會議紀要顯示，市場預期的降息幅度可能會超過美聯儲的降息幅度

根據周三公佈的會議紀要，一些美聯儲政策制定者在最近的會議上表示擔憂，認為市場預期的降息幅度超出了美聯儲的預期。

聯邦公開市場委員會在17月18日至1.75日的會議上批准降息2個基點，將隔夜基金利率置於XNUMX%至XNUMX%的目標區間。

但會後發布的文件也顯示，成員們對於未來政策路徑存在嚴重分歧。
會議紀要放大了這些擔憂，一些人擔心市場呼籲寬鬆的貨幣政策可能有些過頭了。 摘要稱，XNUMX月份會議的“一些與會者”表示，期貨市場的價格“目前表明在即將舉行的會議上提供的住宿條件比他們認為適當的要多”。

就目前情況而言，市場大力押注美聯儲將在 2020 月和 XNUMX 月降息之後在 XNUMX 月再次降息。 市場還預計 XNUMX 年將出現更多削減。

會議紀要稱，由於存在潛在的誤解，“委員會可能有必要尋求更好地將市場對政策利率路​​徑的預期與政策制定者自己對該路徑的預期結合起來”。

此外，會議紀要指出，“幾位”與會者認為，由於對關稅的擔憂，委員會應在會後聲明中就美聯儲將保持寬鬆政策的時間提供一些指導。 最終的聲明並沒有包含這種語言。

會議上發布的成員預期“點陣圖”顯示，五名成員支持美聯儲在最近的舉措之後今年不批准進一步降息，另外五名成員預計未來會進一步降息，七名成員希望進一步降息。

10名投票成員的最終計票結果遭到了三名美聯儲主席的反對——波士頓的埃里克·羅森格倫和堪薩斯城的埃絲特·喬治，他們贊成堅持到底，而聖路易斯的詹姆斯·布拉德則希望降息半個百分點。 這是自 2014 年 XNUMX 月以來反對者最多的一次。

美聯儲官員在證明降息的合理性時，提到了對全球經濟增長放緩蔓延至美國的擔憂、中美貿易戰的影響以及低於美聯儲2%目標的持續低通脹。

會議紀要顯示，貿易是最重要的問題。 該問題在文件中被提及 28 次，成員們多次表達了對關稅對商業活動影響的擔憂。

委員們表示，雖然他們認為美國經濟增長總體穩健，但預測風險“傾向於下行”。

會議紀要稱，“評估中的重要因素是，國際貿易緊張局勢和外國經濟發展似乎更有可能朝著對美國經濟產生重大負面影響的方向發展，而不是比想像中更有利地解決。”

“此外，今年迄今為止商業投資和製造業的疲軟被認為表明經濟增長放緩的幅度可能比工作人員的預期更大。 通脹預測的風險也被視為向下傾斜，部分原因是經濟活動預測存在下行風險，”摘要繼續說道。

官員們還指出，“投資支出、製造業生產和出口長期疲軟的情況已經更加清晰”，成員們也在關注收益率曲線倒掛，這是經濟衰退即將到來的可靠指標。

儘管如此，成員們指出，當前形勢依然強勁，消費“強勁”，就業形勢持續改善。

那些贊成按兵不動的人擔心低利率帶來的金融穩定風險。 其他人也表示擔心，現在降息將使美聯儲在下一次出現經濟放緩時幾乎沒有迴旋餘地。

美聯儲官員還討論了近期隔夜貸款市場的動盪導致短期利率飆升。 央行採取了幾項旨在穩定市場的臨時流動性行動來解決這個問題。
委員們表示，未來討論銀行準備金的適當規模是適當的。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在周二的講話中表示，美聯儲可能將開始回購國債，作為擴大資產負債表和儲備的舉措的一部分。 成員們還建議研究常設回購工具來解決融資問題。

與鮑威爾一樣，會議紀要強調了將這種類型的資產負債表增長與美聯儲在金融危機期間和之後使用的量化寬鬆計劃區分開來的重要性。