特朗普使經濟增長火上澆油。 他是這樣做的

唐納德·特朗普總統上任 19 個多月以來，陷入瞭如此多的爭議，以至於可能掩蓋了他所取得的巨大成就，即他獨有的經濟繁榮。

在他任職期間，經濟取得了大多數專家認為不可能的成就。 GDP正以3%以上的速度增長。 失業率接近50年來的最低點。 與此同時，隨著企業利潤的飆升，股市上漲了 27%。

週五帶來了又一輪好消息：非農就業人數增長了201,000 萬人，好於預期，而工資（經濟復甦的最後一個缺失部分）同比增長2.9%，達到2009 年2009 月以來的最高水平。自 XNUMX 年 XNUMX 月經濟衰退結束以來的最佳漲幅。

他的批評者包括大批華爾街經濟學家、大多數民主黨人，甚至他自己的共和黨中的一些人，他們認為這種情況不會持續下去。 他們認為，當前的繁榮最早將在 2019 年年中開始減弱，並可能在 2020 年陷入衰退。

但即使他們也承認，目前的數字是特朗普獨有的成就，而不是歸功於他上任時已經制定的政策。

“我仍然相信今年的大事是大多數人認為不可能的經濟繁榮，”國家經濟委員會主任、特朗普首席顧問拉里·庫德洛(Larry Kudlow)最近在接受CNBC.com採訪時表示。 “我知道他已經入職一年半了，但當你看看這些數字時，你會發現這種情況並沒有消失。”

事實上，經濟似乎確實火熱，而且很容易將特朗普的政策與當前的趨勢聯繫起來。

商業信心飆升，部分原因是監管環境趨於寬鬆。 從一項指標來看，消費者信心處於 18 年來的最高水平。 企業利潤正接近創下紀錄，這在很大程度上要歸功於去年的減稅政策。

這些成就中的每一項都可以直接與新政策聯繫在一起，或者至少通過企業對白宮重新站在他們一邊的強烈希望而間接聯繫起來。

“當你查看這些信心指數時，它們會告訴你一些事情，”庫德洛說。 “他的態度是，我們不會懲罰商業，我們不會懲罰成功，我們希望讓做生意和招聘變得更容易，我認為這產生了非常積極的影響，而且效果非常明顯。”

GDP 最近在第二季度增長了 4.2%，是近四年來的最佳表現。

與此同時，失業率為3.9%，僅比1969年以來的最低水平高出十分之一個百分點。

但有一些更能說明問題的數據表明特朗普領導下取得了多少進展。

當大多數經濟學家一直使用“充分就業”一詞來描述經濟時，特朗普任期內又有 3.9 萬美國人加入了工作行列。 在前總統巴拉克·奧巴馬 (Barack Obama) 領導下的同一時期，就業人數減少了 2.6 萬。 總體經濟雖然尚未進入突破模式，但在特朗普的領導下第二季度已增長了 1.4 萬億美元； 同期，奧巴馬的收益僅為 481 億美元，僅佔特朗普收益的三分之一。

企業在投資，消費者在消費，創新也在不斷增加。

特朗普承諾他將減少阻礙商業活動的監管。 雖然放鬆管制的實際行動並不像計劃的那麼雄心勃勃，但這種做法為他贏得了商界的支持。

全國獨立企業聯合會的最新讀數是 45 年來歷史第二高的。 小企業主報告了積極的招聘計劃，唯一的障礙是勞動力供應短缺。 6.7 月底，有 6.6 萬個職位空缺，但只有 XNUMX 萬美國人被列為失業人員，這是前所未有的不平衡。

“擴張仍然是小企業的首要任務，它們沒有放緩的跡象，因為他們預計會有更多的銷售額和更好的商業條件。” NFIB 總裁兼首席執行官胡安妮塔·杜根 (Juanita Duggan) 在一份聲明中表示。

特朗普的經濟計劃非常簡單：對稅收和監管進行攻擊，在基礎設施和軍事上增加額外支出，這將對垂死的經濟造成供應衝擊。

在稅收方面，白宮推行了一項規模達1.5 萬億美元的大規模改革計劃，將世界上最高的企業稅從35% 削減至21%，並降低了數百萬納稅人的稅率，不過個人稅率的削減將於2025 年到期。 XNUMX 年。

在放鬆管制方面，特朗普下令全面削減或取消規則。 在他任職期間，國會削減了多德弗蘭克銀行改革，特別是在影響地區和社區機構的領域，取消了多項他認為會扼殺就業機會的環境保護措施，並廢除了數十項其他規則。 （左傾的布魯金斯學會智囊團有一個滾動的放鬆管制跟踪器，可以在此處查看。）

