塞浦路斯和马耳他风险降低，评级上调

前瞻性：马耳他和塞浦路斯应该引起评级机构的关注

在《欧洲货币》2018 年最终季度调查中，塞浦路斯和马耳他在风险评分较高的国家中名列前茅。

在全球风险排名中，马耳他目前在 23 个国家中排名第 186 位，该国的信用评级上升了 2.3 分，而排名第 40 位的塞浦路斯则上升了 1.3 分，这表明这两个国家都应该获得更高的信用评级。

欧洲央行超宽松货币政策支撑的强劲经济增长起到了一定作用，提振了财政指标和失业率。

当然，这两个岛屿都从旅游业中受益匪浅，最近，与中东和北非受恐怖袭击的地区相比，这两个岛屿都获得了安全感，而且英国游客的廉价航班和可支配收入强劲增长。

塞浦路斯去年迎来了创纪录的 3.93 万人次游客，比 2017 年创下的纪录增长了 7.8%。

其中三分之一来自英国，英国经济正在增长，失业率较低，而且英国脱欧并没有削弱人们对海外旅行的兴趣。

马耳他的统计数据显示，2.5年2018月至14.5月（最新数据），入境游客达2万人次，同比增长8.2%，旅游总支出达XNUMX亿欧元（增长XNUMX%）。

按国家划分，马耳他游客中最大比例（25%）也来自英国。

马耳他还受益于其他行业的增长，包括半导体制造、金融服务、在线游戏、电影制作和航运。

塞浦路斯和马耳他的资本准入也有所改善，欧洲货币风险调查的贡献者也提出了这个问题。

马耳他的风险评分高于塞浦路斯，该国目前在《欧洲货币》五级风险类别中排名第二，在全球排名中夹在法国和爱尔兰之间。

惠誉在 2017 年将马耳他的评级从 A 升级为 A+，但穆迪和惠誉仍保持观望态度，尽管其 A3/A- 等值评级为正面展望。

政治风险担忧可能给评级带来了一些紧张情绪。

2017 年调查记者达芙妮·卡鲁阿纳·加利齐亚 (Daphne Caruana Galizia) 被暗杀，以及凸显高层腐败的洗钱指控 — — 这些指控也导致了提前选举 — — 在很大程度上仍然令人担忧。

然而，随着约瑟夫·马斯喀特总理领导的现任工党击败西蒙·布苏蒂尔领导的民族主义党，政府得以继续实施支持经济的政策，同时又不放弃财政控制。

马耳他的宏观财政指标近年来显着改善，风险评分有所提升。

根据欧盟统计局的数据，第三季度 GDP 环比增长率高达 3.6%（实际和季节性调整后），推动年增长率从第二季度的 6.2% 升至 2%，与爱尔兰的快速扩张相匹配。

根据欧盟委员会的预测，2016 年广义政府余额从赤字转为盈余，并且在未来几年内可能仍将保持盈余，尽管规模随着 GDP 增长放缓而缩小。

目前，广义政府总债务占GDP的比重已降至50%以下，预计到42年底将达到GDP的2020%。

穆迪和标准普尔已经对爱尔兰进行了更高的评级，分别授予 A2 和 A+ 主权评级，但马耳他在《欧洲货币》的评级中排名稍高，而法国 — — 全面评级为 AA/A2 相当 — — 仅高出一位，仅高出 1.5 个百分点。

这只能意味着一件事：现在是马耳他升级的时候了。

至于塞浦路斯，0.8年第三季度经季节调整后实际GDP增长2018%，同比增长3.7%。

塞浦路斯大学经济研究中心在其最新的经济展望中表示，GDP 将“在 2018 年和 2019 年继续强劲增长（分别为 3.9% 和 3.5%）”。

报告指出：“2018年和2019年前景的主要驱动因素包括国内活动的强劲增长、国内劳动力市场的持续改善、塞浦路斯强劲的财政表现以及有利的国内金融条件[例如低贷款利率、去杠杆化、扩大国内存款和信贷]”。

欧盟委员会称，2016年，当局还设法将广义政府财政余额转为盈余，预计去年盈余占GDP的2.8%，3年将达到2019%。

基本盈余是欧洲国家中最高的，而且政府继续控制支出的增长，因此收入增长可以轻松地为他们提供资金。

显然，未来存在风险，包括该地区经济增长放缓（也影响到马耳他）、医疗改革相关成本以及脆弱银行给国家带来的债务，但总债务预计将在 91 年降至 GDP 的 2020%。 XNUMX 年，假设预算趋势持续下去。

惠誉和标准普尔对塞浦路斯的信用评级为 BBB-，穆迪对主权借款人的评级为 Ba2，这一评级值得高度质疑。

在《欧洲货币》调查的第三级中，塞浦路斯仅落后葡萄牙半个百分点，穆迪和惠誉的评级更高，并且高于 A 级马来西亚。

尽管塞浦路斯的情况可能不太令人信服，因为其违约历史和遗留债务，该调查对国家风险采取了整体方法，权衡了一系列政治、经济和结构性风险指标。

随着持续的改革和经济增长，塞浦路斯的评级应该很快就会被考虑升级。

与此同时，马耳他的情况似乎已经板上钉钉。

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