投资者充满乐观

投资者充满乐观

周三的交易较为清淡，这种情况可能会持续，因为美国和其他国家将庆祝退伍军人节，而且市场在最近几天疫苗提振市场后也在进行调整。

疫苗消息对这些市场来说无疑是一次真正的转折点。几个月来，市场乐观情绪首次不再依赖于紧急刺激措施和蓬勃发展的、不受疫情影响的科技行业，而是源于经济永久性重启和回归正常生活的前景。从长远来看，这对这些市场更为健康。

我不想过于乐观，毕竟还有重重障碍需要克服，尤其是疫苗最终获批，前提是所有数据都经过妥善分析。但最近的进展确实意义重大。过去几天，市场感觉更像是如释重负，而不是通常的FOMO（害怕错过）情绪导致的暴涨。

随着其他候选疫苗进入后期试验阶段，今年最后几周可能会传来更多利好消息，从而确保这些市场最终以高位收官。现在就谈论“圣诞行情”还为时尚早，但如果某些因素能够如期而至（而这些因素很有可能出现），12月可能会是一个非常不错的月份。

市场或许完全无视了特朗普总统试图扭转选举结果的努力，但在最终结果确认之前，这构成了一种潜在的下行风险。当然，这并非指特朗普连任的可能性——毕竟在他的领导下，市场表现非常出色——而是指漫长的选举程序可能导致美国在明年1月实际上处于群龙无首的状态。

更多财政援助的前景似乎遥遥无期，米奇·麦康奈尔将最新的劳动力市场报告视为经济形势大幅好转的证据。但一个月左右之后，随着最新一轮疫情对经济造成压力并可能实施限制措施，情况或许会有所改变。无论如何，短期内出台任何形式的援助方案都不太可能。或许今年晚些时候会有意外利好消息，但我对此并不抱太大希望。

最值得关注的将是美联储。由于缺乏财政刺激措施，许多人认为12月进一步放松货币政策几乎已成定局，尤其是在新冠疫情随着冬季的临近再次席卷美国之际。但疫苗方面的利好消息和稳定的金融市场可能会促使他们按兵不动。我认为这并非明智之举，我预计他们最终会放松货币政策，但这或许并非许多人预期的那样板上钉钉。

其他央行也迅速采取行动。新西兰储备银行（RBNZ）今天上午成为最新一家放松货币政策的央行，宣布了一项新的贷款融资计划，旨在降低融资成本和利率，但并未将基准利率降至负值区间。上周，RBNZ效仿澳大利亚储备银行（RBA）和英国央行（BoE）的做法，市场普遍预期欧洲央行（ECB）和美联储也将紧随其后，并于下月发布新的经济预测。

所有这些都是年底前市场可能走强的潜在利好因素。当然，我也没有忘记最大的下行风险。寒冬已至，欧洲正处于封锁状态，美国可能很快也会出台更多限制措施。或许今年早些时候各国政策制定者的努力让投资者感到安心，但这一波疫情可能会更加严重，因此它仍然是市场面临的一大下行风险。

过去几周，关于英国脱欧的最新消息寥寥无几——这反而让我更加确信双方最终会达成协议——今天早上的报道显示，欧盟外交官预计下周中旬将提出协议。这对双方来说都将是一项巨大的成就，考虑到1月1日无协议脱欧带来的巨大风险，这无疑会让人如释重负。