美國的總淨資產比率達到新的高點 - 過去表明經濟衰退並不遙遠

法國外貿銀行美洲區首席經濟學家喬·拉沃格納 (Joe LaVorgna) 援引美聯儲數據表示，歷史上第二長的牛市已持續九年，總淨資產與收入之比已達到創紀錄水平。

自2009年33.9月大衰退結束以來，淨資產與收入之間的差距急劇擴大，這在很大程度上歸因於金融資產的增長，金融資產增加了10.4萬億美元，而非金融資產則增加了XNUMX萬億美元。

從本質上講，這意味著美國人的錢包因股票和共同基金等金融資產的積累而變得更加豐厚，而不是因住房和汽車等其他實物資產的收益而變得更加豐厚。

根據美聯儲金融賬戶數據，截至第四季度，家庭淨資產總額為 98.75 萬億美元，是 6.79 萬億美元的 14.55 倍。 這比第三季度的 6.71 倍有所上升。

之前的最高點是 2006 年第一季度的 6.51，以及 2000 年第一季度的 6.12。 這兩個水平給美國經濟帶來了不祥的信號。

拉沃爾尼亞週二在給客戶的一份報告中表示：“經濟衰退從前者的峰值開始四個季度，而後者從頂峰開始八個季度。”

實際上，這一水平應該成為美聯儲官員的一個黃旗，他們正在逐步但穩定地加息。

拉沃爾尼亞表示：“鑑於資產價格在經濟和貨幣政策制定中的重要性，美聯儲官員在提高官方利率時需要小心，不要發出過於強硬的信息。”

美聯儲是這個方程式的重要組成部分，因為它通過歷史低利率和稱為量化寬鬆的激進的每月債券購買政策幫助提振了金融資產。

自2014年XNUMX月以來，央行已五次叫停QE並上調基準利率。 市場普遍預計，在周三結束的本週為期兩天的會議上將再次加息，並在今年晚些時候至少再加息兩次。

這是新任主席杰羅姆·鮑威爾的第一次會議，他必須引導美聯儲加息，旨在控制但不阻止經濟增長。 自 2009 年牛市運行以來，經過多年基本穩定的上漲，2018 年波動性有所加劇，並引發了人們對未來收益將更加難以實現的擔憂。

拉沃爾尼亞表示：“鮑威爾需要留意當前的背景，不要發出激進加息的信號。” “否則，股價和經濟就會陷入困境。”

觀察：科技股也出現泡沫跡象.

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