日本——俯视图：奥田健太郎、野村证券

人们普遍认为，日本的零售经纪模式面临着巨大压力——或许已经无可挽回地崩溃了。

野村证券是该行业最知名的公司。它仍然拥有无与伦比的分销网络，但有一种挥之不去的感觉，即它比任何人都更容易面临经纪业务所面临的挑战。

野村证券度过了艰难的几年。该公司在 4 月份公布了十年来首次年度亏损，其上一次年度股东大会发人深省，首席执行官永井浩二 (Koji Nagai) 不得不抵制代理咨询公司机构股东服务 (Institutional Shareholder Services) 阻止其连任的企图。

他幸存下来，但股东对他连任的支持率在一年内从 96% 下降到 61.7%。

但野村证券的国际业务最终在第一季度实现盈利，这是该业务六个季度中第一个实现盈利的季度，而到 10 月份下半年的业绩时，野村证券唯一没有实现收入增长的地区是日本。

野村证券已经承认需要做出一些改变，并坚定地着手实施这些改变。该公司在 1.3 月份宣布了所谓的“彻底简化”，关闭分支机构并承诺削减 1 亿美元的成本（其中 70 亿美元来自批发，其余用于零售；这个为期一到两年的项目的 XNUMX% 已完成）。目前已取得的成绩）。

它将减少其在 G10 外汇二级交​​易、新兴市场以及欧洲、中东和非洲和美洲流动信贷中的业务，不过将在美国其他领域进行更多投资，并在中国成立一家新合资企业。

这些变化也将影响公司结构，以全球结构下的多个区域部门取代矩阵管理系统。

“当我去美国时，纽约[办公室]大约有 3,000 名员工，我感到业务和区域管理之间存在一些重复，”当时担任野村集团联席首席运营官兼副总裁的奥田健太郎 (Kentaro Okuda) 说道。他接受了 Euromoney 采访，但于 2 月 XNUMX 日被晋升为该公司的新任首席执行官。 

“过去，我们的公司结构中有 10 个职能部门。我们研究了同行，很明显美国公司非常精简，所以我只用了五个职能。” 

当被问及投资者想要什么时，他说：“当我向投资者展示时，他们总是对我们日本零售业务的进展感兴趣。过去，雷曼兄弟业务发生后，我们在国际方面出现了亏损，他们问我们将如何改变这一状况。

“但他们知道我们现在已经盈利了。如何在国际上持续盈利——这对我们来说是一个挑战。” 

在国内，野村证券正在数字化方面发力，也正在与地区银行建立合作。 8 月，它与实力雄厚的地区银行山阴神户银行 (The San-in Godo Bank) 签署了一份谅解备忘录，以接入其分行网络和零售客户。

“这些正是我们正在寻找的东西，”奥田说。 “过去，我们试图独自完成所有事情，但现在我们正在努力扩大团队规模。”尽管野村证券是两家公司中规模最大的，但对野村证券和大和证券长期独立性的猜测已变得越来越普遍。

“野村证券是大型银行的潜在目标，”一位日本领先银行家表示。 “如果你可以在大和和野村之间做出选择，你会选择野村。”人们普遍认为三菱日联金融集团将是最有可能的买家，但即使对于如此规模的银行来说，这也将是一笔巨大的收购。

“如何在国际上持续盈利——这是我们的挑战”

——奥田健太郎

另一位银行家认为，野村证券只有在绝对必要的情况下才会放弃独立性。

另一位银行家表示：“今年早些时候，他们确实遇到了麻烦。”他指的是股东态度、股市表现以及因市场信息泄露而受到的处罚。 “但他们确实很享受成为这个市场上唯一独立巨头的奢侈。尽管他们的零售经纪业务日益减少，但我认为他们不会放弃。” 

野村证券的观点是什么——它会永远独立吗？ “这是一个固定的答案，”奥田微笑着说道。 “我们始终愿意讨论。” 

这一定是一种可能性。在世界其他地方，领先的财富管理公司和投资银行——例如美林和美邦——已经被消费银行吸收。消费银行在财富管理方面变得如此擅长，以至于日本也出现同样的情况，这是最大的风险吗？ 

“我认为你是对的，”奥田说。 “此外，与其他行业一样，我们的感受是，由于数字化和技术的原因，参与者可能会有所不同。

雅虎和亚马逊可能是 30 年来最大的银行。这是野村证券和其他银行面临的最大风险。”五年后野村证券会是什么样子？奥田说：“我认为我们将成为一家优秀的全球金融机构，有望实现盈利并根据市场变化。”

“野村是一家独特的金融机构：我们不是银行结构，我们是独立的，我们分布在亚洲、欧洲和美国。”野村证券可能是全球金融服务业中最大的独立非银行机构——当然它是美国最大的独立非银行机构，领先于杰富瑞集团。

当被问及他一路走来吸取的教训时，奥田说：“最好的建议来自高级客户，而不是来自组织中的高级人员。我从外面的人那里学到了更多东西。”