债券市场即将发出迄今为止最大的衰退信号

当华尔街经济学家提高来年经济衰退的可能性时，债券市场也发出了有关经济衰退的可怕警告。

收益率曲线的各个部分已经倒挂，但传统上备受关注的2年期至10年期利差现在看来随时都会倒挂，曲线处于2007年以来的最平坦水平。

周一10年期国债收益率为1.64%，较下午交易时的6年期国债收益率2%高出不到1.58个基点。上周利差跌破10个基点。曲线倒挂仅仅意味着短期利率高于所比较的长期利率，而这种倒挂是一个可靠的衰退信号。

“整个观点认为美联储正在犯错误。人们更加担心美联储行动缓慢，经济将陷入衰退，”国家联盟国际固定收益主管安德鲁·布伦纳(Andrew Brenner)表示。

美联储关注的是3个月期国债和颠倒的10年期国债，但市场传统上关注的是10年期国债和2年期国债的收益率，这是受美联储政策影响的。

Bleakley Advisory Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示：“我不知道这是否比 3 个月到 10 年期更重要，但你可以将其称为整个收益率曲线倒挂讨论的最后一根钉。”

经济学家最近更加担心经济衰退的可能性。美银美林经济学家表示，他们认为未来 1 个月出现经济衰退的可能性为三分之一，高盛经济学家将第四季度增长预期下调至 3%，并表示对经济衰退的担忧正在加剧因为贸易战。

3个月期国库券与10年期国债之间的利差已出现倒挂，3个月期国债收益率高出约35个基点。由于避险情绪和对经济增长的担忧导致全球利率下降，基准10年期国债收益率一直在下降。

10 年期国债收益率目前接近 2016 年 XNUMX 月以来的最低水平，影响着抵押贷款以及其他商业和消费贷款的贷款利率。策略师表示，曲线必须保持倒挂一段时间才能可靠地发出衰退信号。

“人们会在 10 年或更短的时间内表达他们的短期市场观点。下一个问题是这种情况会持续多久，”布克瓦说。 “我仍然认为曲线的其余部分说明了很多问题，而且它已经倒挂了一个多月了。”

BMO利率策略师乔恩·希尔(Jon Hill)表示，周二的消费者物价指数(CPI)可能是推动收益率更接近的一个因素，或者如果该数字未能反映市场情况且疲软，则可能会出现更大的差距。数据疲弱可能导致两年期国债收益率下降，市场预期美联储可能进一步降息。

“从基本面角度来看，这是一个有趣的时刻。更陡是有道理的，但我们看到的对质量的追求和通货膨胀补偿的下降确实阻碍了这一点，”希尔说。

据道琼斯数据，核心CPI预计显示0.2月份消费者通胀上涨2.1%，同比上涨XNUMX%。

“我认为这是又一个衰退信号……我不知道哪一个最可怕，”希尔说。他表示，美联储采取行动后收益率趋于平缓的事实是一个负面信号。

“贸易紧张局势加剧使情况变得复杂，但目前的货币政策立场似乎不够宽松，”他表示。