMX 美元，没有其他原因以避免“特朗普的愤怒” ”。

在印度，卢比疲软和油价上涨导致国有石油销售公司（OMC）周日提高了该国汽油和柴油等敏感石油产品的价格。印度约80%的原油依赖进口，印度卢比贬值将导致进口成本上升，并导致燃油价格上涨。因此，硬成本影响正在打击消费者

继周四近期情绪看跌之后，布伦特原油周五测试了不错的支撑位，但主要受到美国石油产品上涨的推动，但收盘时减少了跌幅。库存报告中高于预期的 5.3 万桶仍支撑 WTI 下跌。但鉴于市场疲软，25 月 WTI 原油期权将于周一到期，空头回补可能会产生影响。但由于风险回报计算并未表明能源整体看涨，在没有任何供应中断的情况下，市场可能会在欧佩克会议之前陷入困境，因为石油生产国正在提出令人信服的论点，即全球经济可能会陷入低迷这可能会损害石油。当然，这是从占卜者的角度来看的。尽管无法量化这些未知因素，但我们确实知道，新兴市场货币状况走弱肯定会损害消费者在需求曲线第三级的胃口。但随着中国继续通过增加财政支出来抵消贸易逆风，美国对 34 亿美元商品征收 XNUMX% 的关税似乎并未摧毁中国的大宗商品需求。

随着贝克休斯美国原油库存耗尽，石油钻井平台数量上周达到+7。

黄金市场

周五积极的美国经济数据支撑了市场基本情况下的美联储前景，削弱了金价收盘时的吸引力。随着周五美元 10 美元触及 3% 的心理重要水平，我们可能会看到更多交易者在周一与黄金空头大饱口福。因此，当金价接近 1190 美元这一关键水平时，我们可能会看到金价面临更大的压力。当交易者关注美元与中国的贸易时，美元成为了等式中错综复杂的一部分。因为寻求在美国债券收益率的保护下度过最新贸易战风暴的投资者可能会产生美元需求。

美国股票市场

道琼斯指数和标准普尔 500 指数成功获利，因为交易员对总统对中国贸易采取更加激进的态度持保留态度。然而，在出现削弱的头条新闻后，美国政府推迟实施关税更多是因为美国贸易代表办公室考虑了美国领先企业的评论，而不是真正的缓刑，我预计亚洲市场可能会走出困境。美国股市相对不受贸易战影响，但贸易战进一步升级对全球股市产生巨大负面影响。

美国利率

虽然每个人都认为随着市场从假期中恢复过来，美国国债收益率可能会在 10 月份开始上升，但很少有人能预测到回报会像 3 年期国债收益率那样强劲，在上周强劲的工资增长数据以及美联储的一些鹰派言论。我观点中最重大的转变来自美联储理事莱尔·布雷纳德 (Lael Brainard)，我敢说他开始以鹰派姿态表示，现任美联储委员会的态度比市场预期的要强硬一些。上周美国消费者物价指数 (CPI) 低于预期印刷品确实表明我们距离美联储曲线重新定价还很远。但随着市场从夏季沉睡中苏醒，如果美国经济数据持续强劲，尤其是在通胀初现端倪时，市场可能很快就会意识到，其对 2019 年加息风险的定价过于悲观。

货币市场

澳大利亚元

H 上周强劲的本地就业数据对澳元来说是一个真正的积极信号，在美元 CPI 弱于预期的背景下，澳元看起来不错，市场情绪正在转向积极。但正当澳元多头认为可以安全回归时，关税和贸易战升级再次成为交易商关注的焦点。

欧元

贸易战确实给欧元兑美元走高的观点带来了一些疑问，没有其他原因，我们可能会看到美元的避险需求。但鉴于欧元兑美元仍未被淹没，如果最新的贸易战头条新闻仍然只是一个无意义的威胁，并且如果美元确实开始再次走软，鉴于马里奥·德拉吉上周的鸽派倾向明显减弱，欧元可能是表达美元疲软的最佳方式。关键水平仍为1.1730和1.1560。

日圆

人们普遍预计日本首相安倍晋三将赢得周四的自民党领导人投票，这将使他能够在未来三年继续担任该党领导人，并成为日本任期最长的首相。由于通胀继续低迷，预计日本央行将在本周的会议上维持政策不变。但交易员将关注指导

印度卢比（新货币措施）

印度卢比周五受到 CBT 大幅加息的推动，并且油价周四回升，这略微改善了市场情绪。本周末的措施将被积极看待，并应会保持周五的势头，但双赤字货币仍将成为市场关注的焦点。

其 2013 年的干预再次重演，因此其中很大一部分已被定价，虽然自那时以来印度的宏观形势有了很大改善，但新兴市场蔓延对投资者的持续威胁是否重要？更不用说美国收益率上升以及美国对伊朗制裁实施后油价飙升的可能性。

但我从街上得到的总体感觉是，只要卢比保持在 74 以下，就不会立即担心偿还债务。但该水平的问题在于，它确实为新兴市场空头提供了一个值得关注的目标
我仍然担心新兴市场的蔓延，但在他的阶段，抛售仍然主要是特殊的，但我们可能会看到美元买家在周一印度卢比开盘时本能地下跌，因为市场情绪仍然极其糟糕。

但贸易赤字最终会改善薄弱环节，运行巨额贸易赤字的新兴市场链将继续面临货币投机审查。

但这个水平的问题是，它确实为新兴市场空头提供了一个关注的目标，我仍然担心新兴市场的蔓延，但在他的阶段，抛售仍然主要是特殊的，但我们可能会看到美元买家周一下意识地美元兑卢比下跌印度卢比开盘，因为市场情绪仍然极其糟糕。

最终，贸易赤字改善了新兴市场链的薄弱环节，运行巨额贸易赤字的新兴市场链将继续面临货币投机审查。