美国在投资银行领域占据主导地位的趋势尤其严重，摩根大通目前是欧洲乃至全球最大的收入来源。
因此，探索德意志银行和瑞银之间的联系，通过利用它们在固定收益交易和股票方面的相对优势来支持两家公司，是有明确逻辑的。
两家公司之前就曾探讨过全面合并，而且以投资银行联席主管 Rob Karofsky 为首的众多瑞银员工都有股票背景，他们此前曾在德意志银行工作过，因此对这两种商业模式都非常熟悉。
瑞银集团 (UBS) 在 2012 年重组后，在债券销售和交易方面的业务有所减少，而按固定收益收入计算，德意志银行 (Deutsche) 仍是欧洲最大的银行，尽管其市场份额因不断的管理层变动而流失。
银行家经常开玩笑说，试图在一系列金融机构之间达成共识就像放猫一样
即使在最近的动荡期间，德意志银行在 2.83 年上半年仍然创造了 2019 亿欧元的固定收益收入，相当于 3.14 亿美元。
瑞银845亿美元的固定收益收入仅占德意志银行总收入的四分之一。
瑞银集团 1.82 年上半年的股权收入为 2019 亿美元，大约是德意志银行 837 亿欧元总额的两倍，相当于 929 亿美元。
因此，瑞银可能是任何收入池协议的潜在净赢家，该协议涉及德意志银行的股权业务推荐以及将其自己的固定收益客户流引导至德国银行，据报道，谈判持续到六月份。
德意志银行首席执行官 Christian Sewing 最终选择了 7 月份宣布的自主重组，并大规模退出股票交易。两个月后，瑞银采取措施，将其外汇、利率和信贷部门合并为一个单一的证券部门，该部门将由股票活动主导。
联盟而非合并
这些决定在一定程度上反映了建立无法实现全面合并的银行联盟所面临的挑战。对于看似棘手的问题，欧洲银行似乎几乎没有什么可行的答案，这并非第一次。
具有交易背景的欧洲银行高管几乎充满渴望地谈论了外汇和政府债券交易等业务线转向共享模式的潜在好处。
这些市场中的大部分客户活动都是以非常低的利润完成的。任何能够集中资源降低提供服务的成本，同时允许银行向客户推销更高附加值产品的解决方案都会具有明显的吸引力。
理论上，这将使银行能够对固定收益市场自动化等趋势进行一定程度的控制，而不是在每次收入下滑时通过解雇员工来简单地削减成本。
然而，通过削减提供日常交易服务的成本以及将业务转向代理模式来恢复银行高管日常生活中的一些代理，也可能面临推迟艰难决策的风险。
最近的德意志银行和瑞银集团的谈判似乎结束得相对较快，大概是因为德意志银行迫切需要采取行动以及瑞银集团进行内部业务审查。
任何更加雄心勃勃的尝试在一系列欧洲银行之间集中资源都可能很容易变成空谈，浪费所有参与者的时间，不幸的是，这与现有泛欧组织开展的一些活动类似（这反过来又助长了民粹主义）政治怨恨）。
银行家经常开玩笑说，试图在一系列金融机构之间达成共识就像放牧猫一样。
收入分享还涉及更大的透明度，这可能不会受到一些管理者的欢迎
具有销售和交易背景的投资银行高管是在侵略和怀疑的文化中长大的。用科技行业高管、英特尔联合创始人安德鲁·格罗夫（Andrew Grove）流行的一句话来说，只有偏执狂才能生存。
例如，这有助于解释之前跨行业财团中对高盛经理动机的痴迷。在不一定提供具体例子的情况下，竞争对手银行家经常声称，高盛有一个秘密计划，每当与其他公司合作时，它就会包抄其同行。
如果一位相对资深的高盛银行家同意加入一个小组，那就被视为牟利阴谋正在进行的迹象，而派遣一名初级员工则可以被视为表明该计划的失败是秘密策划的。
欧洲银行的聚会不会有高盛的代表参加，但人们会对有关各方的动机和相对优势进行大量猜测。
这类似于投资银行现有部门之间的不信任，但没有首席执行官形式的仲裁者来解决争端。
收入分享还涉及更大的透明度，这可能不会受到一些管理者的欢迎。
由于许多市场的买价/卖价价差很紧，而且电子交易场所削减了交易商的利润，银行赚钱的少数方法之一就是在对冲客户活动风险时承担一定的风险。
在 2008 年金融危机和自营交易限制之后，这种“自营”活动通常尽可能谨慎地进行。
沃尔克规则的计划修改将为美国银行相对于欧洲银行带来另一个优势。
美国监管机构60月份批准的规则调整，实质上将允许美国银行在决定持有时间少于XNUMX天的交易是否真正发挥对冲作用时，做足功课。
2017 年，欧盟放弃了一项迫使当地银行将交易和零售活动完全分开的法律，但欧洲仅存的少数几个独特的自营交易柜台大多被关闭，投资者对区域银行股票的信心也受到影响。如此低潮以至于任何关于美国规则放松将迫使所有银行承担额外交易风险的预期都不会被视为积极的。
共享投资银行职能的一步可能会进一步缩小个别经理从对冲决策中获利的范围，因为任何联合收入交易都需要包括对客户流的洞察。
绝望之气
诸如此类的挑战或许可以解释为什么一些欧洲银行家也表现出明显的绝望气氛，他们似乎有能力反击美国的主导地位，比如联合信贷银行首席执行官、最近被任命为欧洲银行业联合会主席的让·皮埃尔·穆斯蒂尔(Jean Pierre Mustier)。 。
马斯蒂尔淡化了欧洲银行与美国银行竞争投资银行业务的能力，并强调削减成本应该是欧洲境内任何转型性跨境合并的主要驱动力。
也许穆斯蒂尔将自己的底牌秘而不宣，希望能够达成一项交易，创建一家能够在全球范围内竞争的欧洲冠军银行。
但目前，巴克莱银行首席执行官杰斯·斯塔利（Jes Staley）最直言不讳地支持更强大的欧洲投资银行，并为欧洲客户提供美国公司的替代品。
当然，斯塔利是马萨诸塞州波士顿人。
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