我们预计，在下周的加拿大央行会议上，行长史蒂芬·波洛兹将重申，下一次政策利率调整将取决于经济数据。最新的通胀报告超出预期，但鉴于其他数据持续显示经济增长势头放缓，央行可能不会对此予以关注。加拿大央行可能会维持利率不变，仍为1.75%。
3月份总体CPI同比上涨1.9%，与市场预期一致，较2月份的1.5%有所改善。核心通胀率从2月份的1.5%升至1.6%。加拿大央行三大通胀指标中的两项均显示出显著复苏。3月份CPI中值从上月向上修正后的1.9%升至2%。经调整后的CPI从2月份向上修正后的2%升至2.1%。综合CPI稳定在1.8%。数据公布后，加元出现反弹。这些超出预期的利好因素暂时为央行降息提供了空间。
然而，该国整体发展状况充其量只能说喜忧参半。本月初公布的数据显示，3月份失业率维持在5.8%不变。非农就业人数减少7200人，低于市场预期的增加1000人。2月份就业人数增加55.9万人。值得一提的是，平均时薪同比增长2.32%，高于2月份的2.25%。另一方面，中国央行的《商业展望调查》（BOS）结果令人失望，2019年第一季度整体商业指数从之前的2.2%降至-0.6%。正如随附报告所述，该结果表明“大多数地区企业国内外需求已从之前的高位有所回落”。不过，报告也指出“投资和就业意愿依然积极”。在住房市场方面，3月份新屋开工量年化率为192.5万套，高于上月的166.3万套，但低于市场预期的196.5万套。与此同时，加拿大房地产协会 (CREA) 的报告显示，2 月份房屋销售量环比暴跌 9.1%，创下 7.5 年来的新低。
在3月份的加拿大央行会议上，波洛兹态度转向鸽派，取消了此前关于下一步将加息的前瞻性指引。此外，央行承认全球经济放缓“更加明显和广泛”。央行还指出，“贸易紧张局势和不确定性正严重影响市场信心和经济活动”，并表示“贸易冲突的解决将提振全球经济前景”。两周前，波洛兹在一次讲话中暗示他已放弃加息倾向。他强调，未来的利率决策将“高度依赖于经济数据”，因为“每当经济受到冲击时，无论是积极的还是消极的因素，利率都会发生变化”。我们认为他将在即将召开的会议上重申这一立场。
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