Houlihan Lokey 在 ECM 咨询领域看到中型股机遇

债务重组和咨询专家 Houlihan Lokey 正在 William Marshall 的领导下推出欧洲股权资本市场 (ECM) 咨询业务，William Marshall 是一名 ECM 银行家，加入罗斯柴尔德 (Rothschild) 股权咨询团队，此前曾在英国银行 (Bank of Bank of China) 的股权辛迪加和英国投资银行工作。美国。

近年来，Houlihan Lokey 通过有机扩张和一系列收购，将其资本市场业务拓展到美国债务咨询业务之外，并希望通过建立新的 ECM 咨询业务来完善其欧洲投资银行业务。

对于马歇尔来说，加入该公司的部分吸引力在于它是当前环境下为数不多的投资银行增长故事之一。

Houlihan 的欧洲业务已从 80 年的 2014 名银行家增加到目前的 260 多名，其中企业财务人员有 180 名，资本市场人员有 40 多名。该公司在该地区的业务发展是其2015年在纽约上市时制定的战略的一部分。

2019年2015月，它收购了西班牙中型股专家Fidentiis Capital。这是该公司五年来在欧洲的第五次收购，此前分别于 2018 年收购了伦敦企业消费者咨询精品公司 McQueen 和欧洲大陆投资银行 Leonardo，以及 XNUMX 年收购了另类投资管理顾问 BearTooth 和软件咨询专家 Quayle Munro。

ECM 咨询领域目前在欧洲已经很成熟。

拉扎德（Lazard）和罗斯柴尔德（Rothschild）等公司都有传统的企业财务咨询背景。其他公司，如野村证券，则试图利用它来维持剩余发行，同时退出更广泛的欧洲股票和 ECM 业务。

最不传统的一端是 STJ Advisors，这是一家由 ECM 资深人士约翰·圣约翰 (John St John) 十多年前创立的专业公司。

“优势明显”

ECM咨询部门旨在为执行股权交易的企业和私募股权发起人提供独立建议。多年来，它一直是大型 ECM 承销和配售银行的眼中钉，这些银行经常抱怨此类顾问使交易不必要地复杂化。

然而，专业 ECM 顾问通常坚持认为，独立建议可以帮助客户实现更好的定价和长期售后业绩，以及通过关注投资者目标来实现更广泛的配售，试图超越目前对顶级账户的狭隘关注。许多大银行销售业务的特点。

他们还认为，当提供商不与买方客户关系发生冲突时，该功能效果最佳。

马歇尔认为，胡利汉在打入该行业时具有明显的优势，特别是在中端市场领域。

该公司已经是美国排名第一的中型市场并购顾问公司，并且在欧洲正在不断发展。它拥有大量强大的赞助商关系和不断扩大的行业覆盖范围。

交易需要适应市场，因此完全错误定位或做出不可能的承诺是危险的 

 – 威廉·马歇尔，霍利汉·洛基

“公司在 ECM 领域没有专门的咨询人员，”Marshall 说。 “我们受益于仅提供咨询服务，这避免了销售、交易和贷款环境，甚至资产管理中可能出现的任何冲突。”

然而，Houlihan 的业务范围确实为其提供了大量卖方信息，从而为客户提供建议。

“我们纯粹专注于建议，但我们也有客户想要的东西，比如卖方流程，以适应这一点，”马歇尔补充道。

该银行资本市场集团全球联席主管格雷格·纽曼也提到了独立建议的重要性。

他在一份声明中表示：“我们在欧洲债务资本市场业务中看到的快速增长表明，客户越来越多地寻求有关其融资活动的公正建议。”

关系

Houlihan 对中端市场的关注也提供了一个机会。虽然大多数欧洲 IPO 规模超过 200 亿美元，现在都配备了 ECM 顾问，但银行家表示，对于 50 亿美元的交易，这一比例下降到三分之二左右，对于 100 亿美元的交易，这一比例下降到 XNUMX%。

其私募股权保荐人关系也很重要，新业务旨在帮助其在双轨流程中更有效地提供建议，在双轨流程中，客户可能会考虑在首次公开募股的同时进行私募出售。

它的重组资质在这里也很重要：有很多 ECM 候选者在其生命周期的某个时刻涉及过重组。

“我们将提供非常全面的交易服务——关于客户是否应该首次公开募股的早期规划、有关银团选择和定价条款的建议以及整体交易管理，”马歇尔说。

“凭借我的财团背景，我的重点还将是以有条不紊的方式瞄准投资者，以获得卓越的估值结果。”

这是股票咨询专家中常见的说法，他们认为银行经常要么在推介时过度承诺估值，但在最终执行中却未能兑现，为了满足投资者客户对售后市场流行的渴望，留下了太多的资金。 。

马歇尔认为，估值成功的定义取决于客户的目标。

“有些客户希望立即达成交易，可能是因为他们只出售一小部分，或者有很多员工参与，”他说。 “但总的来说，我认为交易需要适合市场，因此完全错误定位或做出不可能的承诺是危险的。

“这是关于价值最大化，而且是可持续价值最大化。你希望能够在 12 或 XNUMX 个月后回顾并感觉你以良好的估值出售，但市场也有上涨的空间。”

ECM 咨询团队往往规模较小——少于 10 人是正常的——因此 Marshall 可能不会大规模招聘，但他会寻求招募少数员工与他并肩作战。

马歇尔将关注整个地区的业务：在他的职业生涯中，他曾在 12 家证券交易所从事过交易，完成了 80 多笔交易，价值超过 70 亿美元。