新西兰联储将维持利率不变，但能否减少降息押注？

继澳大利亚储备银行（RBA）之后，新西兰储备银行（RBNZ）将于本周公布货币政策决定。与澳大利亚央行一样，鉴于脆弱的全球贸易环境和低迷的本地商业信心，市场普遍预期新西兰储备银行的决策者将于周三格林尼治标准时间19:00维持利率不变。然而，由于新西兰即将发布的季度就业报告以及美国中期选举结果都可能影响投资者对新西兰元的购买意愿，因此在利率声明公布之前，新西兰元汇率可能会开始波动。

截至2月份的三个月里，新西兰消费者价格连续第三个季度上涨，涨幅超过分析师预期。总体CPI同比上涨1.9%，高于前两个季度的1.5%和1.1%；经波动性调整后的CPI涨幅在1.8%至1.9%之间。鉴于第二季度GDP增速出人意料地强劲，加上上述数据带来的利好，尽管降息的可能性原本就不高，但市场对降息的担忧开始缓解。

然而，市场普遍预期新西兰央行将在周三维持利率在1.75%的历史低位不变，这已是连续第二年，或许表明宽松的货币政策对于支持消费和商业活动仍然必不可少。西太平洋银行的数据显示，第三季度消费者信心跌至2008年底以来的最低水平；澳新银行的一项商业调查发现，尽管企业在10月份的悲观情绪有所缓解，但总体而言依然如此。上述证据表明，新西兰经济尚未做好承受更高利率的准备，尤其是在中美这两个世界最大经济体之间的贸易壁垒日益收紧的情况下，这些壁垒有可能阻碍全球经济增长（如果尚未造成影响的话）。如果紧张局势持续恶化，新西兰可能会被卷入这场贸易战之中，而目前的贸易数据也印证了这一点，10月份新西兰的贸易逆差达到了2009年初以来的最高水平。

然而，通胀进展可能会改变前瞻性指引，使其倾向于加息而非降息。但在做出判断之前，新西兰央行将参考周二晚些时候公布的第三季度就业报告。与其他大多数央行不同，新西兰的货币政策框架除了通胀目标外，还关注就业。如果就业增长超出预期，或者更重要的是，工资增长速度加快，那么政策制定者此次可能会采取更为保守的立场。

外汇市场方面，受乐观就业数据的提振，新西兰元或将大幅上涨；若新西兰储备银行淡化降息可能性，新西兰元涨幅可能更大。在这种情况下，新西兰元/美元汇率或将突破100日简单移动均线，重新测试0.6700整数关口与8月28日高点0.6726之间的阻力位。若跌势进一步扩大，则可能挑战6月21日和5月23日低点所形成的0.6823-0.6858区域。

另一方面，劳动力市场令人失望的数据可能会打击市场对通胀的乐观情绪，使降息的可能性依然存在。受此影响，新西兰元/美元汇率可能回吐近期涨幅，跌至0.6600的心理关口。若跌破该关口，市场关注的焦点将转向0.6500的支撑位，而进一步下跌甚至可能触及0.6422的底部。