當央行調整利率時，什麼因素會影響貨幣走勢？最直接的答案是利率本身。更高的利率意味著更多的資金流入，從而推高貨幣匯率。我猜這也可以算是個答案。但對我來說，更好的解釋出現在2026年11月5日，當時英格蘭銀行將基準利率上調至4.00%，而英鎊幾乎沒有受到任何影響。
英鎊兌美元匯率在格林威治標準時間12:15報1.3472，即央行宣布升息決定幾分鐘後。第二天早晨，匯率報1.3406。央行三年來首次升息，英鎊兌美元匯率下跌66個基點－以標準手計算約660美元，以0.01手計算約6.60美元。這便是利率和外匯市場的縮影。市場幾週以來一直預期升息，因此升息本身並無新聞價值。
六家銀行在六週內做出了決定。以下是每家銀行的具體操作以及真正影響匯率趨勢的因素。
| 銀行，日期 | 決定 | 是什麼促使這對夫婦 |
|---|---|---|
| 聯準會，10月28日 | 支持率3.75%–4.00%，投票結果10–2 | 兩次升息投票——美元將其解讀為12月的信號 |
| 加拿大銀行，10月28日 | 提高至 2.50% | 幾乎沒有——全部價格都包含在內 |
| 歐洲央行，10月29日 | 持股比例2.50%，一致透過 | 幾乎沒有——預計會暫停。 |
| 日本銀行，10月30日 | 獲得1.25%的席位，投票結果為8比1 | 一句話—通膨率目前已達到2%的目標。 |
| 澳洲儲備銀行，11月3日 | 提高至 4.85%，投票結果為 6 比 3 | 九月一致通過漲價後，還需進行三次投票才能維持漲價。 |
| 英格蘭銀行，11月5日 | 提高至 4.00%，投票結果為 8 比 1 | 一票贊成4.25%，另一票反對5%的通膨預測。 |
利率和外匯
哪個利率？政策利率－中央銀行向商業銀行支付或收取的隔夜利息。聯準會稱之為聯邦基金利率，歐洲央行稱之為存款便利利率，英格蘭銀行則稱為銀行利率。它們都代表持有該貨幣一年的價格。
持有美元可獲得 3.75% 至 4.00% 的收益，持有日圓則只能獲得 1.25% 的收益。正是這種收益差異導緻美元/日圓匯率在 157 附近波動，也正是市場對任何決策都趨之若鶓的原因。
利率與外匯的關係可以用一句話概括：貨幣就像貸款，利率就是貸款的報酬。利率上升意味著貸款回報增加，更多人需要購買這種貨幣。利率下降則相反。到目前為止，所有指南都認同這一點，我也是。
利率在決策公佈後的第一個小時內如何影響外匯市場？並非透過利率數值本身。兩年期公債殖利率首先變動，因為該殖利率反映了接下來四到五個決策的走勢。然後資金流動才會影響貨幣對，最後才是貨幣對本身。以下是我在每個決策日都會關注的走勢鏈。
讀者經常會問到一些術語，因為利率和外匯交易都有其獨特的行話。在外匯交易中，「升息」（Hike）指的是政策利率上調，通常為25個基點，即0.25個百分點。 「降息」（Cute）指的是政策利率下調相同的幅度。 「維持不變」（Hold）指的是政策利率不變。在交易員的術語中，外匯利率指的是交易貨幣對中兩種貨幣的政策利率，以及它們之間的利率差。
差距，而非水準。
大多數外匯利率指南都說：利率越高，貨幣越強。在我看來，這種說法只對了一半，而錯誤的那一半卻會造成損失。加拿大10月28日將利率上調至2.50%，加幣幾乎沒有波動。英國央行11月5日將利率上調至4.00%，英鎊一度達1.347，隨後下跌。兩次升息，兩種貨幣都保持穩定。
那麼，有什麼因素會影響該貨幣對的走勢呢？是實際結果減去市場預期。期貨定價為90%的升息，實際上只有10%的意外，貨幣對的走勢取決於這10%的意外，而不是升息幅度本身。而市場預期的維持不變，則完全出乎意料。
聯準會10月28日維持利率在3.75%-4.00%區間不變，但有兩位委員投票支持升息──意外之處在於投票結果，而非利率本身。聯準會下一次利率決議將於12月9日公佈，投票結果公佈後，期貨市場傾向升息。
這就是為什麼我先看投票結果再看標題的原因。 8比1的漲幅，加上一票支持更大幅度漲幅，意味著一件事——漲幅還會繼續。而6比3的漲幅，加上三票維持現狀，就像11月3日澳洲的情況一樣，意味著漲幅週期接近尾聲。鷹派和鴿派這兩個字可以用來形容這種傾向，我特別寫了一篇文章來探討這個問題。 鷹派 vs 鴿派 在十月。
以英鎊為例。英鎊兌美元匯率在11月4日（即決議公佈前一天）觸及1.3500，11月6日觸及1.3395。這相當於105個基點──一標準手約合1,050美元，0.01手約合10.50美元。如果您需要具體的計算方法，請參閱相關頁面。 什麼是點？.
