GDP 增長 4.1%，消費者支出、商業投資和政府支出（典型的 C+I+G 需求）均有所增長。 PCE 同比增長 2.2%，足以維持較高的利率。
實際最終銷量：國內實力的基準
儘管GDP數據是總體數據，但我們仍將重點放在實際最終銷售上，以此作為衡量一段時間內可持續經濟增長的指標。 如上圖所示，該基準同比增長 2.9%。 這將支持 3 年 2018% 以上的增長前景，並支持美聯儲在 XNUMX 月份繼續實施加息政策。
正如預期的那樣，實際消費者支出以 4.0% 的速度反彈，耐用品和非耐用品以及服務都有所增長。 對消費者有幫助的是健康的勞動力市場、減稅帶來的可支配收入的增加、消費者信心的改善以及房價和股票價格上漲的財富效應。 未來，通脹上升將限制實際收入增長，而利率上升可能已經影響房地產市場。
政府支出也對經濟增長做出了貢獻，第二季度增長了 2.1%，聯邦和州/地方部門都有所增長。 總體而言，消費者支出、住宅投資和政府支出都在可持續的道路上為今年下半年的增長做出貢獻。
不利的一面是，住宅建設在第一季度下降 1.1% 後，第二季度下降了 2%。 與年初的許多預期相比，這仍然令人失望。
商業投資：今天的增長，明天的生產力？
本季度企業固定投資增長 5.4%，反映出核心資本貨物出貨速度略低於第一季度。 結構、設備和知識產權都為這一收益做出了貢獻。 全球石油價格上漲使結構受益。
展望未來，問題仍然是商業設備支出和知識產權的增長將在多大程度上提高生產率，從而在 3 年和 2018 年維持 2019% 以上的增長。目前還沒有定論。
通貨膨脹：向上漂移
與過去四個季度相比，個人消費支出（PCE）平減指數（2.2％）和核心PCE平減指數（1.9％）的同比變化有所上升，美聯儲仍有理由提高基準資金利率。 第一季度服務價格上漲 2.5%。
對於更廣泛的經濟而言，第一季度住宅價格上漲了 7.5%，這表明負擔能力可能是房地產市場上漲速度弱於預期的一個問題。
因此，我們將監測一個正在發展的主題。 較高的利率似乎對房地產市場產生了影響。 與此同時，美聯儲可能會根據通脹數據在 XNUMX 月份加息，同時縮減資產負債表。 我們將關注其他信號，其中較高的利率會產生影響，並暗示美聯儲可能會改變其點陣圖中隱含的利率路徑。
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