英國貨幣政策失敗的地方安德魯·森坦斯 | 播客

英國貨幣政策失敗了嗎？ 本播客涵蓋的要點：

– 英國貨幣政策狀況及其對英鎊的影響

– 負利率如何適用於瑞士和日本等國家

– 全球經濟衰退和美國收益率曲線倒掛

安德魯·森坦斯博士是 著名的政策鷹派, 商業經濟學家 和前者 英國央行貨幣政策委員會成員 （MPC）. 在我們的播客《全球市場交易解碼》中，我們的主持人馬丁·埃塞克斯 (Martin Essex) 與安德魯談論了英國經濟前景，包括英國 貨幣政策 以及 GBP、負利率，新興經濟體交易者應考慮跟進。

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播客以英國貨幣政策為主題，特別是貨幣政策委員會如何未能使其“正常化”。 “我的意思不是徒步旅行 利率 安德魯表示，“如果像美國那樣將利率提高到 5%，但將其提高到 2% 左右，似乎比貨幣政策委員會強制執行的低於 1% 的利率更適合英國經濟。”

“加息顯示了勇氣，而貨幣政策委員會尚未迎接挑戰。”

因此，安德魯還批評了英國央行行長馬克·卡尼，指出他的兩個錯誤——暗示加息並未實現，以及沒有製定“正常化”利率策略。

“美聯儲已經[實施了一項策略]並且處於更有利的位置。 他們現在實際上有降低利率的空間，但我們在英國確實沒有這樣的空間。”

英國前景悲慘？

安德魯認為，在 7 年和脫歐公投之前，英國在七國集團經濟體中擁有最好的前景。 “這導致經濟失衡，損害了我們的經濟前景。 現在任何英國政府都將努力實現可觀的經濟增長。

他表示，在未來五年左右的時間裡，1% 到 1% 的增長是一個現實的預期。 但他補充道，“我在貨幣政策委員會任職期間學到的一件事就是英國經濟的彈性。

“是的，無協議脫歐會很糟糕，但英國政府公佈的一些數據 英格蘭銀行 財政部已經完全誇大其詞了。”

那麼斯特林現在在哪裡呢？ 安德魯預測，“它將繼續下降”。 “我正在等待兌美元跌至1.2000，兌歐元跌至1.1000，甚至可能更低，因為 政治環境 不支持英鎊。

“英鎊是英國脫歐進程的主要受害者，這對英國消費者不利，因為它推高了進口價格，並打擊了英國的海外消費能力。”

然而，儘管英鎊可能繼續下跌，但安德魯指出，英國股市實際上可能會受益，因為英鎊疲軟會轉化為外國收益的更高價值，而這對許多人來說至關重要 富時 股票。 至於債券？ “鮑里斯·約翰遜政府可能會錯誤地增加借貸、增加支出、減稅，這可能對債券價值沒有幫助。”

英鎊顯然對英國脫歐做出了不利反應，但歐元是否也很脆弱？

“沒有英國的歐盟仍將有27個成員國，很可能會失去歐盟4%或5%的份額 GDP，但其餘部分將保持不變，”安德魯說。 “有趣的是，歐洲經濟的彈性如此之大。 有些方面表現不佳，例如西班牙和意大利經濟，但總體而言，歐洲經濟表現相當不錯。

負利率：有害嗎？

安德魯如何看待瑞士和日本等國的負利率？ 他表示，這對於貨幣政策來說是一個糟糕的方向。 “回顧 1930 世紀 2 年代，即使在經濟衰退最嚴重的時期，利率也保持在 XNUMX%。 一旦你將利率推至負值，你就創造了一種人為的情況。

“[也就是說]，作為一項短期措施，它並沒有造成太大的損害。 許多人出於外匯原因選擇了這條路線。 瑞典人和瑞士人只是想壓低本國貨幣兌歐元的匯率。

談 轉向全球衰退的可能性。 應該存多少庫存 美國收益率曲線 反轉？ “你不能只看這個，”安德魯警告說。 “這個週期從 2009 年開始，如果我們在沒有任何重大調整的情況下一直持續到 2025 年，我們將經歷戰後歷史上最長的周期。”

“市場週期 永遠和我們在一起。 如果我們有一個週期從 2009 年到 2025 年，那將是一個相當長的周期。 如果到了 2030 年，我們肯定會擔心崩潰。 因此，在 2020 年代的某個時候，應該會出現修正。”

市場上有什麼值得關注的具體趨勢嗎？ “我一直是亞洲市場的粉絲，”安德魯說。 世界經濟重心已向亞洲轉移。 人們仍然對中國以及中國經濟在政治上是否穩定感到擔憂，但自 1990 世紀 XNUMX 年代以來的進步使得亞洲經濟體表現非常出色。

“印度尼西亞等較小經濟體近年來加入了世界經濟‘萬億俱樂部’，而墨西哥等其他成功的發展中經濟體也應成為投資者的考慮因素。”

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