歐洲市場在開局疲軟後復甦，而華爾街在股指期貨收復隔夜跌幅後大幅反彈。 自從川普總統和習近平主席於 2018 年 XNUMX 月達成休戰協議以來，雙方第三輪會談結束，人們對美中貿易協議重新燃起希望，情緒明顯轉為積極。 由於對全球經濟成長的擔憂以及美國和中國在貿易談判上仍存在一定分歧的報道，亞洲市場隔夜大幅下跌。
然而，美國財政部長史蒂文·姆努欽(Steven Mnuchin)在推特上發布了一張官員照片，暗示“與中國副總理劉鶴進行了富有成效的會晤”，特朗普總統在白宮聲明的開場白中證實了這一點。書面。 幕後會議的細節尚未公佈。 但俗話說，圖勝於言：網路上流傳的美國和中國官員的照片這次似乎充滿了友好氣氛。 雙方將於下週在華盛頓繼續舉行會談。
美國政府曾警告稱，如果雙方屆時無法達成協議，200月10日，價值25億美元中國商品的關稅可能從目前的2%提高到XNUMX%。 但川普此後表示，如果談判進展順利，那麼最後期限可能會延長，就像現在一樣。
因此，儘管可能無法在最後期限前及時達成協議，但最近會議產生的積極氛圍表明貿易爭端最終會得到解決。 這種正面情緒可能會在一段時間內為風險敏感資產提供支撐。 然而，如果達成協議，屆時積極性可能已經被消化。因此，股票、大宗商品和澳元可能會再次走弱。
這不僅與貿易談判有關
當然，目前還沒有達成任何協議，無論如何，這並不全是關於中美貿易談判的。 其他不確定性來源之一是美國政府關門問題。 然而，川普似乎將簽署一項妥協的撥款法案，以避免再次關閉。 作為回報，預計他將宣布國家緊急狀態，以繞過國會並獲得建造美墨邊境牆所需的資金。 這可能會激怒民主黨，他們可能對川普採取法律行動。
但也許更大的問題是對全球經濟健康狀況的擔憂。 本週我們看到世界各地的經濟數據非常糟糕，儘管隔夜中國發布了一些積極的貸款數據，顯示一月份銀行貸款創下歷史新高。 這是一個明顯的跡象，顯示夏季以來的各種政府刺激措施正在導致實體經濟的信貸流量增加。 這可能太少、太晚了嗎？ 如果全球經濟健康狀況進一步惡化，那麼外部對中國商品的需求可能會受到打擊，導致世界第二大經濟體的成長進一步放緩。 反過來，這可能會對其他地方產生連鎖影響。
展望
與本週相比，下週的經濟日曆看起來會稍微平靜一些，但這並不一定意味著波動性會減少，因為中美官員仍在華盛頓繼續進行貿易談判。 澳洲和歐元區有一些宏觀政策值得期待，還有大量央行演講。
星期一： 本週的第一天看起來會相當安靜，美國投資者外出慶祝總統日。 預計其他地方不會有其他重大新聞事件，日本核心機械訂單是唯一的例外。
星期二： 澳洲聯邦儲備銀行貨幣政策會議紀要； 英國平均收入指數和就業數據，以及德國ZEW經濟景氣
我們已經從澳洲儲備銀行行長菲利普·洛（Phillip Lowe）那裡得知，降息的可能性已經增加，下一步可能會加息或降息。 因此，我們預期澳洲央行上次會議紀要不會有任何重大意外。
過去幾個月英國宏觀數據好壞參半，在最新通膨下降提振實際收入後，週二的焦點將集中在薪資數據上。 然而，就英鎊而言，英國數據可能不會產生太大影響，因為焦點仍然牢牢集中在英國脫歐上。 預計現有區間將保持不變，英國數據帶來的任何波動可能只是短暫的。
儘管德國勉強避免陷入技術性衰退，但最新的採購經理人指數和其他領先經濟指標表現不佳。 ZEW 調查將揭示約 300 名受訪的德國投資者和分析師（他們可能對歐元區最大經濟體有更多了解）對 6 個月經濟前景的看法。 他們情緒的任何明顯變化都可能是未來活動的早期跡象。 最近兩次調查超出了預期，但 -17.5 和 -15.0 讀數仍低於零。 任何高於 0.0 的讀數都表示樂觀，低於 XNUMX 則表示悲觀。
