鴿派美聯儲、經濟衰退風險、長期貿易戰、英國脫歐疲勞

由於聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的經濟預測結果比預期更加鴿派，美元隔夜大幅下跌。 今天拋售仍在繼續，特別是兌日元，根據聯邦公開市場委員會的說法，在美國國債收益率大幅下跌後，日元普遍走高。 儘管股市漲跌互現，但風險卻在迅速累積。 首先，美聯儲的鴿派態度現在將收益率曲線中最可靠的部分推向了衰退的邊緣。 其次，特朗普暗示，即使中方同意達成貿易協議，他也將延長與中國正在進行的貿易戰。 兩國對世界經濟的損害可能會持續很長一段時間。

貨幣市場方面，儘管 WTI 原油因石油庫存大幅下降而飆升至 60 關口，但加元仍是今天第二弱的貨幣。 隨著第四季度 GDP 的強勁反彈，新西蘭元表現最為強勁。 隨著失業率跌至 4 年以來的最低水平，澳元也跟隨上漲。儘管英鎊是本週最弱的貨幣，但今天漲跌互現。 人們將關注布魯塞爾歐盟峰會對英國延長第 2011 條要求的正式回應。

技術上，歐元/美元突破1.1419阻力位被視為中期觸底的第一個跡象。 現在焦點將轉向近期阻力位1.1569。 同樣，美元/瑞郎突破 0.9926 支撐位也表明中期見頂。 焦點將轉向0.9716支撐。 美元/日元也將接受 110.35 的關鍵支撐，以確認近期看跌逆轉。

在亞洲，日本正在放假。 香港恆生指數上漲0.17%。 中國上證指數上漲 0.94%，報 3119 點，重回 3100 點上方。 新加坡海峽時報上漲0.14%。 一夜之間，道指下跌-0.55%。 標準普爾 500 指數下跌-0.29%。 但納斯達克指數上漲0.06%。 10年期國債收益率下降-0.079至2.525。 30年期國債收益率下跌-0.053至2.975，損失3%。

鴿派美聯儲預測2019年不會加息、GDP增長放緩、失業率上升

正如普遍預期，美聯儲將聯邦基金利率維持在 2.25-2.50% 不變。 該聲明並不令人意外，委員會將對未來的利率調整保持“耐心”。 美聯儲今年XNUMX月還決定終止資產負債表縮減計劃。

衝擊來自全面、極度鴿派的經濟預測。 簡而言之，今年不會再加息。 當前的加息週期可能會以低於長期利率的利率結束。 2019年和2020年GDP預測下調。 2019年、2020年、2021年失業率均上調。

聯邦基金利率預計為： 2.4 年為 2019%，從 2.9% 下調； 2.6年為2020%，從3.1%下調； 2.6 年為 2021%，從 3.1% 下調。 長期利率中位數保持在 2.8% 不變。 也就是說，今年不會加息。 2020 年可能只需一次加息就可以了。 當前週期最終可能會導致利率低於長期水平。

預計 2.1 年 GDP 增長 2019%，從 2.3% 下調； 1.9年為2020%，從2.0%下調； 1.8年為20201%，保持不變。 失業率預計為； 3.7年為2019%，上調為3.5%； 3.8年為2020%，上調為3.6%； 3.9 年為 2021%，較 3.8% 上調。 核心個人消費支出通脹率預計為： 2.0 年 2019%，不變； 2.0年2020%，不變； 2.0 年為 2021%，保持不變。

債券市場出現劇烈波動，收益率曲線現在表明未來經濟衰退的風險加劇。 在昨天債券市場的走勢之後，最可靠的衰退指標現在正在閃爍紅色。 3個月期國債收益率與10年期國債收益率之間的利差已大幅收窄，並處於倒掛邊緣。 大多數經濟學家都關注3個月期和10年期國債收益率的斜率，並將其視為最好的衰退指標。

FOMC 的建議閱讀內容：

特朗普暗示將延長貿易戰並長期維持對華關稅

特朗普表示，他的政府正在討論長期取消對中國的關稅。 也就是說，即使達成貿易協議，在中國遵守協議條款之前，關稅也不會受到限制。 他的評論是在美國貿易代表萊特希澤下週前往北京恢復談判之前發表的。

他說：“我們不是在談論移除它們，而是在相當長的一段時間內保留它們，因為我們必須確保，如果我們與中國達成協議，中國就會遵守協議。 特朗普還批評中國在某些交易中存在很多問題。”

中國尚未對這些評論做出正式回應。 但特朗普的言論普遍被視為對談判以及世界經濟產生反作用。 如果美國不停止懲罰性關稅，中國肯定不會同意在糾正不公平貿易行為的同時取消報復性關稅。 美國不會擁有這一切。 也就是說，即使最終達成協議並且中國將加快改革，雙方的關稅仍將維持更長時間。

正如我們之前強調的，目前沒有貿易休戰，沒有停火。 關稅是貿易戰的“大砲”，現在每天都在轟炸兩國經濟。 正如特朗普表示的那樣，他們也在傷害世界，並將在很長一段時間內繼續這樣做。

