这就是为什么这次经济衰退与其他任何一次经济衰退都不同

股市接近历史最高水平，房地产市场蓬勃发展甚至出现泡沫，零售支出强劲，这一切听起来并不像是经济衰退。但这并非一场普通的经济衰退。

新冠疫情时代正在重新定义经济衰退的形态。

值得注意的是，失业率仍然居高不下，目前10.2%的失业率仍高于美国近四十年来任何时期的水平。由于餐馆仍然限制营业，商店必须控制客流量，而夏季生活中不可或缺的音乐会和节日活动也已消失，人们的日常生活受到了前所未有的干扰。

但单从其他数据来看，是无法得知这一点的。

7月份零售额增长1.2%，若剔除汽车销售，增幅更为强劲，达到1.9%。该指标显示，自3月和4月暴跌以来，经济已呈现明显的V型复苏；成屋销售也呈现同样的趋势。第二季度生产率达到11年来的最高水平，亚特兰大联邦储备银行预计第三季度GDP增长率将达到26.2%，这一预期较上周上调了5.7个百分点。

关于经济衰退，刚才那句话怎么说来着？

“我不认为我们正处于经济衰退之中，”Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森表示。“根据目前的数据，我认为我们应该将经济衰退的结束时间追溯到更早的时候。这一点非常明确。”

如果保尔森的预测正确，这可能标志着美国历史上最快结束的经济衰退。被视为经济衰退官方权威机构的美国国家经济研究局表示，当前的经济衰退始于2月份。按年率计算，第一季度GDP下降了5%，第二季度下降了32.9%，符合连续几个季度负增长的经验法则。

如果情况真是如此，那么关于新冠疫情引发的经济衰退，还有几点值得注意：它来得如此之快，它本质上是由政府造成的，以及政策制定者反应如此迅速和积极。

保尔森说：“最大的不同之处在于，我想不出还有哪次经济衰退能在短短两个季度内，就从类似萧条的环境转变为战时繁荣。政策制定者们立即采取了大规模应对措施，而且至今仍在持续。在正常的经济衰退中，他们不会这样做，但这次他们这样做是因为经济衰退瞬间形成，这种情况以前从未发生过。”

事实上，几周之内，国会通过了一项 2.3 万亿美元的救助资金法案，美联储将短期利率降至接近零的水平，同时实施了近十项贷款和流动性计划。

因此，从技术层面来说，经济衰退可能已经结束。但这并不意味着人们不会感觉国家仍然深陷经济低迷之中，就像即使在2009年中期大衰退正式结束后那样。

TS Lombard首席美国经济学家史蒂夫·布利茨表示，事实上，真正的经济衰退可能尚未到来。

“现在还不是经济衰退，我指的是衰退的概念，而不是衰退的定义，”布利茨说。“我们已经经历了美国国家经济研究局用来定义经济衰退的两个负增长季度。但真正的经济衰退尚未出现。”

他说，当当前形势的长期影响显现时，这种情况就会发生。

迄今为止，货币和财政援助措施主要针对短期经济问题：向失业工人发放支票、降低利率、向企业提供贷款，提振股市，并为经济中亟需帮助的领域提供支持。尽管4月份储蓄率飙升至33.5%，远超以往任何纪录，但股市已从3月23日的低点强劲反弹。

但有些领域是政策无法解决的，例如纽约、芝加哥和洛杉矶等大城市的空心化，这些城市出现了大规模人口外流，人们涌向更安全、更繁荣的地方。

服务业也遭受重创，可能需要数年才能恢复。Yelp 的最新数据显示，60% 的餐饮场所将无法生存。电影院、航空公司和其他企业也面临着重大的结构性变革。

“未来经济衰退的根源在于人们意识到，一切重新开放后，生活已截然不同，需求发生了显著变化，而且这种变化似乎将持续存在，”布利茨说。“这将对金融、招聘和工资产生影响，而且影响范围将更广泛。”

伊娃·布鲁尼今年40岁，是一名餐厅员工。三周前，她从夏威夷搬到了新泽西州的伍德布里奇，距离纽约市约28英里。搬家后，找工作一直很困难，雪上加霜的是，她在夏威夷的失业救济金已经用完，而且在新泽西州居住的时间不够长，无法继续领取失业救济金。

因此，当她看到最近失业救济申请人数下降表明劳动力市场正在复苏时，她感到很恼火。

布鲁尼说：“这有点扭曲。实际上，发生在我身上的事也发生在很多人身上。他们只是用完了所有福利。而那些没有资格领取任何福利的人，就如同人间蒸发了一样。”

如今餐饮业的生存尤其艰难。布鲁尼在她现在居住的小镇附近看到了一些机会，但主要都是快餐连锁店，而不是她在夏威夷工作过的那种需要坐下来慢慢享用的餐厅。

由于工作状况不稳定，她的积蓄一直在减少，现在她担心自己和有工作的男友无法支付房租。

“这就是我的未来，”她说。“我一直很节俭，也攒了一些钱。说实话，我的积蓄原本并不是为了应对新冠疫情危机。我知道积蓄终会用完，所以我只有两个选择：要么接受任何工作，哪怕时薪只有11美元或15美元；要么我的积蓄就这么没了。我们中的许多人将被迫为了生存而挣扎，所以他们会接受任何工作。”

这种情况，即收入较低人群受到的影响远比收入较高人群严重，使得这次经济衰退实际上看起来很像上次衰退。

这意味着，深陷党派冲突的政策制定者们还有更多工作要做。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示，尽管经济可能已经避免了技术性衰退，但如果不采取行动，仍存在诸多风险。赞迪估计，始于2月份的衰退实际上在4月份就结束了，但另一场衰退可能即将到来。

“我认为我们正处于经济扩张期。问题是这种扩张能持续多久。我们能否安然度过疫情难关，而不陷入衰退？”他说道。“人们心中的恐惧就像一头大象，很容易再次陷入泥潭。”

更正：本文已更新，以反映美国失业率已达到近四十年来的最高水平。