欧洲法院对第 50 条的不具约束力的意见提振英镑货币

注释/观察

• 欧洲法院顾问在一项不具约束力的裁决中表示，英国可以单方面撤回第 50 条（分析：该裁决理论上意味着英国可以取消脱欧谈判并留在欧盟，而无需征求任何其他成员国的意见）。
• 英国8月建筑业采购经理人指数(PMI)超出预期，连续第八个月扩张（53.4 vs 52.5e）
• 南非摆脱衰退，第三季度GDP轻松超出预期

亚洲:

• 澳大利亚储备银行维持现金利率目标不变，仍为1.50%（符合预期），这是本轮宽松周期中连续第24次暂停加息。储备银行重申低利率对经济具有支撑作用；失业率和通胀的改善将是渐进的；预计未来几年GDP平均增速约为3.5%。

欧洲:

• 据称，意大利2%的预算赤字对于欧盟委员会来说还不够低。
• 意大利总理孔特：不打算制定赤字低于2%的预算（注：此前有报道称，意大利总理孔特正在准备2019年预算赤字在1.9%至2.0%之间）
• 欧元集团将支持欧盟委员会对意大利预算的看法；欧元区各国政府将建议意大利遵守财政规则
• 欧盟官员表示，德国放弃了其雄心勃勃的欧盟数字税计划；将提出一项草案，拟对数字经济广告销售产生的收入征收3%的税。
• 英国议会议长表示，英国政府就脱欧法律咨询动议是否构成藐视议会罪，存在争议。

美洲：

• 美联储主席鲍威尔在耶伦颁奖典礼上发表了一些未事先安排的讲话，重申了此前呼吁各方对进一步加息保持耐心的立场，并表示经济可能在2019年中期出现转变；生产率有所回升，但这种趋势能否持续尚不明朗。
• 美联储的卡普兰（鸽派，非投票者）：目前关注的重点是不要预先设定未来的利率路径。美国经济到2019年年中很可能呈现截然不同的面貌；他希望保持耐心，观察事态发展。
• 白宫经济顾问库德洛对达成美中贸易协议持谨慎乐观态度；他澄清了美中贸易谈判的90天时间表，该时间表从1月1日开始（这意味着达成协议的最后期限是4月1日）。他表示，双方尚未就中国汽车关税达成具体协议，但预计一旦达成协议，汽车关税将降至零。

能源：

• 据报道，尽管卡塔尔退出欧佩克，但欧佩克主要成员国仍决心就新的减产协议达成一致。

宏

• （英国）英国：欧盟法院总检察长发布的一份不具约束力的意见认为，英国应被允许撤回其启动的第50条通知。英国政府官员曾要求法院推迟裁决，以免干预其内部决策；而欧盟官员则更希望法院裁定，一旦启动第50条通知，各国便无权单方面撤回，他们认为，这样做可能会使脱欧程序面临被政府滥用以施加政治压力的风险。法院的裁决尚未公布，虽然法律上没有义务遵循该法律意见的评估，但通常情况下都会如此。这引发了一系列棘手的问题。如果一个成员国可以启动第50条，然后又可以单方面撤回，那么意大利（以及其他所有不满的成员国）又有什么能阻止他们利用这一条款来威胁欧盟，从而获得更有利的条件呢？
• （意大利）欧元集团财长昨日发表公共财政声明，指出“迫切需要重建财政缓冲，尤其是在尚未实现中期预算目标的成员国”。声明还支持欧盟委员会的评估，即意大利的预算草案构成“特别严重的违反”财政规则的行为，并建议“意大利采取必要措施，以符合《稳定与增长公约》（SGP）的要求”。意大利媒体今早报道称，双方的目标是在12月19日前达成协议，据报道，意大利官员愿意将赤字目标削减至2%，但这仍然可能高于政府基于过于乐观的增长假设而做出的预测。

演讲者/固定收益/外汇/商品/勘误表

股票

• 指数 [Stoxx600 -0.41% 为 359.70，FTSE -0.44% 为 7,031.79，DAX -0.71% 为 11,384.51，CAC-40 -0.66% 为 5,020.71，IBEX-35 -0.74% 为 9,109.00，FTSE MIB -0.41% 为 19,541.50 0.22, 星美-9,084.50%，500，标准普尔 0.48 指数期货 -XNUMX%]
• 市场焦点/关键主题：受亚洲股市下跌和美国股指期货走低的影响，欧洲股指全线走低，抹去了昨日因贸易而出现的强劲涨幅。意大利和英国的宏观经济形势继续占据新闻头条。企业方面，受11月美国汽车销售数据疲软的影响，欧洲汽车制造商股价回落，抹去了昨日的部分涨幅。财报方面，Ferguson在公布第一季度业绩后获利回吐，股价走低；IG集团、Zumtobel、Elior、Bpost、Consort Medical和SAS等公司在发布财报和交易更新后股价也出现下跌。Neopost和Quartix等公司在发布财报后股价上涨。其他方面，Cicor集团在获得项目后股价上涨，而Kier集团在周五宣布意外增发新股后股价继续下跌，跌幅达10%。在美国，Toll Brothers公布了强劲的第四季度业绩。展望未来，值得关注的盈利公司包括HD Supply、Dollar General、Autozone和Movado等。

