Lyft 股價暴跌讓 Uber IPO 泡湯

今年，ECM 銀行家告訴我，有 100 家獨角獸公司可以上市，為私下估值約為 100 億美元的公司籌集或許 600 億美元資金，這對這一年來說並不是一個好的開始。

在 343.3 月的公開披露中，Lyft 顯示近期營收強勁成長。 2016 年營收為 1.1 億美元，2017 年營收為 2.2 億美元，2018 年營收為 XNUMX 億美元。

所以，不只是我的銀行家朋友從 Uber 轉行了。

但該公司的淨虧損也不斷成長，從682.8年的2016億美元和688.3年的2017億美元大幅上升至去年的911.3億美元。

建立社區需要激勵司機。 它可能會從 Uber 手中奪取市場份額，但這是有代價的。

期望

當然，Uber 是其中的佼佼者，預計將於 100 月底或 120 月初上市。 一些 ECM 銀行家一直在談論估值超過 70 億美元，甚至可能高達 500 億美元，當然不是為了歸屬。 Lyft 股價暴跌後，這些預期正在受到抑制。《歐洲貨幣》目前聽到的最低猜測是 XNUMX 億美元，大致相當於去年 XNUMX 月豐田私人投資 XNUMX 億美元時 Uber 的估值。

Lyft 股價暴跌，伴隨著一些銀行做空其股票的大驚小怪，也許是為了對沖向股票所有者提供的總回報掉期，這已經吸走了 Uber IPO 的動力。 現在的頭條新聞都是關於 16 月向 SEC 提交的 S-1 聲明中列出的 XNUMX 個匯總風險因素中的第三項。

「自成立以來，我們遭受了重大損失，包括在美國和其他主要市場。 我們預計，在可預見的未來，我們的營運費用將大幅增加，並且我們可能無法實現盈利。”

什麼，不是 ever?

S-1 文件包含一條漂亮的「J」曲線，顯示顧客使用 Uber 出行的次數。 從 2011 年底成立到 2016 年 11 月，該公司花了五年時間才達到 2017 億次出行。七個月後，第 10 億位顧客在聚會結束回來的路上懶洋洋地坐在後座上。 XNUMX 個月後，在 XNUMX 年 XNUMX 月，Uber 的出行次數達到了 XNUMX 億次，到去年 XNUMX 月，這一數字再次翻倍，達到 XNUMX 億次。

那是一根漂亮的曲棍球棒。 但當該公司尋求建立所謂的「大規模網路」時，其營運虧損卻居高不下。 2016 年，Uber 報告營收 3 億美元，營運虧損 3.8 億美元。 2017 年，營收 4 億美元，營運虧損 8 億美元。 2018 年，該公司實現了 11.3 億美元的收入，是 2016 年的三倍，但仍產生了 3 億美元的營運虧損。

從來都不是很長一段時間。 但任何在首次公開募股(IPO)中買入的人當然不應指望該公司會很快實現盈利。 由於透過激勵、折扣和促銷來增加使用 Uber 的司機、消費者、餐廳、托運人和承運人的數量，該公司將繼續蒙受損失。 它打算投資拓展新市場並增加研發費用。

變化

瑞銀分析師指出，對IPO平均回報率的學術研究掩蓋了眾多輸家和少數贏家之間的巨大差異：「第一天輸家很少，而五年後，大約60%的IPO總回報率為負值一小部分人獲得了異常積極的回報。”

極少數在五年內產生超過 1,000% 的回報。 但試圖找出獲勝者就像買彩券一樣。

我認為新科技的易用性是如何伴隨著顧客忠誠度的缺乏和對較低費用的內在期望而來的。 回到倫敦，同事們不再用 Uber 去機場。 當地的小型計程車也相應降低了價格，如果你遲到了兩分鐘，他們不會起飛並向你收費。

在哈德遜城市廣場，我的銀行家朋友一直在檢查 MTA 應用程序，比較 Lyft 的行程時間。 「我坐地鐵會更好，」她宣布。 我們在7號車分開。 我走回酒店——步行仍然是遊覽曼哈頓的最佳方式——然後發郵件詢問聚會進行得怎麼樣。 

「我準時到達那裡，」她回覆。

我反思了個人出行的舊技術如何仍然運作良好以及需求的價格敏感性。