进入夏季，加拿大商业前景依然乐观

根据加拿大央行商业展望调查（BOS），2022年第二季度商业乐观情绪略有下降，但仍处于较高水平。BOS指标是对调查结果的统计汇总，2022年第二季度该指标为4.85，低于2021年第一季度的5.01，但仍处于较高水平。

企业普遍预期未来十二个月销售额将保持稳健增长。然而，随着需求逐渐恢复正常，增速预计将会放缓。预期销售增长放缓的企业主要集中在住房、自然资源和交通运输行业。另一方面，受疫情严重影响的高接触性行业企业则预期销售额将加速增长，这反映出限制措施的放松和被压抑的需求得到释放。

报告供应链瓶颈的企业比例仍然高达43%，尽管较第一季度的历史最高水平略有下降。与此同时，劳动力短缺仍然是一项巨大挑战，报告劳动力短缺阻碍其满足需求能力的企业比例仍然很高。

投资和招聘意愿均有所提高，其中投资意愿的提高部分原因是劳动力短缺需要提高生产力，以及能源领域的投资增加。

劳动力市场紧张（以及反映生活成本上涨的需求）导致企业持续预期工资上涨。预期工资增长率达到5.8%，远高于以往调查结果。企业仍预期会将部分上涨成本转嫁给消费者，预期产品价格将大幅上涨的企业比例高达36%，创历史新高。

企业也预计通胀将在更长时间内居高不下。大多数企业预计未来两年平均通胀率将超过3%。与此同时，近四分之一的企业预计通胀率将在未来三年或更长时间内保持在2%以上，较2022年第一季度显著上升。

关键含义

今天的BOS调查结果带来了一丝好消息：进入夏季，企业乐观情绪依然高涨，BOS指标也远高于平均水平。此外，招聘和投资意愿依然良好。然而，这项调查是在5月份进行的，当时经济衰退的讨论还没有真正开始升温。

我们看到一些迹象表明加拿大经济开始降温。6月份制造业信心指数有所回落。此外，5月份GDP出现意外下滑（根据加拿大统计局的初步估算）。经济增长放缓是抑制通胀的必要条件。然而，目前的通胀水平仍然高得令人担忧。价格压力正在扩大，今天公布的加拿大统计局数据显示，工资增长有所上升，预期通胀将持续高企的企业比例也有所增加。因此，我们预计加拿大央行将在7月13日的下次利率决议中采取更为激进的措施。

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