日元和法郎回落，情緒有所穩定，但更多關稅仍在路上

今天亞洲時段市場情緒穩定。繼美國拋售之後，主要股指低開。但到目前為止，損失相當有限。事實上，在貨幣市場上，日圓和瑞士法郎正在回吐昨天的部分強勁漲幅，而黃金也回落至 1300 下方。

本輪中美貿易戰的階段已定，美國的關稅於上週五生效，中國的報復行動將於 1 月 300 日做好準備。公眾意見徵詢程序已於 17 月 20 日舉行聽證會開始。或者，緊張局勢可能會繼續升級。

貨幣市場方面，技術上，美元/日圓昨跌至109.02低位，但很快回升。歐元/日圓也維持在 122.48 的臨時低點。我們將拭目以待日圓的回檔是否會進一步擴大。美元/日圓的小阻力位 110.40 值得關注。歐元/英鎊正在壓力0.8681阻力位，突破將顯示看漲逆轉。這將是英鎊近期疲軟的強烈跡象。歐元兌美元雖然昨天有所回升，但被認為處於自 1.1111 以來的修正模式。歐元將關註今天的德國ZEW來決定是否延續修正，或恢復更大的跌幅。

目前在亞洲，日經指數下跌-0.59%。香港恆生指數下跌-1.58%。中國上海證券交易所下跌-0.36%。新加坡海峽時報下跌-0.85%。日本10年期日本公債殖利率下降-0.0018至-0.048。隔夜，道瓊斯指數跌至 25222.51 點，但收盤僅下跌 -2.38% 或 -617.38 點，報 25324.99 點。標普 500 指數下跌 -2.41%，而那斯達克指數跌幅更大，下跌 -3.41%。更嚴重的是國債殖利率。 10年期公債殖利率跌至2.389低點，隨後收盤下跌-0.050至2.405。然而，3 個月期公債殖利率收在 2.395。因此，3個月-10年曲線在技術上並沒有倒轉。

美國貿易代表辦公室公佈了目前未涵蓋的幾乎所有中國產品的關稅清單

美國貿易代表正式公佈中國進口約300B美元的產品加徵最高25%的從價稅的清單。該清單「基本上涵蓋了針對中國的 301 條款關稅目前未涵蓋的所有產品」。儘管該清單不包括「藥品、某些藥品投入品、精選醫療用品、稀土材料和關鍵礦物。 」

公眾意見截止時間為 17 月 71 日，屆時聽證會將在美國主聽證室舉行。國際貿易委員會。最終反駁意見應在聽證會結束後 200 天提交。諮詢的時間比以前明顯縮短了。去年對42B美元中國商品加徵關稅就花了XNUMX天。本輪比賽將持續 XNUMX 天。

川普希望與習近平的會晤取得豐碩成果，並宣布向農民提供新援助

儘管目前貿易戰升級，川普在橢圓形辦公室表達了對中美貿易談判的樂觀態度，並宣布了援助受影響農業的新計劃。

川普重申，當中國突然背棄承諾時，談判已完成95%。而且，美國不能讓中國繼續在貿易上佔便宜。但在進一步的會談中，他補充道，「我們將在大約三到四個星期內讓你知道它是否成功。 ……但我有預感它會非常成功」。對於對中國進口商品徵收新一輪325B美元關稅，川普語氣不置可否，並表示尚未做出決定。

他進一步讚揚他與習近平的“非常良好的關係”，並表示可能很快就會舉行會面。他說：「也許會發生一些事情。如你所知，我們將在日本舉行的 G20 峰會上舉行會議，我認為這可能是一次非常富有成果的會議。

此外，川普表示，由於貿易戰，政府正計劃向農民提供第二輪援助，金額約 15B 美元。他說：「我們將採取中國有史以來向我們農民進行的最大一筆採購，金額最高的一年，大約15億美元，為我們的農民做一些互惠的事情，讓我們的農民過得更好。 」而且，“在我們收取的數十億美元（關稅）中，其中一小部分將流向我們的農民，因為中國可能會在一定程度上對我們的農民進行報復。”

受夠了川普關稅戰的大豆農民流失

一些美國農民顯然對川普處理與中國貿易談判的方式感到失望。美國大豆協會在聲明中大聲疾呼，「大豆種植者厭倦了關稅」。 ASA“無法支持繼續併升級使用關稅”，但美國將與“志同道合的國家”一起追求與中國的談判目標。

ASA主席戴維·史蒂芬斯批評稱，美國已與中國進行了11次談判，但「仍未達成協議」。他補充說：「這對大豆種植者來說意味著我們正在失敗。失去了寶貴的市場，失去了穩定的定價，失去了支持我們的家庭和社區的機會。這些貿易談判對我們來說很重要。務農是我們的生計。

史蒂芬斯補充說：「中國的大豆市場我們花了40多年的時間建立起來，隨著​​這種對抗的持續，恢復將變得越來越困難。由於價格低迷，未售出的庫存預計到 2019 年收成時將翻一番，豆農不願意在無休止的關稅戰中受到附帶損害。

