我們預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）將在8月將官方現金利率（OCR）下調25個基點至1.25%。鑑於會議間公佈的數據令人失望，央行可能會在今年稍晚暗示進一步寬鬆政策。同時，政策聲明可能側重於國內經濟成長前景的下行風險，而非像6月那樣關注全球經濟的不確定性。 2019年第二季的GDP成長可能低於預期。澳新銀行（ANZ）的商業展望調查顯示，紐西蘭的商業信心疲軟。 7月份，整體商業信心指數下降6個百分點至淨-44%。企業對商業活動的預期下降3個百分點至+5%，為2018年8月以來的最低水準。如報告所述，產能利用率指數與年度GDP成長「具有最可靠的相關性之一」。該讀數下降5點至0，為2009年以來的最低水準。正如財政部月度經濟指標報告所指出的，“疲軟的國內商業信心和全球擔憂令GDP增長前景承壓”，儘管“家庭信心依然堅挺，支撐了消費前景”。在整體物價水準方面，「燃料、食品和租金推高了消費者物價通膨」。在全球範圍內，「持續的貿易不確定性對6月份季度的全球商業活動造成了壓力」。有跡象顯示就業市場正在走弱。 2019年第二季的失業率可能略為上升至4.3%，高於上月的4.2%。然而，繼第一季下降0.2%之後，就業人數可能增加了0.3%。值得注意的是，2019年第一季的就業成長弱於預期。失業率下降（至4.2%）是由於勞動參與率下降至70.4%所致。同時，私部門薪資較上季成長0.3%，依然疲軟，低於市場預期。通膨方面，6月整體CPI年增至1.7%，但仍低於紐西蘭儲備銀行1-3%的目標區間（中位數為2%）。未來幾個月，物價水準似乎難以達到目標區間的中位數。受林業和乳製品價格疲軟的影響，澳新銀行世界商品價格指數7月季減1.4%。紐西蘭元7月走強，導致以紐元計價的商品價格較上季下跌2.8%。林業物價指數下跌（下跌8%）是因為中國需求放緩。儘管中國需求在夏季通常較為疲軟，但這次疲軟也受到中美貿易戰不確定性的影響。 7月乳製品價格下跌1.6%，全脂奶粉價格維持穩定。澳新銀行預測，未來一年供應相對緊張將支撐這一趨勢。紐西蘭儲備銀行可能會下調今年的利率預期。在政策聲明中，紐西蘭儲備銀行可能會重申，鑑於就業和通膨前景面臨的下行風險，「隨著時間的推移，可能需要降低官方現金利率（OCR）」。
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