前瞻性指引：乐观情绪弥漫，就业增长将回归

我们期待下周的加拿大就业报告显示，二月份劳动力市场持续呈双速增长，旅游和酒店服务仍然异常疲软，而其他行业则继续增长。我们预计，继 2 月份就业人数暴跌 75 万之后，213 月份将恢复约 100 万个就业岗位，因为随着遏制措施的逐步放松，零售业就业人数在 XNUMX 月份全国大部分地区的商店关闭店内采购后回落 XNUMX 万以上，因此零售业就业人数将部分恢复。

就业增长剩下的最大阻力是病毒风险和遏制措施。在这方面，随着疫苗接种步伐的加快，出现了一些好消息。对于一些受打击最严重的行业来说，这将使他们能够在春季和夏季开始重新开业并重新雇用一些工人。尽管劳动力市场疲软，包括去年 10 月和 210 月的第二波失业潮，但政府的大力支持意味着家庭收入仍然强劲。去年家庭可支配收入增长了 4%，加拿大人的储蓄增加了超过 2 亿加元。并非所有节省的资金都会立即花掉，但第四季度的国家资产负债表（也将于下周五公布）将强化这样的事实：家庭正在走出大流行，其购买力比经济衰退后的正常情况要高得多。我们预计，随着遏制措施的放松，服务业支出将尽快恢复，这对于劳动力市场中受打击最严重的行业（例如酒店业）来说是必要的，这些行业占剩余（大规模）3 万就业缺口的 860/XNUMX 以上。震前水平。

提前一周的数据观看：

尽管最近发布了一系列积极消息（GDP、工作时间、建筑许可等），但我们仍然预计加拿大央行将保持观望，并维持其政策利率仍然适合当前环境的立场。预计该银行的资产购买计划不会发生变化，政策制定者可能会将缩减资产购买 (QE) 的步伐推迟到 4 月份的下一次会议。

加拿大第四季度国家资产负债表账户将证实，家庭在 4 年的资产负债表上积累了大量储蓄。债务水平可能继续增加——随着房屋转售市场的飙升，抵押贷款余额不断上升。但资产价值可能会升值更多，反映出房屋净值的增加和金融市场的强劲回报。从净值来看，即使 2020 年开局艰难，家庭净资产在年底仍可能创下历史新高。

由于大宗商品价格上涨，美国 2 月份 CPI 预计将上涨。我们预计新冠疫情冲击的基本效应将在未来几个月对该指数施加上行压力。

疫苗分发的速度和有效性仍然是近期经济增长预期的关键因素。加拿大正在努力加快疫苗接种的步伐。阿斯利康的批准将在未来 24 个月内增加 6 万剂疫苗。大规模疫苗接种已开始在全国范围内推广，首先重点针对80岁以上的老年人。国家医学专家现已建议，辉瑞和 Moderna 疫苗所需的 2 剂疫苗现在可以间隔 4 个月注射。 BC 省已经认可了这一战略。如果国有化，到 25 月份，加拿大将有足够的疫苗为 XNUMX 岁以上人口接种疫苗，每人至少接种一剂。