股票

• 非必需消费品：瑞安航空 [RYA.UK] +1%（与工会达成协议；客座率），威兹航空控股 [WIZZ.UK] -4%（客座率），弗格森 [FERG.UK] -3%（盈利），埃利奥 [ELIOR.FR] -6%（盈利；确认展望）
• 消费必需品：ITE集团[ITE.UK] +0.5%（盈利）
• 财务数据：IG集团[IGG.UK]下跌2%（交易更新）
• 医疗保健：Consort Medical [CSRT.UK] -22%（盈利），Celyad [CYAD.BE] -8%（试验更新）
• 工业股：戴姆勒 [DAI.DE] -2%，宝马 [BMW.DE] -2%，大众 [VOW3.DE] -2.5%，保时捷 [PAH3.DE] -2%（11月汽车注册统计；美国汽车零售销量），SAS AB [SAS.SE] -6%（盈利），Neopost [NEO.FR] +8%（盈利），bpost [BPOST.BE] -20%（盈利；前景谨慎）
• 科技：Cicor集团[CICN.CH] +10%（项目中标），Quartix控股[QTX.UK] +6.5%（交易更新）

演讲嘉宾

• 欧元集团财长会后发表了评论
• 欧元集团主席森特诺：已提交一份全面的欧元强化计划。部长们同意继续推进存款保险计划，并于2019年6月报告进展情况。欧元区将于2022年前引入单一的LIMB CACS（存款保险和养老金账户系统）。意大利应采取措施遵守欧盟规则。希腊需要在某些领域取得更多进展。欧盟莫斯科维奇：欧盟正在等待更多细节，以评估意大利2019年预算中采取的具体可信措施。意大利的提案正朝着正确的方向发展。欧元集团支持希腊在未来几年不削减养老金的决定。
• 法国财政部长：要真正落实欧元区预算，还需要做更多工作，但预算文本的出台是一个实质性的进步。
• 英国央行行长卡尼在财政部特别委员会作证时指出，此前公布的脱欧情景并非实际情况。他从脱欧分析中得出的结论是，银行业已经做好了准备。如果脱欧后英国金融业缺乏一定的灵活性以确保其得到适当的监管，将会令人感到不安。
• 英国央行副行长布罗德本特在财政部特别委员会作证时表示，由于英镑贬值和其他因素，在无协议脱欧的情况下，食品价格将会上涨。
• 欧洲法院顾问：英国可以单方面撤回第50条（不具约束力的决定）。最终裁决将在稍后公布（不具约束力的意见，需要法官做出最终裁决）。
• 德国财政部长朔尔茨：在欧元区改革谈判中取得了重大进展。
• 意大利总理孔特表示，如果能收回资金，削减赤字是可能的。
• 意大利初级经济学家表示，孔特总理将努力与欧盟就2019年预算达成共识，但他同时指出谈判空间有限。
• 瑞典央行行长扬松表示：在经济低迷时期，回购利率可能会略低于-0.50%。政策利率如今已不如以往那样有效。或许有必要调整目前大多数央行奉行的以2%通胀目标为导向的货币政策框架。现在断言首次加息会在12月还是2月发生还为时尚早。
• 据报道，中国发布了一份备忘录，要加大对侵犯知识产权行为的处罚力度。
• 如果俄罗斯不同意大幅减产，欧佩克可能会推迟减产决定（**提醒：在最近的谈判中，俄罗斯表示希望最多减产150万桶/日，而沙特阿拉伯则希望更均匀地分配减产份额）。

货币/固定收益

• 随着美国国债收益率持续下降和贸易紧张局势缓和，美元保持了一定的疲软态势。
• 欧元/美元小幅回落至1.14附近，此前美国国债收益率触及2.95%的三个月低点。市场参与者继续猜测美联储将放缓加息步伐。美元也受到美中贸易冲突暂时休战的影响，资金流入风险较高的货币，而非避险货币美元。美国2年期和10年期国债收益率之差收窄至2007年7月以来的最小水平。3-5年期国债收益率曲线已经出现倒挂。
• 在欧洲法院一位顾问发表不具约束力的意见书后，英镑走强。该意见书称，英国可以单方面撤回《里斯本条约》第50条。理论上讲，这意味着英国可以取消脱欧谈判，无需征求任何其他成员国的意见即可留在欧盟。

