市场对中美新关税不以为然，美元和日元小幅走高

美元和日元在亚洲交易时段小幅走强，本月开盘涨跌互现。新一轮中美加征关税已于周末生效，但市场反应目前较为平淡。澳元小幅走软，瑞士法郎和英镑随后也出现下跌。但总体而言，主要货币对和交叉盘均在上周五的区间内波动。市场关注的焦点将是欧元/美元，该货币对在上周晚些时候延续了中期下跌趋势。

技术层面来看，欧元/美元上周跌破1.1026，延续了自1.2555以来的下跌趋势。预计下行目标位为1.0683。需要关注几个关键价位以确认美元的潜在动能，包括美元/瑞郎的0.9975阻力位、美元/加元的1.3345阻力位以及澳元/美元的0.6677支撑位。美元/日元的106.73阻力位也值得关注，但鉴于日元整体的韧性，该阻力位被突破的可能性相对较小。

亚洲方面，日经指数下跌0.30%，香港恒生指数下跌0.37%，中国上证综指上涨1.45%，新加坡海峡时报指数下跌0.81%，日本10年期国债收益率上涨0.009个百分点至-0.268%。

随着新关税生效，中国要求美国停止校园霸凌行为。

对超过1250亿美元中国进口商品加征15%新关税的措施已于上周末生效，而对剩余3000亿美元商品的关税仍按计划于12月15日生效。中国也已开始对价值750亿美元的美国商品采取报复措施。与此同时，美国总统特朗普周日表示，双方仍计划在9月举行会谈。他指出：“我们正在与中国进行对话，9月份的会谈没有改变。”

另一方面，中国官方媒体重申了其强硬立场。新华社警告称，“美国应该学会如何做一个负责任的全球大国，停止做‘校园恶霸’。”《人民日报》也强调，“中国经济的蓬勃发展使中国成为外国公司不容忽视的投资沃土。”

中国财新制造业采购经理人指数升至50.4，但整体需求并未改善。

中国财新制造业采购经理人指数（PMI）8月份升至50.4，高于去年同期的49.9，也高于市场预期的49.8。财新指出，产出略有扩张。尽管出口销售进一步下滑，但新订单总体保持稳定。然而，产出价格跌幅创下2015年12月以来的最快纪录。

中信集团宏观经济分析部主任钟正生表示：“8月份中国制造业出现复苏迹象，主要得益于生产活动的改善。然而，整体需求并未改善，外需显著下降，导致产品库存增加。企业补充原材料库存的意愿和信心均未见好转。工业品价格呈下降趋势。中国经济展现出短期复苏的迹象，但下行压力依然是长期问题。在中美关系不稳定的背景下，中国需要加大反周期政策力度。”

日本制造业采购经理人指数（PMI）最终收于49.3，短期内难以预见任何改善迹象。

日本8月份制造业采购经理人指数（PMI）最终定值为49.3，低于上年同期的49.5，也略低于7月份的49.3。Markit指出，8月份需求疲软的状况依然持续。产出持续下降，企业信心低迷。此外，为刺激销售而降低的产出费用也趋于稳定。

IHS Markit经济学家乔·海耶斯表示，日本商品生产商在8月份继续“发出艰难的信号”，这反映了亚太地区制造业经济的整体基调。据报道，亚洲经济增长放缓，尤其是中国经济增长放缓，削弱了出口机会。此外，“与韩国紧张局势的升级只会给本已脆弱的经济环境增加额外的下行风险。” “由于面临诸多内外部不利因素，很难预见日本制造业在短期内会出现任何改善。”

同样来自日本，第二季度资本支出增长1.9%，高于预期的1.9%。

澳大利亚AiG采购经理人指数(PMI)升至53.1，制造业状况改善

澳大利亚AiG制造业绩效指数8月份升至53.1，高于上年同期的51.3。AiG指出，“8月份制造业状况有所改善，产量和出口均有所增长”。同时，“海外对澳大利亚制造产品的需求依然强劲，尤其是对消费品的需求。”

