机构加密货币交易的障碍仍然难以清除

与其他资产类别相比，机构交易的加密货币数量仍然很小。这是 GreySpark Partners 报告的主要发现之一 绘制加密货币的增长图，该报告指出，新的加密货币对冲基金的增长已经放缓。到今年年底，这些基金仍仅占全球其他资产类别交易基金数量的 2% 左右。

GreySpark 研究分析师、该报告的合著者梅里·帕特森 (Meri Paterson) 承认，交易存在一些障碍，包括监管不确定性、高波动性以及缺乏专业投资者认为可靠的托管选择。但她表示，随着加密货币交易所和其他做市商变得更加成熟，流动性将稳定下来，不再导致剧烈的价格波动。

许多机构投资者正在场外交易中获取加密货币，以抵消与交易执行和交易结算相关的风险。这种方法还提供了一个机会，以来自愿意满足与奇异或新资产类别或工具类型相关的风险需求的成熟杠杆提供商的类似大宗经纪服务的形式获得定制信贷额度。

阻碍市场的另一个主要因素是缺乏可信的托管解决方案，参与者等待道富银行和北方信托等大公司承担这一角色。为空头或对冲头寸寻找资本效率高的工具也是一个问题。

至少有迹象表明，成熟提供商在提供以加密货币为中心的托管产品方面取得了进展，SIX 和洲际交易所等现有基础设施提供商以及初创公司正在开发解决方案。

帕特森表示：“随着市场参与者找出最佳模式，将会出现一段时间的分散实践，但在不久的将来，托管将不再像目前那样成为交易破坏者。”

当被要求概述说服大型托管机构提供加密货币托管解决方案的因素时，她提到了开发加密货币托管解决方案所需的投资规模，包括建设 IT 基础设施和招聘专家。

“虽然监管立场尚不明确，但托管人对于做出这样的承诺犹豫不决，这是可以理解的，”帕特森说。 “此外，对于加密货币能否长期吸引市场参与者的兴趣、是否值得涉足这一领域，仍然存在一些怀疑。”

鉴于大多数监管机构似乎都处于观察模式，很难具体说明围绕加密资产建立监管透明度所需的进展。帕特森观察到，众所周知，监管机构在两种情况下会迅速做出反应：出现公共丑闻或国家错过了来自税收或罚款的大量收入。

“我们都应该希望第一种情况不会发生，”她说。 “如果真钱投资者决定承担一些风险并开始认真交易，则可能会引发第二种情况。然而，这是一个‘先有鸡还是先有蛋’的情况，这就是为什么我认为大牌应该硬着头皮开业。”

GreySpark 金融科技团队负责人 Wani Yosepa 解释说，做市商正在与首次代币发行 (ICO) 项目经理密切合作，使用包括传统做市商和发行人关系在内的多种技术来稳定代币，其中包括维持双向的要求价格，特别是在市场发布可能影响价格的消息的情况下。

他补充道：“价格下限具有类似的功能，即 ICO 项目经理和做市商之间商定阈值价格，以保护价格免受旨在人为压低价格的外部市场参与者的影响。”

这种价格下限可以是硬性的，也可以是动态的，根据发行人对阈值硬度的需求以及可用于捍卫该价格的资源。

Yosepa 表示，ICO 市场正处于从“过高的预期”走向 Gartner 炒作周期所称的“幻灭低谷”的下滑期。他总结道：“这可能意味着新硬币在未来 12 到 18 个月内将很难吸引买家，而且市场格局将会萎缩。”