正如預期，美聯儲將目標區間上調25個基點至2.25%-2.50%，但僅將超額準備金利率上調20個基點至2.40%。 隨著加息，聯邦基金利率目前處於所謂中性利率廣泛估計範圍的下限，即貨幣政策既不擴張也不緊縮（14 名 FOMC 成員中有 16 名表示中性利率處於中性利率水平）。範圍2.50-3.00%）。
由於普遍預期加息，焦點集中在政策信號上，這些信號可能比市場預期（希望？）更加鷹派，但比我們的預測更加鴿派。 雖然聲明稱風險“大致平衡”並且“進一步逐步增加”（一些新詞），但明年的中點信號已從三次加息下調至兩次加息（從各個點來看，它們是更廣泛地降低），長期點也從2.75% 下調至3.00%。 美聯儲還表示將“繼續監測全球經濟和金融發展”（指歐洲和中國經濟放緩以及近期金融狀況的改善，部分原因是股市調整）。 （對於貨幣市場上的額外資金，請使用我們的 外匯機器人)
雖然事情可能會迅速朝相反方向發展，特別是如果風險情緒反彈，但我們已經改變了對美聯儲的看法，現在預計明年加息兩次而不是三次。 我們對美國宏觀前景持建設性看法，但由於美國以外的全球經濟增長短期內可能進一步令人失望，風險情緒可能需要一段時間才能反彈，因此我們認為第三次加息的可能性已降至50 %以下。 明年加息的時機變得更加困難，因為從現在開始的每次會議都是“現場”的，因為從現在開始每次會議後都會舉行新聞發布會。 由於美聯儲的擔憂程度稍高，XNUMX 月可能還為時過早，因此 XNUMX 月（甚至 XNUMX 月？）的可能性更大。 然後第二次加息將在秋季九月或十月進行。 我們堅持美聯儲今年結束加息週期的觀點。 與市場定價相比，我們對美聯儲的預測仍然偏強硬（見右圖）。 我們還沒有得到任何 新聞 關於美聯儲何時停止收縮資產負債表，根據新聞發布會，除非發生特殊情況，否則在 2 年下半年之前似乎不太可能發生。
歐元/美元近期將在 1.13 附近區間波動
儘管加息預期較為疲弱，但美聯儲最終意外地帶來了鷹派的表現，包括我們所尋求的美元支撐。 因此，即使美聯儲現在顯然準備變得更加依賴數據，外匯市場的反應也反映出，在近幾個月聯邦公開市場委員會(FOMC)發言人的暗示之後，會議定價相當疲軟。 總體而言，今天的美聯儲立場有助於暫時鞏固美元的套利吸引力，但我們正接近外匯市場感覺到近年來美聯儲與歐洲央行大幅分歧結束的時間點，這限制了美元的套利吸引力。 歐元/美元 我們認為，未來的下行趨勢。 短期內十字交叉仍將在 1.13 左右區間波動，但善意提醒：美元在多頭頭寸方面被拉伸，而在基本面指標上被低估：這使得美元容易受到美聯儲（以及歐洲央行）轉變的影響。 我們目前持有美元套利多頭，但在 1 年外匯熱門交易中，我們預計歐元/美元將在第一季度之後反彈——我們的來年持倉指南（2019 年 4 月 2018 日）。
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