特别风险调查：香港、日本、新加坡受到冠状病毒的冲击，而台湾则显示出“反直觉”的优势

台湾的风险评分仍在正轨上，而包括香港（上图）在内的亚洲其他地区正在感受到冠状病毒的影响

《欧洲货币》对其正常贡献者群体的一部分进行了特殊的“众包”调查，这些人都是亚洲政治、经济和金融风险方面的专家。

结果令人惊讶。台湾的风险评分进一步上升，表明风险状况有所改善，但这并不意味着它不会受到冠状病毒的影响。

它确实表明，投资者风险是一个多因素概念，而且台湾还有其他优势可以抵消直观的冠状病毒效应。

《欧洲货币》定期要求其专家小组评估 15 项经济、政治和结构性风险指标以及资本准入。然后将这些评估与债务评级相结合，得出总风险评分。

台湾的风险评分去年已经有所改善，特别是在第四季度，这一结果表明这种趋势仍在持续，如果没有冠状病毒的影响，这种趋势会更加明显。

一方面，蔡英文连任、民进党保住立法院多数席位后，政治风险有所缓解，政府稳定性成为升级指标之一。

她的政府还采取了果断行动来控制和防止病毒的传播，同时特别是对菲律宾实施的旅行禁令进行报复，迫使菲律宾当局掉头。这强化了蔡总统的正面公众形象。

新冠病毒风险影响台湾短期经济前景，包括私人消费及旅游业增速 

 – 谢伟仁

另一方面，经济风险一直在改善，3.4年第四季度台湾GDP同比增长2019%，表明经济强于同时期，部分原因是企业从中国大陆迁出，以避免美国对中国产品征收关税进口。

经济增长、就业/失业和政府财政的得分稳步提高。

因此，这表明台湾在承受电子制造链中断、游客流入下降或其他扭曲的任何暂时影响方面处于更有利的地位，尽管该岛对中国大陆的敞口占台湾经济总量的 40%。出口占GDP的30%。

欧洲货币风险调查撰稿人、台湾中华民国进出口银行助理副总裁谢伟仁等分析师指出，这将产生经济影响。

他说：“新型冠状病毒的风险影响台湾的短期经济前景，包括私人消费和旅游业的增长率。”

“总体而言，台湾政府于12年2020月2020日宣布，2.37年经济增长率为0.35%，比2.72年2019月预测的XNUMX%低XNUMX个百分点。”

南洋理工大学教授弗里德里希·吴（Friedrich Wu）等其他人对风险越来越担心：“鉴于预期的供应链中断和消费者信心不佳，官方GDP预测莫名其妙地乐观，而援助计划完全不足，特别是与新加坡相比刚刚宣布的 4.6 亿美元财政计划，以支持受冠状病毒影响的企业和居民。”

轻微影响

至于香港、日本和新加坡，其总风险评分均已下调，但降幅均不足0.2个百分点。这远没有中国那么严重，中国更直接地受到病毒传播以及经济和政治影响的影响。

此外，根据《欧洲货币》调查中较高的全球排名来衡量，所有这些投资者所在地在此次活动之前的风险都低于中国，而且仍然如此。

超级安全的新加坡目前排名第三，仅次于瑞士和挪威。香港是12^th, 台湾18^th 和日本 33^rd，中国进一步下降至 47^th 的地方。

该病毒引发了人们对疾病传播风险的恐惧，迫使各国政府采取有效的控制和预防措施。它还影响了严重依赖中国制造业和该地区其他类型跨境贸易的产品供应链。

然而，人们预计它不会产生长期影响，而且肯定不会像一些分析人士预期的那样对中国产生潜在的长期政治影响。

欧洲货币杂志亚洲专家小组成员包括 EDHEC 商学院金融学副教授米洛斯·武拉诺维奇 (Milos Vulanovic)。他认为，虽然冠状病毒有可能造成商业活动放缓等短期混乱，但其对香港和新加坡等亚洲经济体的影响不会很大。 

他表示：“短期内，Covid-19 有可能扰乱这些亚洲国家及其贸易和金融市场合作伙伴的所有生产投入市场，我们可以预期会出现波动受中国影响的经济体的货币市场。”

然而，在提及吕迪格·多恩布什 (Rudiger Dornbusch) 在 1976 年发表的著名论文中所做的学术工作时，他对汇率动态及其对突发事件的反应进行了建模，他指出这一信息可以用一个词来概括：“过度调整” – 这意味着尽管其不确定性，它不会对货币或金融资产产生任何长期影响。

香港

甚至在冠状病毒爆发之前，由于长达数月的暴力抗议和骚乱损害了当地经济，并导致 2019 年第三和第四季度 GDP 萎缩，香港的风险状况就已经恶化。

它是《欧洲货币》定期季度调查中降级幅度最大的 10 个投资地点之一，仅第四季度就下降了 1.6 个百分点。

“政府已经预测 2020 年经济将陷入衰退，”ECR 专家、南洋理工大学教授 Friedrich Wu 表示。 “现在，冠状病毒正在对经济造成第二次甚至更严重的打击。”

