美国就业市场三月份反弹

美国就业市场摆脱了二月份的低迷状态，三月份新增就业岗位196万个，呈现反弹态势。二月份的数据也略有上调，前两个月的净修正值增加了14万个。三月份失业率维持在3.8%不变。

医疗保健行业（新增49万个就业岗位）和专业技术服务行业（新增34万个就业岗位）的就业增长尤为显著。休闲和酒店行业的招聘也从2月份的下滑中反弹，增加了33万个职位。

进一步的证据表明，2月份招聘疲软至少部分是由于天气原因造成的。2月份，因恶劣天气无法工作的工人比平均水平多出78万人。3月份，这一数字回落至平均水平以下。

3月份整体劳动参与率下降两位数至63.0%。今年前三个月，民用劳动力规模均出现萎缩。尽管目前劳动参与率仍略高于去年同期水平，但随着婴儿潮一代陆续退休，整体劳动参与率将持续面临下行压力。

3月份平均时薪增长略显疲软，仅增长0.1%。与去年同期相比，3月份工资仍增长了3.2%，低于2月份的3.4%。

关键含义

美国的就业市场经得起考验，能够持续运转。3月份稳健的就业增长表明，2月份的疲软只是个别现象。然而，从更宏观的趋势来看，过去三个月的平均招聘速度已从2018年年中的每月约24万个职位放缓至今年第一季度的18万个职位。

要习惯每月新增就业人数低于200万的情况。经济增长速度已从2018年的3%放缓至今年的略高于2%。这意味着每月新增就业人数的增长将更加温和，这与经济周期的成熟阶段相符。我们预计2019年剩余时间内，每月新增就业人数将低于150万。尽管如此，这种放缓的招聘速度足以使失业率进一步低于目前的水平，并保持劳动者的工资增长健康。

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