同样来自澳大利亚，TD证券2月份通胀率环比增长0.0%。该公司第二季度营业利润环比增长4.5%，远高于此前预期的1.7%。

新西兰财政部：持续的商业悲观情绪加剧了下行风险。

新西兰财政部在月度经济指标报告中警告称，“商业信心持续疲软将拖累国内经济增长”，“美中贸易紧张局势再度升级导致市场剧烈波动”。此外，“全球制造业增速放缓仍在持续，但几乎没有迹象表明会蔓延至服务业”。

报告指出，“制造业自2012年8月以来首次出现萎缩迹象”，澳新银行商业信心指数进一步下滑。此外，“持续的普遍悲观情绪加剧了我们对近期GDP增长预测的下行风险，但有初步迹象表明，信心下滑的趋势可能已经企稳。”

新西兰公布的数据显示，第二季度贸易条件指数环比增长1.6%，高于上一季度的1.0%，也超过了此前1.0%的预期。

澳大利亚储备银行和加拿大央行、美国ISM指数和非农就业数据将成为本周的焦点。

未来一周，两家央行将召开会议，日程安排非常繁忙。市场普遍预期澳大利亚储备银行（RBA）将维持利率不变，继续保持在1.00%。在6月和7月连续两次降息之后，近期的言论表明，该行董事会可能会先采取观望态度，然后再考虑在今年晚些时候采取行动。我们预计此次会议的政策走向不会与近期的表态有任何出入。

预计中国央行将维持利率不变，仍为1.75%。中美贸易紧张局势升级，全球经济放缓持续。但就国内而言，迄今为止经济数据相对稳健。问题在于决策者如何权衡这些相互矛盾的发展。央行目前的中性立场可能面临风险，因为中国央行可能会开始转向更为谨慎甚至鸽派的立场。

本次会议还将公布多项重要经济数据。美国ISM制造业指数和非农就业数据对于美联储本月是否会再次进行“周期中期”调整至关重要。英国PMI数据备受关注，而英国脱欧仍将是新闻热点。除澳储行会议外，澳大利亚还将公布零售销售、GDP和贸易差额数据。加拿大也将公布就业数据。最后，中国PMI数据同样引人瞩目。

以下是本周的一些亮点：

• 星期一：新西兰贸易条件；澳大利亚制造业采购经理人指数；中国财新制造业采购经理人指数；瑞士零售销售；欧元区制造业采购经理人指数终值；英国制造业采购经理人指数。
• 周二：澳大利亚零售销售、经常账户、澳储行利率决议；瑞士消费者物价指数；英国建筑业采购经理人指数；欧元区生产者物价指数；美国ISM制造业指数、建筑支出。
• 周三：澳大利亚国内生产总值；中国财新服务业采购经理人指数；欧元区服务业采购经理人指数终值、零售销售；英国服务业采购经理人指数；加拿大贸易收支、劳动生产率；加拿大央行利率决议；美国贸易收支、美联储褐皮书。
• 周四：澳大利亚贸易差额；瑞士GDP；德国工厂订单；美国ADP就业、非农生产率、失业救济申请人数、ISM非制造业指数、工厂订单。
• 星期五：日本劳动者现金收入、家庭支出、领先指标；德国工业生产；瑞士外汇储备；欧元区就业变化、GDP修正；加拿大就业、艾维采购经理人指数；美国非农就业人数。

欧元/美元每日展望

每日枢轴：（S1）1.0950; （P）1.1005; （R1）1.1047; 更多…

目前欧元/美元日内走势仍偏向下行。当前跌势目标应为1.1412至1.1026区间100%回撤位（1.1249至1.1026），下一个目标位为1.0683。上行方面，若突破1.1049的短期阻力位，日内走势将转为中性，并可能再次进入盘整阶段。但若跌破1.1249阻力位，反弹空间有限，跌势或将延续。

从更大的角度来看，从1.2555（2018年高点）开始的下跌趋势正在进行中并正在延续。此前拒绝 55 周均线也维持看跌。预计进一步下跌至78.6至1.0339的1.2555%回撤位1.0813。果断突破将目标1.0339（2017年低点）。从好的方面来看，需要突破1.1412阻力位才能表明中期触底。否则，一旦反弹，前景将维持看跌。

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