桑坦德银行的第二个拉丁美洲引擎

尽管英国的利润在今年前三个月下滑了 13%，但该银行的业绩超出了预期，这在很大程度上要归功于这家巴西银行最新的惊人业绩。

第三季度，桑坦德银行巴西业务盈利同比增长20%，达到3.1亿雷亚尔，目前是桑坦德银行利润的最大个人贡献者。

巴西桑坦德银行的崛起现已众所周知。这可以追溯到 2015 年 2017 月任命的首席执行官塞尔吉奥·里亚尔 (Sergio Rial)，而当《欧洲货币》于 XNUMX 年 XNUMX 月将该银行评为巴西最佳银行时，《欧洲货币》是最早认可里亚尔转变的银行之一。

我们很清楚其中的原因：2016 年第一季度至 2017 年第一季度，该银行的客户群增加了 3.7 万，达到 24.3 万，费用增加了 16.7%，收入增加了 37.3%，净利润增加了 40%不良贷款率下降 2.9 个基点至 XNUMX%。

数字化转型一直是扭亏为盈战略的核心，它帮助该银行在短短一年内将效率从44.9%降至50.3%，股本回报率(ROE)从15.9%跃升至12.6%。

非凡的

从那时起，该银行的势头就没有动摇。桑坦德银行的每股收益已连续 19 个季度增长，这对任何银行来说都是令人难以置信的成就，但对于在一个遭受最严重衰退的国家与两家主要银行竞争的银行来说，这确实是一个惊人的结果。

桑坦德银行已超越布拉德斯科银行，享有全国第二高的 ROE，并有可能达到里亚尔在 12 年年终聚会上宣布的 2018 年非官方指引 2017 亿雷亚尔 — — 这一预测得到了很多人的认可。市场的怀疑态度。

这种成功的代价是期望的提高。

里亚尔表示，未来几个季度，按当地计算，该银行的净利润增长将“远在两位数”，并指出净息差（NIM）将继续扩张——尽管随着混合资金的增长，步伐会放缓。大企业对消费贷款的影响强度减弱。

然而，BTG Pactual 的一位分析师写了一份报告，标题中写着“失去耐力”。残酷的。

如果桑坦德银行作为一个整体要保持其势头，墨西哥桑坦德银行表现优异的潜力可能变得至关重要 

公平地说，这位分析师的观点是该银行最近的运行已经体现在其股价中的显着溢价，该报告还指出，这种彻底的改善“肯定使该银行与 Itaú 和 Bradesco 一起达到了另一个水平” ”。

但如果巴西的发展空间较小——就盈利能力的大幅改善而言——那么拉丁美洲的另一个增长引擎可能会激发这家全球银行的盈利动力。

墨西哥桑坦德银行近年来业绩有些低迷，从未兑现2012年IPO时的承诺。该行自2015年和2016年的低谷期以来一直在复苏，但盈利能力的复苏仍落后于整体改善在市场上。

多年的失望使得这些股票的交易价格低于同行，但其管理层采取的策略可能会使其重现巴西桑坦德银行的类似势头，即使不是辉煌的高度。

至关重要的是，管理层现在承认，其业绩不佳很大程度上归因于资本支出投资不足，特别是在客户平台和内部系统的数字化方面。

不可避免的

不可避免的是，在信贷量增长和盈利能力方面表现最好的墨西哥银行——BBVA Bancomer、Banorte 和 Scotiabank——近年来在资本支出上进行了大量投资。

墨西哥桑坦德银行目前正在这一领域进行支出，并将在 2019 年全年这样做，并将减少该银行最近通过价格竞争赢得存款市场份额的关注，这增加了该银行的融资成本，并限制了提高盈利能力的努力，预计在 2021 年实现全部效益。

即使是早期结果也是积极的。

墨西哥桑坦德银行第三季度业绩超出预期，这主要得益于较高的贷款增长和强劲的净息差。资产质量也很好——也许太好了，因为该银行在信用卡领域的风险调整后收益率比较保守，这导致瑞士信贷分析师马塞洛·泰勒斯质疑“管理层是否可能因为过于保守而把钱留在桌面上” 。

首席执行官 Héctor Grisi 和首席财务官 Didier Mena 表示，他们预计要到 2021 年才能感受到资本支出投资的全部好处，尽管存在很大的执行错误空间，但他们的可持续 ROE 目标为 18% 至 19% （16.3 年第三季度为 3%）应该是可以实现的。

如果桑坦德银行作为一个整体要保持其势头，墨西哥桑坦德银行表现优异的潜力可能变得至关重要。

一些分析师指出，墨西哥宏观经济前景的不确定性云层开始形成，这将成为限制该银行未来几年交付能力的一个因素。

但这并没有阻止巴西桑坦德银行的脚步。