ASA 主席約翰·海斯多弗(John Heisdorffer) 進一步警告稱，「我們無法再承受這樣的一年：我們最重要的國外市場繼續下滑，大豆價格比關稅前水平低20% 至25%，甚至更多」。 「農村的情緒日益嚴峻。我們的耐心正在減弱，我們的財務狀況正在受到影響，幾個月來承受這些關稅後果的壓力越來越大”，他補充道。

加拿大致川普：向貧窮國家運送農產品聽起來容易，實質複雜

川普表示，他正在考慮購買美國農產品並分發給貧窮國家，以幫助受中美貿易戰影響的農民。但這種簡化、膚淺的思考方式立刻招致加拿大方面的批評。

加拿大農業部長瑪麗-克洛德·比博昨天表示，“向發展中國家傾銷產品不是我們做事的方式。”

她補充道，「這看起來很容易，但要以正確的方式去做卻很複雜」。這一過程需要多邊協調。而且，“顯然，這可能會造成市場一些扭曲，這是我們想要避免的。”

聯準會卡普蘭：利率應在何處，關稅已帶來寒蟬效應

達拉斯聯邦儲備銀行主席羅伯特·卡普蘭表示，利益現在「處於應有的位置」。聯準會應該「靠邊站並保持耐心」。他補充說，聯準會目前應該會升息或降息。 「我們必須看看接下來的發展方向，我將根據我們在經濟中看到的情況不斷更新我的判斷，」他說。

關於與中國的貿易戰升級，卡普蘭表示：「我們現在不知道的是這些問題會持續多久，會走多遠，剛剛徵收的關稅和反關稅是否會影響到這些問題？」與我們一起度過數月、數週或更長時間。

但他承認，貿易情勢帶來了不確定性，「為企業帶來了不確定性，整體上也帶來了不確定性，而且總體上也帶來了不確定性」。他警告說，“如果這種情況持續很長一段時間，如果你是一家企業並試圖管理你的業務，那麼可能沒有什麼幫助......它會對企業產生一些寒蟬效應。”

聯準會羅森格倫：如果川普的貿易戰導致經濟放緩，聯準會有應對工具

波士頓聯邦儲備銀行行長羅森格倫表示，如果川普與中國的貿易戰導致經濟放緩，聯準會已做好應對準備。他表示，「如果關稅的影響 — — 以及金融市場對這些關稅的反應如何 — — 導致經濟進一步放緩，那麼我們確實擁有可用的工具，包括降低利率」。

但就目前而言，「在我們獲得更好的資訊之前，聯準會很難做出反應，因此，就我們將我們的政策視為耐心而言，我不確定這會改變我們的看法，直到我們更好地了解這是否會改變我們的觀點」。將會產生更持久的影響，」羅森格倫補充道。

另外，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾·卡什卡利表示，“相對於中國，美國處於非常有利的地位。” 「我們的經濟不僅規模更大，而且對貿易的敏感度也低得多。貿易對美國經濟很重要，但對中國經濟更重要，就像其經濟的一部分一樣，」他補充道。

因此，卡什卡里表示，“如果有針鋒相對的戰略，我並不提倡，但針鋒相對的戰略似乎更傾向於美國的實力，而不是中國的實力。”

澳大利亞國民銀行商業狀況好轉 XNUMX 月份反彈，就業人數大幅下降

3 月份，澳大利亞 NAB 商業狀況從 7 進一步惡化至 4，未達到預期的 4。狀況從 7 躍升至 0 的意外上升不僅僅是緩解。 不過，商業信心指數從-1小幅升至1，但仍低於預期的XNUMX。

從細節來看，經營狀況、信心和遠期訂單均低於平均水平。 更令人擔憂的是，就業指數從 6 急劇下降至 -1，自 2016 年底以來首次低於平均水平。按行業劃分，就業降幅最大的是零售業、製造業和批發業。 但整體惡化的範圍相當廣泛。

NAB集團首席經濟學家艾倫·奧斯特指出：“我們將在未來幾個月繼續關注就業指數以及其他前瞻性變量，以判斷經濟是否進一步放緩。 特別是，勞動力市場相關變量的讀數仍然很重要，因為目前利率前景似乎取決於勞動力市場的持續走強”。

展望未來

英國就業數據和德國ZEW經濟情緒將成為歐洲時段的主要焦點。德國也將公佈CPI終值。瑞士將發布PPI。歐元區將釋放工業生產。當天晚些時候，美國將發布進口價格指數。

美元/日元每日展望

每日樞軸：（S1）108.93; （P）109.39; （R1）109.78; 更多…

美元/日圓一度跌至109.02，但很快回升。不過，由於 110.04 阻力位完好無損，預計將進一步下跌。如前所述，從 104.69 開始的整體反彈已經在 112.40 完成。目前從 112.40 的跌勢應該會延續至重新測試 104.69 低點。然而，突破110.04次要阻力位將預示短期底部。在再次下跌之前可能會出現更長的盤整。

從更大的角度來看，美元/日元正處於118.65的下跌通道內。 目前的發展表明，從 104.69 的反彈只是一個修正走勢。 而從118.65的下跌尚未完成。 果斷突破104.69將把下行趨勢延續至98.97支撐位（2016年低點）。 目前，我們預計上方的強勁支撐將帶來反彈。

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