Chesnot | 盖蒂图片
由于新冠病毒疫情蔓延引发的金融动荡，投资者可能在很长一段时间内都无法对新上市公司的投资感到满意。
撇开无法出行的投资银行家面临的物流问题不谈，像这样的市场波动吓跑了想要筹集资金的公司。
今年的首次公开募股（IPO）日程显得较为冷清，许多准备就绪、即将进行路演的公司，例如华纳音乐、Madewell、Cole Haan 和 Atotech，都已暂停上市计划。备受瞩目的短租公司 Airbnb 的 IPO 也面临搁置的风险。该公司此前曾表示计划在 2020 年上市，但由于新冠疫情重创旅游业，经济陷入衰退，其 IPO 计划可能被搁置。
“冠状病毒疫情带来的波动性基本上已经关闭了春季IPO市场，”机构研究和IPO ETF提供商Renaissance Capital在一份报告中指出。
不到两个月前，纽约证券交易所和纳斯达克的总裁都表示，2020年有望成为IPO市场强劲的一年，许多公司都希望在今年上半年上市。投资者也同样对IPO市场充满热情，因为尽管像WeWork这样的公司上市失败引发了广泛关注，但2019年总体而言IPO市场表现良好。
追踪新上市公司的Renaissance IPO ETF在2019年实现了近35%的回报率，跑赢大盘。Lyft、Peloton、Beyond Meat、SmileDirectClub和Zoom均于2019年在纳斯达克上市。Uber、Pinterest、Virgin Galactic、Chewy和Levi Strauss则于去年在纽约证券交易所上市。
纽约证券交易所总裁斯泰西·坎宁安将需求归因于“经济的韧性”；然而，近几周来，随着美国新冠病例激增和石油价格战引发投资者对经济增长停滞的担忧，经济形势急转直下。三大股指均已进入熊市，较近期高点下跌超过20%。市场波动性急剧上升，道琼斯指数波动1,000点已成常态。
今年以来，Renaissance IPO ETF下跌了约20%。
“一旦市场，尤其是整个股市，经历那种波动，IPO 就很难完成，”文艺复兴资本的负责人凯瑟琳·史密斯说。
自 2010 年以来，平均需要一个月的时间才能在一周内看到三家或更多公司上市，而这通常是在芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，也称为“恐慌指数”）飙升至 30 以上之后发生的。VIX 在周四突破了 70。
史密斯解释说，在对一家公司进行估值，并与已在公开市场上上市的同行进行比较之后，价格会因波动性而打折。
史密斯补充道：“这意味着你必须接受非常大的折扣，因为波动率不再是13%到15%，而是30%到60%。为了吸引投资者，价格会变得非常糟糕，所以IPO根本无法完成。”
除了市场波动，经济衰退也可能损害IPO估值。史密斯表示，当同行企业因经济疲软而举步维艰时，IPO也会受到冲击。此外，在不确定性笼罩下，投资者更不愿意承担风险。史密斯指出，2018年底也曾出现过类似的IPO低迷期，当时中美贸易战令投资者感到恐慌，并重创了股市。
史密斯说：“投资者一直对这是否处于长期趋势的尾声持谨慎态度，因此他们比以往任何时候都更担心不盈利的公司，因为我们知道不盈利的公司很难在这种时期生存下来。”
“不受病毒影响”的IPO
该公司指出，一些新上市的“抗疫型”公司尽管面临经济低迷，但今年的表现依然良好。例如，Passage Bio在2月份上市首日股价上涨了23%。
文艺复兴科技公司表示：“像远程办公服务商 Slack (WORK; 2 月份上涨 23%) 和 Zoom Video (ZM; 上涨 20%) 以及远程医疗服务提供商 Teladoc (TDOC; 上涨 23%) 这样对隔离生活友好的公司也跑赢了大盘。”
Slack于2019年6月上市，Zoom Video于去年4月上市，此后股价上涨近200%。Teladoc于2019年3月上市，股价上涨超过85%。
——CNBC报道 内特·拉特纳.
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