市場對中美新關稅不以為然，美元和日元小幅走高

美元和日元在亞洲時段小幅走強，月初市場漲跌互現。 新一輪美中關稅於週末生效，但迄今為止市場反應平淡。 澳元溫和走軟，其次是瑞士法郎和英鎊。 但總體而言，主要外匯對和交叉貨幣對在周五的區間內徘徊。 主要關注點將是歐元/美元，該貨幣在上週晚些時候延續了中期下跌趨勢。

技術上，歐元兌美元上週突破1.1026，恢復自1.2555的下跌趨勢。 接下來預計將進一步下跌至 1.0683 預測水平。 有幾個水平值得關注，以確認美元的潛在動力。 其中包括美元/瑞郎的0.9975阻力位、美元/加元的1.3345阻力位以及澳元/美元的0.6677支撐位。 美元/日元的阻力位106.73也是值得關注的水平。 但鑑於日元的廣泛彈性，該計劃被取消的可能性相對較小。

在亞洲，日經指數下跌-0.30%。 香港恆生指數下跌-0.37%。 中國上海證券交易所上漲1.45%。 新加坡海峽時報下跌-0.81%。 日本10年期日本國債收益率上漲0.009至-0.268。

新關稅生效後，中國要求美國停止校園霸凌行為

對超過15B美元的中國進口商品徵收125%的新關稅已於週末生效，而對其餘300B美元的其他商品的徵稅仍在15月75日進行。中國還開始對XNUMXB美元的美國商品進行報復。 與此同時，美國總統唐納德·特朗普週日表示，會談仍計劃在九月舉行。 他指出，“我們正在與中國對話，九月份的會議，這一點沒有改變。”

另一方面，中國官方媒體重複了強硬的信息。 官方的新華社警告說，“美國應該學會如何像一個負責任的全球大國一樣行事，停止充當‘校園霸凌’。” 人民日報也強調“中國經濟的蓬勃發展，使中國成為外國企業不可忽視的投資沃土”。

中國財新PMI製造業升至50.4，但整體需求未見改善

50.4 月份中國財新 PMI 製造業從 49.9 升至 49.8，好於預期的 2015。 財新註意到產出邊際擴張。 儘管出口銷售進一步下降，但新訂單基本穩定。 然而，產出費用下降速度為 XNUMX 年 XNUMX 月以來最快。

CEBM集團宏觀經濟分析總監鍾正生表示：“XNUMX月份中國製造業出現復甦，主要得益於生產活動的改善。 但整體需求並未改善，外需明顯下降，導致產品庫存增加。 企業補充投入庫存的意願或信心沒有改善的跡象。 工業品價格呈下降趨勢。 中國經濟出現短期復蘇跡象，但下行壓力仍是長期問題。 在中美關係不穩定的情況下，中國需要加大逆週期政策力度。”

日本 PMI 製造業終值為 49.3，短期內難以出現任何改善

日本 49.3 月製造業 PMI 終值為 49.5，較 49.3 月的 XNUMX 有所下調，略低於 XNUMX 月的 XNUMX。 Markit 指出，XNUMX 月份需求持續低迷。 產出繼續下降，商業信心低迷。 此外，堅決降低產出費用以刺激銷售。

IHS Markit 經濟學家 Joe Hayes 表示，日本商品生產商繼續“在 XNUMX 月份發出困難的信號”，反映了亞太地區製造業經濟中更廣泛的區域基調。 據報導，亞洲地區（尤其是中國）的增長疲軟削弱了出口機會。 此外，“與韓國的緊張局勢升級只會給本已脆弱的環境增加額外的下行風險。”“由於國內外的不利因素很多，很難想像日本製造業短期內會出現任何改善。”

同樣來自日本，第二季度資本支出增長 1.9%，高於預期的 2%。

澳大利亞AiG PMI升至53.1，製造業狀況改善

53.1 月份澳大利亞 AiG 製造業表現指數從 51.3 升至 XNUMX。 AiG 指出，“XNUMX 月份製造業狀況有所改善，生產水平提高，出口增加”。 “海外對澳大利亞製造產品的需求仍然強勁，尤其是消費品製造產品。”

