投資者紛紛湧入債券，就像它們是新的“超越肉類”

投資者紛紛買入債券，就像它們是熱門的新商品甚至股票一樣，但策略師警告稱，隨著國債市場收益率下降，債券價格正在上漲。

這顯然並沒有讓一些接受新觀點的投資人感到困惑，他們認為債券是只能升值的投資——就像股票一樣。

德美利證券首席策略師 JJ Kinahan 表示，過去兩個月，他公司的客戶一直在出售股票並購買債券。

「人們談論債券和債券殖利率就像一個月前談論 Beyond Meat 一樣。 你說的是債券交易就像飛漲的股票一樣，」他說。

Beyond Meat 於 25 月以 234.90 美元的價格上市，26 月 2.9 日達到高峰 169.11 美元。週一，該公司上漲 XNUMX%，至每股 XNUMX 美元。

Kinahan 表示，投資者將債券視為升值資產，至少在 XNUMX 月的下一次聯準會會議之前預計聯準會將降息。

投資者週一買入債券，同時賣出股票，標準普爾 500 指數收盤下跌 1.2%。 隨著投資者紛紛買入債券，債券殖利率下降。 iShares 20+ 年期公債 ETF (TLT) 週一上漲 2.1%，創一年來最大漲幅，因投資者押注長期國債價格將繼續上漲。

Cresset Wealth Advisors 首席投資官傑克·阿布林 (Jack Ablin) 表示：“他們正摀著鼻子買。” 他表示，一些投資者出於恐懼而買入，他們擔心聯準會無法挽救陷入衰退的經濟。 「聯準會刺激措施的有效性已經被稀釋。 越來越多的人認為我們在沒有備胎的情況下開車。 這就是新的恐懼。”

債券價格與殖利率走勢相反，週一公債市場10年期債券殖利率為1.64%，而尾盤交易中30年期債券殖利率為2.13%。 在不到兩週前的 10 月聯準會會議之前，2.07 年期公債殖利率為 XNUMX%。 策略師表示，投資人擔心貿易戰會讓經濟陷入停滯，最近他們開始擔心香港的抗議活動可能導致中國的鎮壓。

策略師們也關注廣泛關注的10年期公債殖利率和2年期公債殖利率之間的利差，兩者之間的差距越來越接近。 兩者之間的所謂殖利率曲線正在急劇趨平，週一兩者之間的差距僅約 6 個基點。 當10年期公債殖利率低於2年期公債殖利率時，曲線倒掛，如果它持續一段時間，將是衰退警告。

「從散戶繼續看到的是，他們仍然在短期購買債券，基本上看好股票。 它表明，那些想要把錢重新投入工作的人不知道什麼時候才能把錢重新投入工作，」基納漢說。 他表示，投資人正在等待貿易戰結束，尋找新的股市切入點。

「這已經成為一種趨勢。 我認為這甚至沒有那麼恐懼，」基納漢說。 「我認為，部分原因在於，現在這是一項交易，與對經濟衰退的恐懼關係不大，這是正常的，而更多的是與『我在哪裡可以獲得更多資本增值方面的回報'有關，」他說。

基納漢表示，購買債券的並不是散戶投資者，而是其他較大的投資者。 “他們覺得美聯儲將給他們另一份聲明，這將給他們帶來另一次提振，然後他們就可以退出。”

美銀美林信貸策略師漢斯·米克森表示，國債變得太貴了，在這個水平上購買國債的唯一理由是，如果你相信經濟衰退即將到來。 美國銀行本週表示，目前經濟衰退的可能性為三分之一。

「在像今天這樣的日子裡，當利率大幅下降時，國債就是最佳選擇。 問題是你接下來要做什麼。 顯然，我們看到利率下降是有原因的，那就是經濟衰退風險增加。 這是由於中美之間的貿易緊張局勢以及一些政治風險所造成的。 香港也混入其中，」他說。

米克森表示，他目前不會進入國債市場，但投資等級企業債務可能是個不錯的選擇。

「在債券方面，高收益看起來不太有吸引力。 你已經看到高收益債券的表現遜於投資等級債券，這完全是意料之中的事。 如果你看投資等級，當收益率穩定時，將很難找到收益率，」他說。 “在這種環境下，投資級公司債是最好的資產類別。”

隨著 TLT 週一飆升，iShares iBoxx $投資等級企業債券 ETF LQD 週一也走高，上漲 0.6%。 高收益 ETF 走低，其中 iShares IBoxx 美元高收益企業債券 ETF HYG 下跌 0.4%，JNK、SPDR Bloomberg Barclays 高收益債券 ETF 下跌 0.3%。