在連續兩次降息後，市場普遍預計澳大利亞央行將在 1 月份將現金利率維持在 4% 不變。 自上次會議以來即將發布的經濟數據也支持了暫停。 然而，考慮到長期失業率的激進目標、經濟增長的下行風險以及中美貿易戰持續的不確定性，19 年第四季度仍有可能再次降息。 我們預計成員們將在會議上為進一步放鬆貨幣政策打開大門。
自上次會議以來經濟數據有所改善。 1.6 月份總體消費者物價指數 (CPI) 從一個月前的 +1.3% 反彈至同比 +1.5%。 這也比同意率+1.2%要好。 澳洲聯儲的加權中值和修整平均 CPI 也保持不變，分別為 +1.6% 和 +2%。 然而，所有數據均低於澳大利亞央行 3-0.4% 的通脹目標。 0.1 月零售額環比增長 21.1%，較上月增長 2.4%。 在就業市場上，全職工作崗位數量增加了+5.2 萬，而 4.5 月份增加了+XNUMX 萬。 XNUMX 月份失業率基本穩定在 XNUMX%。 這遠低於澳大利亞央行 XNUMX% 的目標，預計通脹將在該水平上得到提振。
與此同時，增長的下行風險依然存在。 受“新業務流入趨勢減弱”的推動，0.3 月份 Markit 服務業 PMI 下滑-52.3 點至 XNUMX。 隨附的報告補充道，“儘管新出口業務穩步增長，但整體銷售增速較 XNUMX 月份顯著放緩，因國內需求增長而小幅擴張。
條件有所軟化”。 0.4 月份製造業 PMI 也下降-51.6 點至 XNUMX。 該讀數低於上半年的平均水平，表明“製造業的健康狀況僅略有改善”。
會議期間發布的數據顯示經濟前景略有改善。 我們預計這將為央行提供一定的觀望空間，以便評估 XNUMX 月和 XNUMX 月降息的影響。 然而，我們認為央行的貨幣寬鬆政策尚未結束。 澳洲聯儲行長菲利普·洛（Philip Lowe）的評論仍然溫和。 在兩週前的一次演講中，洛威確認，如果“需求增長不足”，“董事會準備通過進一步寬鬆貨幣政策提供額外支持”。 他表示，“無論是否需要進一步放鬆貨幣政策，預計低利率將持續較長時間都是合理的。 根據目前的預測，通脹要輕鬆回到目標範圍內還需要一段時間”。 在會議聲明中，我們預計澳洲聯儲將保留“董事會將繼續密切監測勞動力市場的發展，並在必要時調整貨幣政策，以支持經濟可持續增長和隨著時間的推移實現通脹目標”的指導方針。
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