關鍵在於方向。升息後的貨幣下跌，是因為升息已成舊聞，美元走強自有其原因。
主要貨幣的利率差
利差是指兩種政策利率之間的差額。它的重要性體現在兩個方面。首先，它決定了未來幾個月（而非幾分鐘）的資金流向。其次，它以隔夜利息的形式每晚支付。這是外匯交易者在持倉期間收取或支付的利息，無論您是否注意到，它都會留在您的帳戶中。以下是2026年11月6日五大貨幣對的利差。
美元/日圓匯率的價差最大，達2.63點，目前交投於157附近。英鎊兌美元匯率的價差幾乎沒有，只有0.13點，因此該貨幣對的掉期成本幾乎為零。澳元/美元匯率則比較有趣。由於澳元現金利率為4.85%，而美元現金利率為3.75%至4.00%，澳元支付的利息現在更高，而我多年來從未見過澳元匯率出現如此大的利好。
請查看您終端機上的隔夜利息欄。經紀商會添加自己的保證金，因此不同經紀商的保證金金額可能不同。
套利交易正是建立在這個價差之上：借入低利率貨幣，持有高利率貨幣，賺取差價。美元/日圓匯率的套利年收益率約為2.6%（不使用槓桿）。這樣算很多嗎？不妨對比一下三週的價格走勢。英鎊兌美元匯率從10月14日的1.3137跌至11月4日的1.3500，漲幅約為2.8%，是主要貨幣對中套利幅度最大的，超過一年。
我不知道日圓匯率差是否會在12月開始收窄，其他人也不知道。所以我把避險視為額外收益，而不是一種投資計畫。
六家銀行，一年
表格中的六家銀行均計劃在2026年提高利率。為何同時升息？答案是：能源價格上漲。英國央行於11月5日表示，能源價格上漲帶來的通膨壓力已足以促使其升息，並預計到2027年年中，通膨率將從目前的3.5%升至接近5%。
歐元區9月通膨率為3.8%，能源價格年增18.9%。日本自2013年以來首次宣布其核心通膨率達到2%的目標。澳洲上調了五次利率，創下2008年以來的最高現金利率。
對貨幣對而言，一條線的斜率意義不大──兩條線之間的距離才是影響價格的關鍵。澳元/美元在1月份時位於美國基準線之上，而在11月份時則位於其下方。
歐元兌美元匯率僅回落了0.25個百分點，從1.63跌至1.38，原因是歐洲央行兩次升息，聯準會一次升息。因此，本週歐元受美國新聞的影響大於自身央行政策的影響，而澳元則恰恰相反。
12月的行程很短。聯準會和加拿大央行將於12月9日舉行會議，歐洲央行和英格蘭銀行將於12月17日舉行會議，日本央行也將在同月舉行會議。如果情況發生變化，我會在這些日期之後再來更新此頁面。
我帳戶上的利率交易
我們的 外匯 V 投資組合 該機器人交易14個貨幣對，使用H1圖表，真實帳戶運行在我們的YouTube頻道上。它並不知道11月5日是關鍵的決策日。它設有點差過濾器，該過濾器會發揮作用：當英鎊/美元的點差在格林威治標準時間12:00前後幾分鐘內擴大時，入場條件失效，機器人會等待。
我不會改變決策的參數。能夠解讀市場的過濾器比僅僅關注新聞的手更穩定。
我手動操作的部分很少。我閱讀投票結果和聲明中新增的一句話，然後在終端機查看隔夜持倉的貨幣對的掉期交易列。這就是我的利率交易，耗時很短。
利率交易作為一種獨立的策略——在12:00:01入場——只適合那些伺服器速度比我快的人。而我的伺服器速度已經很快了。
還有一點。我不知道聯準會是否會在12月9日昇息。兩份反對意見都說會，期貨市場在10月28日之後也傾向於升息，而且聲明中說委員會希望先獲得更多資訊——三個訊號，兩個方向。如果你必須持有美元貨幣對直到那天，那就持有足夠的倉位，以防萬一你的判斷失誤。
利率、預期、投票、缺口、掉期──所有這些都屬於同一個範疇，而外匯交易員關注的利率只是其中的第一項。在價格波動之前，你對決策了解越多，之後的交易就越穩定。下一個數據：12月9日。
以上決定和引述均出自原始文件： 聯準會聯邦公開市場委員會2026年10月28日聲明; 歐洲央行，2026年10月29日貨幣政策決定; 日本央行，2026年貨幣政策聲明; 英格蘭銀行，2026年11月5日銀行利率決議; 加拿大央行，2026年10月28日利率公告英鎊兌美元匯率水準為2026年11月4日至6日新聞報道的匯率。匯率和價格會有所變動；此處數據已於2026年11月6日核實。
Signal2forex.com - 最佳外匯機器人和信號