经济数据

• （BR）巴西 11 月 FIPE（圣保罗）CPI：0.2% vs 0.2%e
• （法文）法国10月年初至今预算收支平衡：-87.0亿欧元，上年同期为-87.1亿欧元
• （CZ）捷克第四季度平均实际月工资同比：6.0% 对比 5.8%
• （ES）西班牙11月净失业人数环比减少1800人，前值增加52200人
• （瑞士）11月CPI环比：-0.3%（预期为-0.1%）；同比：0.9%（预期为1.0%）；核心CPI同比：0.2%（前值0.4%）
• （瑞士）1.1月欧盟协调CPI环比：-0.4%（预期为-0.1%）；同比：1.0%（预期为1.1%）。
• (SE) 瑞典第三季度经常账户 (SEK)：38.6B vs 4.0B 之前
• （NO）挪威11月地区产出调查（过去3个月）：1.39，高于前期的1.35；产出调查（未来6个月）：1.49，高于前期的1.46
• （英国）11月建筑业采购经理人指数：53.4 vs 52.5e
• （ZA）南非第三季度GDP年化环比增长：2.2%，预期为1.9%；同比增长：1.1%，预期为0.5%
• （欧盟）欧元区10月PPI环比：0.8%（预期0.5%）；同比：4.9%（预期4.5%）
• (GR) 希腊第三季度国内生产总值最终季率：1.0%% vs 0.4%e；同比：2.4% vs 1.8% 初步

固定收益发行

• 西班牙国债机构（Tesoro）共售出4.09亿欧元，高于此前公布的6个月期和12个月期国债发行范围3.5亿至4.5亿欧元。
• (ZA) 南非 2.85 年、2.85 年和 2026 年债券发行总额为 ZAR2032B 与 ZAR2048B
• 瑞士（CH）售出464.9亿瑞士法郎的3个月期国库券；平均收益率：-1.018%，此前为-0.987%。

展望未来

• 05:30（英国时间）约翰·​​路易斯每周同店销售数据
• 05:30 (EU) 欧洲央行在 7 天主要再融资招标 (MRO) 中的分配
• 05:30 (HU) 匈牙利债务机构 (AKK) 将出售 3 个月期票据
• 05:30 (BE) 比利时债务管理局 (BDA) 将出售票据
• 英国时间05:30，DMO将出售2.5亿英镑2024年4月到期的1.0%英国国债。
• 巴西时间06:00，10月工业生产环比：预期增长1.1%，前值下降1.8%；同比：预期增长2.1%，前值下降2.0%。
• 06:30 (TR) 土耳其11月实际有效汇率（REER）：无预期，此前为69.03
• 06:30 (EU) ESM 将出售 €2.0B 3 个月账单
• 06:45（美国）每日 Libor 定价
• 07:45（美国）每周连锁店销售额
• 08:00 (RU) 俄罗斯宣布每周一次的OFZ债券拍卖（周三举行）
• 08:10 (英国) 波罗的海干散货指数
• 08:30 (CA) 加拿大第三季度劳动生产率环比：0.2%ev 0.7% 之前
• 08:45 (欧盟) 欧盟委员会审议成员国预算草案
• 08:55（美国）每周红皮书零售销售数据
• 09:00 (MX) 墨西哥10月领先指标月度环比：无预期值，较前值0.11。
• 09:00 (MX) 墨西哥 11 月汽车国内销量：无预计 vs 115.4K 之前
• 09:00 (EU) 每周欧洲央行外汇储备
• 09:30（新西兰时间）恒天然全球乳品贸易拍卖：乳品贸易价格指数：无预估，较前值下跌3.5%
• 10:00 (MX) 墨西哥每周国际储备数据
• 10:00（美国）美联储威廉姆斯（温和派，选民）
• 10:30 (SE) 瑞典中央银行 (Riksbank) 行长 Skingsley
• 11:00 (丹麦时间) 丹麦11月外汇储备（冰岛克朗）：此前未公布预估值，为467.6亿冰岛克朗
• 新西兰时间上午 11:00，新西兰 11 月 QV 房价同比：无预期，此前为 5.4%。
• 美国时间11:30，财政部将出售8周期国库券。
• 11:30（美国）财政部将出售4周期和52周期国债
• 13:00（英国）BOE 的 Vlieghe – 14:00（阿根廷）阿根廷 10 月工业生产同比：无预期 vs 之前的 -11.5%；建筑活动年/年：无预期 v -4.2% 之前
• 16:00 (CL) 智利中央银行 (BCCh) 利率决议：预计将维持隔夜利率目标不变，仍为 2.75%。
• 16:30（美国）每周 API 石油库存数据