欧洲央行淡化加息抑制通胀的紧迫性

欧洲央行的会议基本符合我们的预期。政策制定者承认通胀强于预期，但淡化了推动加息的必要性。所有货币政策措施保持不变，主要再融资利率、边际贷款利率和存款利率分别维持在0%、0.25%和-0.5%。 PEPP 继续按计划进行，预计将于 2022 年 2022 月完成。XNUMX 月的会议将发布最新的经济预测，并在 XNUMX 年 XNUMX 月完成 PEPP 后正式宣布资产购买计划。

事实证明，总体通胀率和核心通胀率的加速比之前的预期更为持久，总裁克里斯蒂娜·拉加德指出，“能源价格上涨、需求复苏和供应瓶颈目前正在推高通胀”。然而，她重申了通货膨胀的暂时性。正如她指出的那样，“虽然通胀下降需要比之前预期更长的时间，但我们预计这些因素将在明年得到缓解。我们继续预计中期通胀仍低于 2% 的目标”。

针对 2022 年底利率的市场定价，拉加德表示，欧洲央行的分析“当然不支持我们前瞻性指引的条件在市场预期的加息时得到满足，也不支持此后不久的任何时间”。她坚信央行的“预期和我们的分析实际上是正确的”。
因此，政策制定者保留了前瞻性指引，承诺将政策利率维持在“当前或更低的水平”，直到通胀率达到 2%，“远远早于预测期限结束，并在预测期限的剩余时间内持续” 。

PEPP 应于 2022 年 XNUMX 月结束。正式公告以及新的资产购买安排将在 XNUMX 月的会议上发布。然而，拉加德在会议上重申，减少QE购买是“重新调整”，而不是“缩减”>

欧元兑美元会后攀升。虽然这在一定程度上是由于国内生产总值增长数据令人失望后美元疲软，但市场似乎并不相信欧洲央行的通胀前景。事实上，最新数据显示，4.5 月份德国通胀率从上个月的+3%飙升至+4.1%，为近三十年来的最高水平。这超出了+4.4%的共识。