GW 監管研究中心研究教授布里奇特·杜林 (Bridget Dooling) 收集的數據顯示，在他執政的第一年，“重大監管活動”比奧巴馬政府同期下降了 74%。

多德-弗蘭克法案的倒退對社區銀行特別有幫助，這些銀行的股價在過去一年裡總共上漲了 25% 以上。 總體而言，小盤股的表現遠遠好於大盤，在過去 23 個月裡上漲了 12%，而標準普爾 500 指數則上漲了 17%。

存儲商業規則並因此充當監管活動代理的《聯邦公報》在特朗普執政期間從就職日到 19.2 月 16 日期間的規模比奧巴馬同期減少了 XNUMX%。

“你可以認為這是關閉新法規的龍頭，”杜林在接受采訪時說。 她說，更激進的行動似乎即將到來。

杜林表示，環境保護局、教育部和勞工部最近的監管變化將以“更有意義的方式”推進放鬆監管。

除了預期的放鬆管制好處外，人們還預計減稅的真正好處尚未顯現。管理和預算辦公室主任米克·馬爾瓦尼(Mick Mulvaney) 最近告訴CNBC，他將新經濟增長的大部分歸因於放鬆管制，而不是放鬆管制。比減稅更重要的是，他預計減稅的好處會稍後出現。

“現在下結論還為時過早。 我們還沒有看到稅收改革產生任何乘數，”加拿大皇家銀行資本市場高級美國經濟學家雅各布·歐比納(Jacob Oubina)表示。 “我們有足夠的彈藥來實現今年剩餘時間甚至 3 年全年 2019% 的增長，但我們還沒有看到這種活動激增。”

特朗普經濟還出現了另一個有趣的趨勢：福利從城市中心轉移到非大都市地區，這些地區自 2010 年以來首次出現人口集體增長。

美銀美林美國經濟學家約瑟夫·宋(Joseph Song)在一份報告中表示，特朗普的減稅政策“應該為農村地區提供更大的稅收減免，因為那裡的小企業主比例較高，他們將從優惠的傳導稅率中受益”。最近給客戶的說明。

他的批評者認為這種情況不會持續下去。 他們認為，當前的繁榮最早將在 2019 年年中開始減弱，並可能在 2020 年陷入衰退。

“這是暫時的。 事實上，這增加了經濟衰退的可能性，”穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)表示。 “由於刺激措施，經濟現在更具週期性。 你在短期內取得了很大的增長，但你正在為另一面的艱難時期做好準備。 這就是為什麼大多數經濟學家認為 2020 年我們會因為這些政策而陷入衰退。”

有很多事情值得擔心：如果特朗普的增長預測沒有實現，債務膨脹只會變得更糟；貿易戰引發通脹並懲罰依賴出口的美國公司的可能性越來越大；以及房地產市場突然放緩這可能指向經濟核心的更大問題。

事實上，儘管特朗普宣揚財政紀律，但他並沒有付諸實踐。 美國經濟背負著 45 萬億美元的債務負擔，在特朗普的領導下，這一債務負擔持續增長。 在特朗普執政的1.46個月裡，政府債務增加了19萬億美元，增幅7.3%，達到21.4萬億美元。 其中公眾欠債 15.7 萬億美元，增長 9%。

2009年以來的政府債務

經濟的一些領域仍然陷入緩慢的泥沼，最明顯的是工資上漲。 自 4.1 年 2017 月特朗普上任以來，平均時薪僅增長 3%，勉強跟上通貨膨脹的步伐。 （不過，在奧巴馬執政期間，同期工資僅上漲了 XNUMX%。）

然後是美聯儲，它在奧巴馬執政期間降低了利率並向金融體系注入大量現金。 現在它正在扭轉路線並收緊貨幣，或者加息。

“簡短的答案是誠實的答案：沒有人知道，”Natixis 美洲首席經濟學家 Joe LaVorgna 在評估特朗普上漲的持續時間時表示。 “如果今年我們的增長率為 3.5%，明年的增長率為 3.5%，只要美聯儲不扼殺牠，這種情況就可能發生。 然後你會說，看起來有些是特朗普幹的。 它一定要是。”

隨著中期選舉的臨近，特朗普的經濟記錄將成為焦點。 隨著共和黨試圖保住眾議院和參議院的控制權，強勁的表現可能會增強共和黨人的希望。

但到目前為止，專家們對特朗普的看法是錯誤的。

拉沃爾尼亞表示，評估特朗普表現的最終裁決尚未到來。

當奧巴馬在其任職期間接受批評時，他經常指責阻撓共和黨。

如果經濟現在陷入困境，除了特朗普自己之外，沒有人可以責怪。

“很難消除所有這些影響，”他說。 “如果我們確實實現了 3% 的增長（自 2005 年以來我們從未有過這樣的增長），那麼你就必須給予應有的信任。 是否能持續下去，誰知道呢？”