所謂的石油“供應衝擊”通常會導致油價持續上漲，對全球經濟和市場造成嚴重損害。 這個會嗎？
部分原因是價格上漲的影響，這推高了燃料和石油衍生產品（尤其是化學品和塑料）的成本。 另一個明顯的影響渠道是情緒——無論是在金融市場還是在經濟方面。 首先，一些石油股主導的指數通常看起來似乎會受益。 例如，英國富時 100 指數週一早盤似乎表現出了一些積極的反應，因為其三分之二的權重最大的股票——英國石油公司 (BP) 和殼牌公司 (Shell)——大幅上漲。 他們是針對沙特阿拉伯最大的原油加工廠週末遭受的襲擊做出的反應，這次襲擊使該國的產量減少了 50%。 然而，進入周一交易時段後，歐洲各大股指均未上漲。
股市監控快照 – 1330 BST 16-09-2019
資料來源：彭博社/城市指數
儘管石油股強勁上漲，足以推動一些東歐市場陷入困境，但與全球聯繫最緊密的西歐規模更大、流動性更強、資本化程度更高的指數卻表現疲軟。 投資者似乎認為這種情況有可能進一步影響已經受到全球經濟放緩、英國脫歐和貿易困擾的地緣政治格局。 這在一定程度上是由於週六沙特阿拉伯東部的沙特阿布蓋格和胡賴斯石油加工廠遭受襲擊的罪責仍然存在不確定性。 該地區位於阿美公司總部西南 250 公里處，位於巴林附近的沿海城市達蘭，距離也門中部 1,000 多公里。 因此，伊朗支持的也門胡塞叛軍聲稱對此事負責受到廣泛懷疑。 華盛頓認為這次襲擊更有可能是由伊朗伊斯蘭革命衛隊直接發動的。 不管怎樣，在與美國製裁和中東主要油輪通道霍爾木茲海峽周圍疑似襲擊有關的現有緊張局勢中，事件有可能失控。
最終，這種情況可能會導致全面的軍事衝突，儘管很明顯，儘管最令市場擔憂的那種軍事衝突的風險已經上升，但其前景仍然遙遠。 也就是說，潛在市場影響的程度在很大程度上取決於工廠停產的時間長短。 這個問題的答案對於回答石油價格可能上漲的幅度有很大幫助。 就目前而言，儘管布倫特原油和WTI 期貨市場週日晚間均上漲（布倫特原油一度上漲20%），但密切關注此類舉措可能對更重要的市場產生的相應提升是有意義的。 中長期油價。 畢竟，石油價格需要在足夠長的時間內保持高位，才能開始抵消金融市場和經濟的任何負面和正面影響。
下圖顯示了自 2005 年 XNUMX 月以來布倫特原油的月度累計百分比價格變化。
百分比變化圖：歐洲布倫特原油（即期現貨）——月度——2004 年 XNUMX 月至今
資料來源：彭博社/城市指數
現在出現的主要觀點是，雖然週末事件的嚴重性不容低估，但到目前為止，其影響 應被視為相對受控，因為價格漲幅遠低於近期歷史上較大的中期價格飆升。
鑑於中期油價影響看起來將是可衡量的，而且目前還不是極端的，因此股市的反應與沙特阿拉伯和伊朗，可能還包括美國的公開軍事衝突的觀點不一致是有道理的。 ， 可能。 可以肯定的是，其他地方也表達了恐懼。 美國國債引領所有發達市場主權債務大幅上漲。 其他典型的“避險資產”也看到了需求，因為日元、黃金以及一定程度上的美元都以上漲抵消了上週的跌幅。 不過，即使對於“避風港”來說，這也是一幅微妙的“避險”圖景。 一方面，10年期美國國債收益率剛剛擺脫多年來最快速的上漲之一。 上週上漲 33.6 個基點，這是自 2016 年美國總統大選當週以來的最大漲幅。 這一舉措恰逢全球股市決定性反彈以及其他避險資產面臨壓力。 因此，週一的避險情緒幾乎肯定部分受到上週走勢不可避免的平倉的推動。 值得注意的是，在撰寫本文時，瑞士法郎並未參與避險預付款。
預計市場將繼續以忐忑不安的方式應對供應擔憂，但不會出現恐慌，而不是進一步了解布蓋克和胡賴斯恢復滿負荷生產所需時間的信息，以及沙特阿拉伯和伊朗最新事態發展的消息。
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