首支肯尼亞先令綠色債券在倫敦證券交易所上市

肯尼亞房地產開發商在倫敦證券交易所（LSE）上市了首個以先令計價的綠色債券計劃，標誌著向國際投資者開放非洲本幣債券市場的努力向前邁出了一步。

全球低利率提振了對肯尼亞和其他前沿市場本幣政府債券的需求，但事實證明，企業風險對於大多數國際投資者來說太過分了，這意味著非洲企業獲得資金的渠道僅限於當地來源。

肯尼亞債券市場最近的發展可能指明了前進的方向。

Acorn Holding 的綠色債券由開發機構 GuarantCo 提供擔保，並在倫敦和內羅畢雙重上市。 這種結構和國際上市應該會緩解對透明度、缺乏可用數據和低流動性的擔憂，這些擔憂使許多投資者保持觀望。

所得款項將用於資助內羅畢建設六座綠色認證的學生公寓。 這是非洲首支獲得穆迪評級的非政府綠色債券。

“以肯尼亞先令或任何其他當地貨幣進行國際上市，不僅可以幫助發行人在不承擔外匯風險的情況下籌集投資，還可以提高知名度和形象，為未來的發行設定基準收益率，”該公司負責人Shrey Kohli 表示。倫敦證券交易所的債務資本市場和基金。

內羅畢證券交易所 (NSE) 首席執行官 Geoffrey Odundo 表示，雖然規模較小，但耗資 4.3 億肯尼亞先令（40 萬美元），該項目“非常適合演示”。

“橡子開闢了一條新途徑。 綠色債券是我們希望大力發展的領域之一。 

“我們知道有很多資金瞄準綠色資產，這就是為什麼 Acorn 的首次亮相將對未來的債券非常有利。”

該債券是在倫敦證券交易所上市的第一隻以肯尼亞先令計價的綠色債券，儘管目前有 101 只非洲債券在倫敦證券交易所上市。

銀行倒閉

這筆交易對肯尼亞市場尤為重要，因為這是自2016年兩家銀行倒閉以來發行的第二筆公司債券，該事件導致該國養老基金遭受巨額損失。

奧敦多表示，大通銀行和帝國銀行的違約問題尚未得到解決，這對投資者情緒產生了負面影響，並阻礙了肯尼亞資本市場的發展。 他們身後跟著一些其他人。

“直到大約三年前，市場發行數量已遠遠超過 15 種，”他解釋道。 “私營部門會發行債券，並且會被全額認購，然後我們就遇到了兩次債券失敗的情況。 債券市場遭受了一些損失，[投資者]非常不滿。”

現在，投資者要求有擔保或抵押債券，以確保更好地防範違約風險，市場正在慢慢恢復他們的信任。

如果您沒有長期的業績記錄，那麼籌集資金可能會有點困難 

  -  Janice Kotut，擔保公司

這就是 GuarantCo 等組織的用武之地，該公司為當地貨幣基礎設施債券提供擔保，並得到英國、瑞士、澳大利亞、瑞典和荷蘭政府的支持。

“如果您沒有長期的業績記錄，那麼籌集資金可能會有點困難，”位於內羅畢的 GuarantCo 東非和南部非洲區域總監 Janice Kotut 表示。 “[擔保]的好處是吸引機構投資者參與交易。

“這是一項具有里程碑意義的交易，擁有多項第一：第一筆項目債券、第一筆遞延提款結構以及新限制性公開發行法規下的第一筆。”

債券的遞延提款結構意味著投資者隨著學生宿舍建設的進展而付款，而不是一開始就一次性付款，這降低了發行人的利率。

這也意味著當地養老基金（目標投資者群體）無需清算現有投資即可參與其中。

迄今為止，GuarantCo 提供的擔保總價值約為 1.4 億美元，可實現 6.4 億美元的投資。 科圖特表示，目前有大量交易。

前沿聚焦

管理本幣債券的埃絲特·勞(Esther Law) 表示，作為一種場外賭注，本幣債券對於許多基金經理來說仍然是一種利基產品，但市場在過去一年左右的時間裡出現了一些發展，這可能會使其對投資者更具吸引力。東方匯理基金。

“為了流動性和透明度，當地市場已經發展起來，”她說。

勞表示，低利率和投資組合多元化的需要使投資者繼續關注本幣債券，並為未來一年的發展提供了支持性背景。

一項顯著的發展是提供更定期的報價，從而更容易獲得投資所需的信息。

“定期更新價格是一個巨大的進步，”她說。 “我只會看到一家美國銀行按需報價肯尼亞當地貨幣——兩年前沒有價格，也沒有曲線。

“現在有幾家銀行每週都會向我展示當地債券的擠兌情況。”