星期三： 澳洲工資價格指數和 FOMC 會議紀要
澳洲工資價格指數衡量企業和政府支付勞動價格的季度變化，不包括獎金。 它是經濟健康狀況和消費者通膨的領先指標。 過去兩季連續讀數分別為 0.6%。 第四季薪資上漲還是減速？ 由於澳洲（和中國）數據近期疲軟，我們認為情況可能是後者。
聯邦公開市場委員會會議紀錄可能會影響美元。 然而，由於聯準會主席傑伊·鮑威爾已經表示美國利率可能會在一段時間內保持不變，並且下一步取決於即將公佈的數據，這意味著鴿派情緒可能已經被消化。會議記錄顯示，聯邦公開市場委員會的立場比鮑威爾所描繪的要溫和得多，那麼我們可能會看到美元更明顯的下跌。
美元指數在過去兩週表現良好，目前本月呈現正值。 美元仍然受到支撐的部分原因可以解釋為疲軟的數據和其他國家央行的鴿派態度，導致外幣貶值。
星期四： 澳洲就業； 歐元區採購經理人指數； 歐洲央行會議紀要與美國數據轉儲
過去三個月澳洲就業超出預期，但一月這一趨勢是否持續？ 儘管澳洲央行在利率問題上相當鴿派，但由於對中美貿易協議的樂觀情緒以及風險偏好的增強，澳元仍保持良好走勢。 因此，如果就業數據低於預期，我們不會對澳元的潛在疲軟被證明是短暫的感到驚訝。 事實上，強勁的表現可能有助於彌補上週的損失。
歐元區下一組重要數據將於週四公佈：最新的採購經理人指數（PMI）數據應該能讓我們初步了解歐元區主要製造業和服務業的經濟活動（或缺乏經濟活動）。 歐元區製造業 PMI 數據連續六個月低於預期，上個月的活動幾乎陷入停滯（50.5）。 儘管採購經理報告服務業狀況略有好轉，但該領域的活動也明顯放緩，上個月幾乎沒有成長（50.8）。 當然，如果 PMI 數據繼續惡化，那麼這將進一步降低歐洲央行第三季升息的可能性，歐元可能因此暴跌 — — 特別是如果歐洲央行會議紀要顯示央行已經比預期更加鴿派的話。這是最後一次會議。
同時，週四也將公佈一些美國二線數據，包括耐久財訂單、費城聯邦儲備銀行製造業指數和成屋銷售。 美國數據再次開始惡化。 上週 ISM 服務業 PMI 數據不如預期，而本週稍早 CPI 通膨數據也不太熱。 周中零售銷售遠低於預期，標題和核心數據分別為-1.2%和-1.8%。 整體生產者物價指數 (PPI) 和每週失業救濟金申請數據也未達預期。 週五我們發現工業產出意外下降0.6%，這是八個月來的首次下降。 進口價格、產能利用率和計量單位通膨預期也均表現疲軟。 但到處都有一些更好的數據，包括密西根大學的消費者信心指數和帝國州製造業指數。
星期五： 本週最後一天將首先關注歐元區數據，隨後是加拿大零售銷售數據和幾位央行官員的演講。
歐元區數據中將包括德國GDP最終預估值。 我們是否會看到本週稍早報道的第四季表現持平的修正？ 如果數據顯示負修正，那麼德國經濟將陷入技術性衰退。 我們也將關注備受關注的德國 Ifo 商業景氣指數，以及歐元區消費者物價指數 (CPI) 最終預估，後者不太可能造成太大波動，除非出現意外修正。
本周令人失望的製造業銷售數據導致加元下跌，加拿大零售銷售將受到密切關注。 過去四個月的零售銷售情況非常令人失望，0.9 月的最新數據顯示下降了 0.5%。 XNUMX 月零售銷售數據預計將表現持平，而核心銷售預計將再次下降 XNUMX%。
本週結束時，包括歐洲央行德拉吉以及聯準會威廉斯、克拉里達、布拉德和誇爾斯在內的多位央行官員將於週五發表演說。 一天前，加拿大央行的波洛茲和澳洲央行的洛威將於週四發表演說。
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