同樣來自澳大利亞，0.0 月份道明證券通脹環比上漲 4.5%。 公司二季度營業利潤環比增長2%，遠高於預期的環比1.7%。

新西蘭財政部：持續的商業悲觀情緒增加了下行風險

新西蘭財政部在月度經濟指標報告中警告稱，“商業信心持續疲軟，拖累國內經濟增長”，“中美貿易緊張局勢再度緊張，導致市場大幅波動”。 此外，“全球製造業持續放緩，但幾乎沒有跡象表明會蔓延到服務業”。

報告指出，“製造業自2012年XNUMX月以來首次出現收縮情緒”，而澳新銀行商業信心進一步下降。 而且，“持續的普遍商業悲觀情緒增加了我們近期 GDP 增長預測的下行風險，但有初步跡象表明信心下降趨勢可能已經穩定。”

新西蘭發布的第二季度貿易條件指數環比上漲1.6%，高於環比2%，好於預期的環比1.0%。

澳洲聯儲和加拿大央行、美國 ISM 和 NFP 凸顯繁忙的一周

兩家央行將在未來非常繁忙的一周舉行會議。 市場普遍預計澳洲聯儲將按兵不動，將利率維持在 1.00% 不變。 在六月和七月連續兩次降息後，最近的言論表明董事會將首先選擇觀望，然後在今年晚些時候採取另一次行動。 我們注意到，預計近期消息可能會出現任何偏差。

預計加拿大央行也將維持利率在1.75%不變。 全球經濟持續放緩，中美貿易緊張局勢升級。 但在國內，迄今為止的經濟數據相對堅韌。 問題在於政策制定者如何權衡對比鮮明的事態發展。 由於加拿大央行可能開始更加傾向於謹慎甚至鴿派，央行目前的中性偏見可能面臨風險。

許多重量級經濟數據也受到關注。 美國供應管理協會指數和非農就業數據對於美聯儲本月是否會再次進行“週期中期”調整至關重要。 英國的採購經理人指數將受到關注，而英國脫歐將繼續佔據頭條新聞。 另外澳洲聯儲會議，澳大利亞還將發布零售銷售、GDP和貿易平衡數據。 加拿大也將公佈就業數據。 最後但並非最不重要的一點是，中國PMI也將備受關注。

以下是本週的一些亮點：

• 週一：新西蘭貿易條件； 澳大利亞 MI 通脹指標； 中國財新製造業PMI； 瑞士零售銷售； 歐元區PMI製造業終值； 英國 PMI 製造業。
• 週二：澳大利亞零售銷售、經常賬戶、澳洲聯儲利率決定； 瑞士消費者物價指數； 英國建築業採購經理人指數； 歐元區生產者價格指數； 美國ISM製造業、建築業支出。
• 週三：澳大利亞GDP； 中國財新PMI服務； 歐元區 PMI 服務業終值、零售銷售； 英國 PMI 服務； 加拿大貿易平衡、勞動生產率； 加拿大央行利率決定； 美國貿易平衡，美聯儲褐皮書。
• 週四：澳大利亞貿易平衡； 瑞士國內生產總值； 德國工廠訂單； 美國ADP就業、非農生產率、初請失業金人數、ISM非製造業、工廠訂單。
• 週五：日本勞動力現金收入、家庭支出、領先指標； 德國工業生產； 瑞士外匯儲備； 歐元區就業變化、GDP修正； 加拿大就業，Ivey PMI； 美國非農就業數據。

歐元/美元每日展望

每日樞軸：（S1）1.0950; （P）1.1005; （R1）1.1047; 更多…

歐元/美元盤中偏向目前仍偏向下。 目前的下跌目標應該是 100%預測，從 1.1412 到 1.1026，從 1.1249 跌至 1.0683。 上行方面，高於 1.1049 次要阻力位將使盤中偏向中性，並首先再次帶來盤整。 但復甦應僅限於遠低於1.1249阻力位才能恢復跌勢。

從更大的角度來看，從1.2555（2018年高點）開始的下跌趨勢正在進行中並正在延續。 此前拒絕 55 週均線也維持看跌。 預計進一步下跌至78.6至1.0339的1.2555%回撤位1.0813。 果斷突破將目標1.0339（2017年低點）。 從好的方面來看，需要突破1.1412阻力位才能表明中期觸底。 否則，一旦反彈，前景將維持看跌。

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