安全港資產收益率為10年度JGB收益率下滑至負區域

全球股市大部分都在上漲，避險貨幣也是如此。 儘管歐洲股市上漲 1.4% 至 2.5%，但日經指數下跌 0.3%，至 20,0014 點，這是自 2012 年以來首次出現年度下跌。

日本的負面數據打壓了日經指數的情緒。 1.1 月份工業生產數據好於預期，但低於前值。 環比下降 2.9%，低於 1.5%，好於分析師平均預期的 -1.4%。 年度讀數為0.6%，好於4.2%的眼睛，但低於之前的XNUMX%讀數。 零售銷售數據全面令人失望，前幾個月的數據下調。

日本10年期國債收益率跌至2個基點至-0.012%，為2017年XNUMX月以來首次。上次這一關鍵收益率跌至負值時，日本股市持續疲軟。 進入年底，對避險資產的需求一直強勁，日本收益率下降應該不足為奇。 日本政府最近的數據顯示，外國投資者正在購買創紀錄數量的日本債券。 如果近期股市低點保持不變，我們可能會看到日本國債收益率的下滑只是暫時的。

美元/日元繼續回吐聖誕漲幅，並再次逼近心理關口110。 如果全球情緒再次轉為負面，我們將看到日元再次升值，同時美國國債將隨著收益率繼續下滑而上漲。 數據正在疲軟，美中貿易戰繼續給日本帶來壓力。 目前，110 點可能會帶來反彈，但如果確實出現持​​續反彈，我們可能會看到 108.50 的目標。