只有在下議院批准該協議的情況下，歐盟才會允許短暫推遲脫歐

英國首相特雷莎·梅昨天正式致信歐洲理事會主席唐納德·圖斯克，尋求將第50條延長至30月23日。該日期本身已經存在爭議，因為歐盟堅稱不能遲於XNUMX月XNUMX日，屆時歐盟將舉行選舉。 目前的問題是，歐盟給出了相當統一的回應，即只有在英國脫歐協議獲得下議院批准的情況下，英國才能獲得延期。

圖斯克在聲明中提議給予第 50 條短暫延期。 但這將“以下議院對脫歐協議投贊成票為條件”。 如果他的提議得到所有其他27個歐盟成員國的批准，並且下週在下議院投贊成票，歐盟就可以“以書面程序最終確定並正式確定延期的決定”。 如果需要的話，圖斯克準備呼籲下週舉行另一次歐盟峰會。

歐盟的這一立場相當一致，因為官員們反復強調，無論是延期到23月30日還是XNUMX月XNUMX日，延期都是有目的的。但問題仍然是梅能否為她的協議獲得足夠的支持。 這仍然是一個正在發展的故事。

梅在唐寧街官邸表示，英國脫歐延遲是“個人非常遺憾的事情”。 她補充說：“我熱切地希望（國會議員）能夠找到一種方法來支持我與歐盟談判達成的協議，該協議能夠實現公投，並且是可談判的最佳協議，我將繼續夜以繼日地工作確保交易的支持”。 不過，她強調，她不希望將脫歐時間推遲到 30 月 XNUMX 日之後。

由於參與率下降-4.9%，澳大利亞失業率降至0.2%

經季節調整後，澳大利亞 4.6 月份就業市場增長 15.2 人，遠低於預期的 7.3 人。 全職就業人數下降-11.9 人，而兼職就業人數增加 4.9 人。 失業率從 5.0% 降至 2011%。 這也是自0.2年65.6月以來的最低水平。然而，參與率下降了-XNUMX%至XNUMX%。

新南威爾士州（上升 0.3 個百分點，至 4.3%）和維多利亞州（上升 0.2 個百分點，至 4.8%）經季節性調整的失業率有所上升。 西澳大利亞州（下降0.9 個百分點至5.9%）、昆士蘭州（下降0.6 個百分點至5.4%）、南澳大利亞州（下降0.6 個百分點至5.7%）和塔斯馬尼亞州（下降0.5 個百分點至6.5%）均出現下降。

ABS首席經濟學家布魯斯·霍克曼(Bruce Hockman)表示：“今年趨勢失業率下降了0.5個百分點，從5.5%降至5.0%。 近幾個月下降速度放緩，這與最近職位空缺和國內生產總值數據的放緩一致。”

新西蘭 GDP 環比增長 0.6%，服務業帶動

新西蘭第四季度 GDP 環比增長 0.6%，高於第三季度的 4%，符合預期。 截至 3 年 0.3 月的全年 GDP 增長 2.8%。雖然 2018% 的增長低於新西蘭聯儲 0.6% 的預測，但可能還不足以促使新西蘭聯儲在本月的會議上降息。

從具體情況看，增長主要由服務業帶動，增長0.9%，9個服務業中有11個增長。 農林漁業萎縮-0.6%。 建築業上漲1.8%。 家庭支出增長1.3%。 投資支出增長1.4%。

展望未來——瑞士央行和英國央行不太可能帶來更多驚喜

瑞士央行和英國央行的利率決定是今天的主要焦點。 預計兩者都會按兵不動，不太可能帶來任何驚喜。 預計瑞士央行將維持活期存款利率在-0.75%。 三個月 Libor 目標區間也應維持在-1.25%至-0.25%。 央行還應堅持認為有必要維持負利率，並承諾在必要時干預外匯市場。

預計英國央行還將維持銀行利率在0.75%不變。 資產購買目標應維持在 435B 英鎊。 英國央行還將重申，經濟前景將在很大程度上取決於英國脫歐的性質，無論是硬脫歐還是軟脫歐、突然脫歐還是順利脫歐。 此外，我們將重申，英國脫歐後的貨幣路徑不會是自動的，並且可能朝任一方向發展。

數據方面，英國將公佈零售銷售數據； 加拿大將釋放批發銷售。 美國將公佈初請失業金人數、費城聯儲調查和領先指數。

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歐元/美元每日展望

每日樞軸：（S1）1.1349; （P）1.1398; （R1）1.1462; 更多…..

歐元/美元從1.1176加速反彈至1.1448。 突破1.1419阻力位被視為中期底部的第一個跡象。 目前盤中偏向首先是1.1514/1569阻力區。 下行方面，需要突破1.1335次要支撐位才能表明完成從1.1176的上漲。 否則，近期前景將保持謹慎看漲，以防回調。

從更大的角度來看，目前的發展表明中期底部可能已經在1.1176形成。 此前，由於每日 MACD 的看漲收斂情況，觸及 61.8（1.0339 年低點）至 2016（1.2555 年高點）的 2018% 回撤位 1.1186。 進一步反彈可能會回到38.2至1.2555的1.1176%回撤位1.1703。 現在確認中期看漲逆轉還為時過早。 從1.1176上升的結構以及對1.1703斐波那契水平的反應將在稍後進行評估。 但無論如何，需要果斷突破1.1176才能確認下行趨勢的恢復。 否則，前景在最壞的情況下也是中性的。

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