新季度尚未为全球市场带来希望的阳光

新季度首日交易尚未显示出全球市场出现积极转机的迹象。此前，全球股市在2020年第一季度经历了自2008年全球金融危机以来最严重的下跌。即便目前有多种资产享有20%甚至更高的折扣，但投资者似乎仍未找到最佳的入场时机，他们可能会等待更大的折扣出现。就连美国总统唐纳德·特朗普也改变了对新冠病毒的态度，此前他曾对美国面临的威胁做出迄今为止最悲观的预测。联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯警告称，此次疫情是二战以来最大的挑战。这些都清楚地表明，在隧道尽头的曙光出现之前，世界仍需经历一段黑暗时期。

投资者普遍存在的负面情绪和基调，导致新兴市场货币连续第二天下跌。截至发稿时，亚洲货币领跌，马来西亚林吉特、印尼盾和印度卢比兑美元均下跌近1%。南非兰特正逼近历史新低，美元兑南非兰特汇率已回升至18上方，跌势似乎只是时间问题。油价的进一步下跌将决定俄罗斯卢布的跌幅，卢布今年迄今已下跌26%。

人们或许会乐观地认为，在油价暴跌超过60%，创下有史以来最糟糕的季度纪录之后，石油市场前景只会越来越好，但这恐怕难以实现。一旦未来一到两个月经济数据公布，全面揭示封锁措施和商业环境限制对全球经济的影响，油价将面临长期跌破20美元的风险——这对石油生产商而言无疑是一个不幸的现实，其估值甚至可能进一步恶化至上世纪1990年代以来的最低水平。

众多全球资产在第二季度的表现将经受时间考验，最终命运取决于美元的走势。新冠病毒疫情在美国造成的死亡人数可能高达200,000万，这或许会让人质疑2020年美元的强势能否持续，但我们也不应忽视美元作为融资工具对全球买家的吸引力。