吴提到，大多数当地居民和政府之间已经失去了信任，阻碍了政府制定有效的公共政策来应对该地区的经济和健康问题。

“展望未来，我只能看到更多的瘫痪、半行动和相互尖刻的指责。香港正在滑向深渊，”他警告说。

日本

日本已经出现出口下滑和私人消费低迷，由于全球贸易摩擦和销售税上涨，2019年第四季度GDP以近六年来最快速度萎缩。

Virtuoso Economics 宏观经济研究和国家分析总监、风险专家谢尔·梅塔 (Sher Mehta) 表示，2020 年冠状病毒带来的风险将来自多种来源。

他列举了访日中国游客大幅下降、亚洲供应链中断、日本对即将到来的2020年奥运会的巨额投资可能受到不利影响、全球对其出口需求下降以及对华出口受到重大打击等问题。 （日本第二大出口市场）。

最重要的是，商业信心和资本支出将会下降，零售业也会放缓。此外，由于投资者担心冠状病毒的爆发，日元等避险资产受到需求。这反过来又对日本出口产生负面影响。

因此，由于冠状病毒对日本出口、私人消费、旅游业、企业和消费者信心、企业盈利、工厂生产和投资造成直接和可能滞后的下行影响，“经济增长的下行风险正在上升，”梅塔说。

冠状病毒的影响也可能会在一两个月内消失，这应该可以挽救东京奥运会 

 – 谢尔·梅塔，经济学大师

然而，他预计不会产生任何持久影响，或者政府袖手旁观而不采取任何行动。

“考虑到日本政府有可能向旅游业和受外国游客减少不利影响的企业提供一些支持，再加上政府的财政刺激措施，这将为经济增长奠定基础。

“冠状病毒的影响也可能会在一两个月内消失，这应该可以挽救东京奥运会。”

尽管如此，2020年的经济前景仍存在不确定性，这意味着在净息差受到挤压、贷款下滑的情况下，日本金融业的环境似乎更具挑战性。

梅塔表示：“由于冠状病毒对日本整体经济活动及其股市产生了不利的直接和滞后影响，银行可能会面临更大的收入和利润下行压力。”因此，金融风险虽然有所上升，但仍处于适度水平。”

新加坡

香港的危机为新加坡作为一个相对安全的金融中心提供了一些支持，尽管它不太可能能够完全抵御冠状病毒的影响，但它更有能力做到这一点，因为它已经是亚洲最安全的投资者所在地。

尽管政府已经下调了GDP增长预测，但也通过推出一揽子刺激措施做出了良好回应，但正如南洋商学院教授吴教授所指出的那样，我们没有自满的余地，并指出中国是新加坡和新加坡最大的贸易伙伴出口和进口0.7年已录得2019%的惨淡增长。

在冠状病毒爆发之前，私营部门经济学家预测 1 年经济增长 1.5% 至 2020%，但现在这一目标不太可能实现，新加坡今年甚至可能陷入衰退。

“新加坡对中国的出口占总出口的13%，占GDP的10%。这个城市国家还拥有 50 亿美元的中国 FDI 存量、每年 3.6 万中国游客以及数千名来自中国的学生。”

“因此，新加坡极易受到中国经济急剧下滑的影响。政府已经实施了禁止来自中国的游客（无论国籍）的入境禁令，并将疾病爆发应对系统的状态提高到橙色——略低于红色的最高水平。”

涟漪出来

《欧洲货币》正在对全球 300 多名经济学家和其他风险专家进行最新的季度调查。这应该会让人们对冠状病毒如何加剧全球贸易摩擦以及其他影响未来几个月投资者风险的经济和地缘政治风险产生一些印象。

该调查的几位撰稿人已经指出，鉴于生产中断，中国在全球供应链、贸易和旅游业中的主导地位将如何影响其他国家。

2020 年第一季度的调查是对危机进行另一次评估的最佳时机，因为它将在 XNUMX 月底结束，让分析师有更多时间了解其影响如何显现。

调查撰稿人、TAC Economics 首席生产官兼高级定量经济学家 Matthieu Paunnier 认为，韩国、日本、泰国、印度尼西亚、马来西亚和印度将在亚洲受到最严重的打击，美国和德国也很敏感，“因为它们的运作方式全球枢纽与中国价值链枢纽互联”。

他认为，由于中国是许多大宗商品的最大买家，大宗商品价格面临压力，尽管中东政治风险溢价将削弱油价影响。

对于金融资产而言，冠状病毒的爆发意味着汇率波动加剧（尤其是人民币和其他新兴市场货币）、股市下跌以及“避险”债券收益率下降。